Je moest het zien om het te geloven
15 januari 2015 was een dag die in de FX-handelsgeschiedenis als een dag van schande zal dalen. De Zwitserse Nationale Bank heeft de belofte die aan de markt werd gegeven op 6 september 2011 opgegeven. Deze belofte werd al op 12 januari 2015 bevestigd en bevestigd dat de Zwitserse nationale bank of SNB de versterking van de Zwitserse frank of CHF zou verdedigen door de CFH niet verzwakken ten opzichte van de Euro tot een niveau onder de 1.20.
Vroeg in de ochtend op 15 januari 2015 kwam de SNB met de volgende verklaring op hun website waarin stond dat ze hun 3,25 jaar oude peg zouden laten vallen:
"De huidige massale overwaardering van de Zwitserse frank vormt een acute bedreiging voor de Zwitserse economie en brengt het risico van een deflatoire ontwikkeling met zich mee." De Zwitserse nationale bank streeft daarom naar een substantiële en aanhoudende verzwakking van de Zwitserse frank. "
* Wanneer een belofte van de centrale bank is mislukt
Vanochtend heerste er massale verwarring toen de SNB de koppeling verwijderde en de rente verlaagde, waardoor de CHF-frank, een historische Zwitserse haven die in tijden van economische onzekerheid sterker wordt, naar ongekende hoogten stijgt. U bent misschien benieuwd waarom dit zo belangrijk was en hoezeer velen op deze beweging werden betrapt. Verrassend genoeg hoef je niet te ver terug te kijken. Nog maar kort geleden was de volgende verklaring afkomstig van een hoge functionaris van de SNB:
"We hebben de situatie minder dan een maand geleden in kaart gebracht (dat zou december 2014 zijn), we hebben opnieuw gekeken naar alle parameters en we zijn ervan overtuigd dat de minimale wisselkoers de hoeksteen van ons monetair beleid moet blijven." Drie dagen later werd de minimale wisselkoers getrokken en EURCHF daalde van 1,20 naar een dieptepunt in de dag van 0,85, een daling van ongeveer 41%.
FXCM, een populaire retail deviezenmakelaar, heeft een sentimenttool bekend als de Speculative Sentiment Index, die hun klanten liet zien dat we verkopers van de Zwitserse Frank waren en die vóór de aankondiging kopers waren van EURCHF tot een verhouding van 67,3: 1. Aangezien het paar met 41% is afgenomen na de aankondiging en veel van deze klanten een hefboomwerking hebben gehad in hun posities, volgden grote verliezen voor klanten en mogelijk de makelaar.
De beweging
Vandaag hebben we geleerd dat markten en hun krachten sterker zijn dan welke centrale bank ook, inclusief de Zwitserse nationale bank. Om eerlijk te zijn, er zijn in de afgelopen decennia meerdere centrale bankprogramma's mislukt zoals de Thaise Baht koppeling naar USD in 1997 . Hoewel veel centrale banken op de kortlopende termijn de drijvende markten overstijgen, duurde de EURCHF 1,20-peg in dit geval drie jaar en kostte het veel geld. Uiteindelijk waren de kosten te hoog om te dragen, want de EUR bleef dalen in de nasleep van potentiële QE.
De effecten
Zoals met de meeste schokken op de markt, kan het enige tijd duren voordat de werkelijke impact is bereikt. Binnen 24 uur na de aankondiging van de SNB hebben een paar kleinere makelaars hun winkel gesloten en er zijn berichten dat een paar hedgefondsen hun deuren moesten sluiten vanwege onhoudbare verliezen, omdat ze er zeker van waren dat de EURCHF 1.2000-vloer zou blijven en daardoor lang werd gebruikt in een EURCHF, die vandaag met 41% is gedaald.
Hoe dan ook, de afscheidslessen voor handelaars zoals jij en ik zijn duidelijk:
- Hefboomeffect is altijd een risico.
- Stops beperken alleen verliezen, maar hun prijzen zijn meestal geen garantie.
- In de wereld van de markten bestaat er niet zoiets als zeker, ook al is het een woord van een centrale bank.
Happy Trading!