Wat zijn grondstoffen?
In de grondstoffenwereld worden deze grondstoffen op een aantal verschillende manieren verhandeld. Het begint allemaal met de fysieke grondstoffenmarkten. Een vat olie, een staaf goud , een vrachtwagen met maïs of sojabonen, een zak koffie of zelfs een rundvee zijn voorbeelden van de fysieke basisproducten die centraal staan op de grondstoffenmarkten. Anders dan deze fysieke activa is al het andere dat verhandeld wordt een derivaat - een instrument met een koers die de waarde van de onderliggende harde activa, de grondstof, weerspiegelt. Fysieke handel in grondstoffen vindt doorgaans plaats tussen producenten, handelaars en de uiteindelijke consumenten op de meeste grondstoffenmarkten. Het is echter op de afgeleide markten waar speculanten, beleggers, arbitrageurs en andere geïnteresseerde partijen liquiditeiten naar deze activa brengen. Zie grondstoffenmarkten als een piramide. Aan de bovenkant zijn de activa zelf - hieronder zijn er derivaten.
Het volgende niveau van deze liquiditeitspiramide is de over-the-counter (OTC) markt. Forwards en swaps zijn principe-tot-principe, vaak financieel afgewikkelde instrumenten echter; ze kunnen en laten vaak fysieke aflevering van de commodity-activa toe. De volgende stap op de piramide zijn de futures- en optiecontracten die op beurzen handelen.
Deze contracten stellen een brede en diverse groep marktdeelnemers in staat om een belang of positie te hebben in de prijsbewegingen van grondstoffen. Het volgende niveau van de piramide bestaat uit ETF- en ETN- producten die zijn ontworpen om de prijsvariaties na te bootsen in de activa die ze vertegenwoordigen.
Wat is liquiditeit in grondstoffen?
Als het om grondstoffen gaat, bieden verschillende grondstoffen verschillende graden van liquiditeit voor marktdeelnemers. Het onderzoeken van enkele van de meer liquide en minder liquide grondstoffensectoren en specifieke markten zal ons helpen het concept van liquiditeit te begrijpen.
- Edele metalen: het meest liquide edelmetaal is goud. Dit komt omdat goud het edelmetaal is met de grootste handelsactiviteit. Goud handelt op de fysieke markt en handelt in de OTC forward- en swapmarkten. Er zijn liquide futures- en optiecontracten op beurzen en ETF- en ETN-producten op het metaal. Andere edelmetalen hebben verschillende hoeveelheden liquiditeit. Overweeg een ander edel metaal, rhodium. Rhodium handelt alleen in de fysieke markt; daarom is goud veel vloeibaarder dan rhodium omdat er geen rhodium-futures zijn.
- Energie: misschien is de meest liquide verhandelde en alomtegenwoordige grondstof in de wereld ruwe olie. Echter, een andere energiedrager, steenkool handelt niet in dezelfde mate of met zoveel derivaten als ruwe olie. Daarom is ruwe olie meer vloeibaar dan steenkool.
Dit zijn slechts twee voorbeelden van grondstoffen binnen dezelfde sector die een verschillende mate van liquiditeit hebben. Er zijn voorbeelden in alle belangrijke sectoren waaronder andere metalen, energieën, granen, zachte grondstoffen en dierlijke eiwitten of vlees. Om onderscheid te maken tussen grondstoffenmarkten die vloeibaar zijn en producten die dat niet zijn, zijn bepaalde vereisten nodig om een markt als vloeistof te definiëren. Deze vereisten omvatten over het algemeen de volgende kenmerken:
- Er moet een actieve contante of contante onderliggende markt zijn in de fysieke grondstof.
- Er moeten talloze kopers en verkopers zijn, hedgers, speculanten, investeerders en anderen.
- Er moet een open, transparant en niet-discriminerend aflevermechanisme zijn.
- Er moet een goed gedefinieerde relatie zijn tussen het derivaat en het fysieke goed.
- Er zou een mechanisme moeten zijn om de contante grondstof en het derivaat te ruilen.
- Er zou een convergentie van de contante prijs en prijzen moeten zijn die toekomstige levering in de loop van de tijd weerspiegelen.
Waarom is liquiditeit belangrijk?
Futuresmarkten zijn succesvol in het aantrekken van liquiditeit omdat ze aan al deze kenmerken voldoen. Als het gaat om grondstoffen, kan men de liquiditeit van specifieke futuresproducten meten door de dagelijkse handelsvolumes en open interest te bekijken, het aantal open maar niet gesloten lange en korte posities. Hoe hoger het volume en de open rente, hoe liquide een markt.
Liquiditeit is belangrijk voor alle activa, met name grondstoffen. Liquiditeit zorgt ervoor dat marktdeelnemers gemakkelijk kunnen kopen en verkopen. Dit trekt speculanten en beleggers naar een markt. Een illiquide markt is vaak veel vluchtiger dan een liquide markt. Misschien wel het belangrijkste kenmerk van liquiditeit is dat het de kosten van handelen of beleggen verlaagt. Wanneer u een belegging in grondstoffen of een andere activaklasse overweegt, moet u ervoor zorgen dat u vloeibare instrumenten kiest, zodat u probleemloos kunt kopen en verkopen tegen de laagste kosten in termen van uitvoering. Het aanbod / aanbod op een activa vertegenwoordigen de kosten van het kopen en verkopen van de meest liquide activa hebben de scherpste bied / laat-spread, terwijl in minder liquide markten de spread tussen aankoop- en verkoopprijzen over het algemeen veel breder is, met toenemende uitvoeringskosten.