Vóór hun introductie in 2004 met de gouden ETF (Symbol GLD) waren commodity-beleggingen en deelname aan de markten alleen beschikbaar voor marktdeelnemers via de fysieke, futures voor futures-optiemarkten. ETF's en ETN's hebben beleggingen in grondstoffen en handel mogelijk gemaakt via traditionele aandelenmakelarekeningen.
Een terugblik
Een blik op de prijzen van veel van de belangrijkste grondstoffen aan het einde van 1999 illustreert de enorme prijsstijging die zich in deze sector heeft voorgedaan. De prijs van goud was $ 283 per ounce op de eerste handelsdag in 2000; het steeg in 2011 naar $ 1920.70. De prijs van zilver was $ 5.355 en steeg tot bijna $ 50 per ounce in 2011. Koper opende het nieuwe millennium op 85.45 cent per pond en verhandelde in 2011 naar $ 4.60. Ruwe olie verhuisde van $ 25.20 naar meer dan $ 147 per vat in 2008. Maïs explodeerde van $ 2,045 tot bijna $ 8,50 per bushel in 2012, en er zijn zoveel andere voorbeelden voor de prijswaardering in grondstofmarkten die zich sinds 2000 heeft voorgedaan.
China en de dollar eindigen de stier
In 2011 en 2012 bereikten de meeste grondstoffenprijzen de hoogste niveaus en in de jaren die volgden, verbeterden ze lager. Weinig grondstofprijzen daalden tot het niveau van hun eerste 2000. Enkele belangrijke factoren beëindigden de bullmarkt in grondstofmarkten. Misschien wel de belangrijkste reden is de economische vertraging in China.
China, een natie met meer dan 1,3 miljard mensen, is goed voor meer dan 17,5% van de wereldbevolking. Het groeicijfer met dubbele cijfers in China werd moeilijk houdbaar naarmate de omvang van het BNP groeide tot de op één na grootste economie ter wereld. Naarmate China groeide, nam de vraag naar grondstoffen toe. Het land heeft jarenlang infrastructuur gebouwd, waardoor het noodzakelijk was om veel grondstoffen te kopen en in te slaan. China werd de afgelopen decennia de vraagkant van de fundamentele vergelijking in de wereld van grondstoffen. Landen die afhankelijk zijn van hun grondstoffenproductie voor inkomsten zoals Australië, Canada, Brazilië , Rusland en anderen, zagen hun inkomsten groeien en hun valuta appreciëren als gevolg van de bullmarkt in grondstoffenprijzen. De economische vertraging in China zorgde ervoor dat de vraag naar grondstoffen daalde. De valuta's van grondstoffenproducerende landen zijn tijdens de bearmarktperiode lager naast de grondstofprijzen gegaan.
Tegelijkertijd ervoeren grondstoffen een perfecte bearish storm. De Amerikaanse dollar, 's werelds reservevaluta, is het prijsmechanisme voor grondstoffenmarkten. Er is een historische omgekeerde relatie tussen de dollar en grondstoffenprijzen . Een scherpe rally in de dollar die begon in mei 2014 zorgde ervoor dat de Amerikaanse dollar in maart 2015 met meer dan 27% zou stijgen.
De sterke dollar zorgde ervoor dat de grondstoffenprijzen nog verder daalden, waardoor de prijsdruk toenam doordat de grondstoffen in dollar minder naar beneden daalden, maar niet noodzakelijkerwijs in andere valuta-termen over de hele wereld. Ondertussen bleef de economische zwakte niet beperkt tot China. Veel Aziatische landen leden economische besmetting van de grootste economie van Azië. Terwijl China een economische verkoudheid kreeg; de rest van Azië kreeg de griep. De Europese economie leed ook onder het gewicht van de stijgende werkloosheid en de zwakke economische omstandigheden in de Zuid-Europese landen die bailouts vereisten die de rest van de Europese economie verwaterden. Een nieuwe klap voor de Europese economie was een vluchtelingencrisis uit het Midden-Oosten en Noord-Afrika, die resulteerde in een enorme instroom van mensen die zich over het hele continent verspreidden. De humanitaire crisis zorgde voor verdere verwatering en economische druk op Europa.
In 2015 en 2016 verhoogde een toename van terroristische evenementen in Europa ook de economische zwakte.
Meerjarige dieptepunten
Tussen 2011 en begin 2016 zijn veel grondstoffenprijzen gedaald tot niveaus die niet in jaren zijn gezien. Goud daalde van meer dan $ 1900 tot dieptepunten van iets minder dan $ 1050 per ounce eind 2015. Ruwe olie, die in juni 2014 nog steeds boven $ 100 per vat handelde, daalde tot een dieptepunt van $ 26.05 medio februari 2016. Koper daalde tot minder dan $ 1,95 per pond in januari 2016, minder dan de helft van de prijs die het in 2011 verhandelde. De prijzen van landbouwproducten daalden als stenen als gevolg van de sterke dollar- en bumpergewassen over de hele wereld in de jaren tussen 2012 en 2015, toen perfecte groeicondities de beer verergerden markt voor grondstoffenprijzen.
Zwakke economische omstandigheden over de hele wereld waren een belangrijke oorzaak voor de daling van de grondstoffenprijzen. Centrale banken, na de wereldwijde financiële crisis in 2008, hebben de rente verlaagd en beleidsmaatregelen ingevoerd om uitgaven en leningen te stimuleren en besparingen te beperken. Deze 'stimulus' zorgde in 2008 en 2011 voor de laatste fase van de grondstofprijzen, omdat de lage rente inherent stijgend is voor grondstofwaarden. Lagere rentetarieven over de hele wereld betekenen dat het minder kost om grondstoffenvoorraden te financieren of te vervoeren. Door de lage rente was het goedkoper om grondstoffenvoorraden te vervoeren en zo de sector te ondersteunen. De kracht van de dollar en de voortzetting van de lethargische economische omstandigheden hebben de lage rentetarieven echter tegengewerkt van 2013 tot begin 2016.
Nieuwjaar - Verschillende grondstoffenmarkten
Eind 2015 en begin 2016 bleef de lage rente overal ter wereld op zijn plaats. In Europa en Japan zijn de rentetarieven in negatief gebied terechtgekomen - het kost geld om geld op te slaan in een bank. Tegelijkertijd begon de rally in de Amerikaanse dollar in de eerste maanden van 2016 te haperen. Naarmate de dollar lager werd, deed zich een rebound in veel grondstoffenprijzen voor. De prijs van goud kwam in 2016 hoger uit de poort; tijdens het eerste kwartaal van het jaar werd het met meer dan 16% gewaardeerd, en het heeft deze winst in april en mei verhoogd. Vanaf eind februari 2016 steeg de ruwe olie van de dieptepunten van 11 februari naar bijna $ 47 per vat, een stijging van bijna 80% in tien weken. De prijzen van koper en andere basismetalen zijn gestegen. Eind april begonnen zelfs de graanprijzen hoger te stijgen door een combinatie van onzekerheid over het weer voor het nieuwe oogstjaar en een zwakkere Amerikaanse valuta. In een ander teken van toenemende belangstelling en actie op de grondstoffenmarkten, waardeerde de Baltic Dry-index vanaf alle dieptepunten van 290 op 11 februari 2016, tot meer dan 700 en stond op 6 mei 2016 op 631 - een stijging van meer dan 117% . De wereldwijde verzending van droge bulkgoederen is toegenomen omdat de vraag en tarieven voor schepen die grondstoffen vervoeren aanzienlijk zijn gestegen over een periode van twee maanden.
Grondstoffen zijn zeer volatiele en cyclische activa. Elke grondstof heeft specifieke grondslagen voor vraag en aanbod. Landbouwgrondstoffen zijn in hoge mate afhankelijk van weersomstandigheden . Economische groei over de hele wereld beïnvloedt de metaalprijzen. Edelmetalen zijn barometers van angst en onzekerheid in markten. Groei en geopolitieke dynamiek beïnvloeden de energieprijzen. Ze hebben echter allemaal één ding gemeen. Tijdens stijgende markten neigen grondstoffen naar prijzen waar producenten de productie verhogen, voorraden groeien en de vraag verdwijnt. Omgekeerd dalen ze tijdens beermarkten naar prijzen waar de productie vertraagt, de voorraden krimpen en de vraag toeneemt. Deze regels zijn een vereenvoudiging van de grote cyclus van de wareneconomie. In de eerste helft van 2016 zien we tekenen van een ommekeer op de grondstoffenmarkten na bijna vijf jaar van marktomstandigheden op de beurzen.
Het enige ding om te onthouden over grondstoffen is dat de vraag naar grondstoffen altijd groeit. Dat komt omdat de vraag uiteindelijk een functie is van het aantal mensen op aarde. In 1959 waren er minder dan 3 miljard mensen in de wereld. In 2016 bedroeg dat aantal ruim 7,3 miljard. Grondstoffen zijn eindige hulpbronnen; productie kan alleen expanderen tegen hogere prijzen. Dat komt omdat het vermogen om grondstoffen van de aardkorst te halen of ze in vruchtbare grond te laten groeien van de prijs afhangt . Tegen hogere prijzen is de productie van hogere kosten haalbaar, maar tegen lagere prijzen wordt deze productie oneconomisch. Dat is de oorzaak van de daling van de prijs van ruwe olie van meer dan $ 100 per vat naar minder dan $ 30 - de wereld werd overspoeld door olievoorraden en de vraag bevestigde de prijs niet.
Grondstofprijzen trokken zich terug na hoogtepunten in 2011-2012. In 2016 zijn er tekenen dat de terugtrekking kan eindigen als demografische, weers-, valuta en andere economische druk verzamelen om de prijzen te stabiliseren. Hoewel de prijzen maanden of zelfs jaren op een laag niveau kunnen blijven, en als de voorraden beginnen te dalen, staan we mogelijk aan de vooravond van een nieuwe bullmarkt op grondstoffenmarkten.
A New Bull Emerges- Price Volatility Ahead
De rente blijft wereldwijd laag of negatief, wat positief is voor de grondstoffensector. In het belang van het stimuleren van economieën over de hele wereld hebben centrale banken de rentetarieven op kunstmatig lage niveaus gebracht. Het gevaar van lage rentes is een inflatoire weerslag. Lage rentetarieven zijn het equivalent van afdrukvaluta. Wanneer valuta goedkoop is, in een omgeving met een lage rente, kost het vaak meer valuta om minder harde activa of grondstoffen te kopen.
Volatiliteit of prijsverschil in grondstoffen is vaak veel hoger dan in andere vermogensmarkten. Daarom is een opleving van de activiteit in de grondstoffensector een teken dat de economische groei kan toenemen, en als grondstoffen de rentekoersomgeving beginnen te weerspiegelen, zou de inflatie snel kunnen resulteren. Centrale banken en monetaire autoriteiten kunnen zich in een positie bevinden waarin zij de rentetarieven moeten verhogen om de inflatoire druk te bestrijden, wat een negatieve invloed zou hebben op de grondstofprijzen. De mogelijkheden dragen bij tot een nog grotere prijsvolatiliteit voor de toekomst.
Begin mei 2016 zien we enkele tekenen dat grondstoffen weer terugkeren na een lange periode van bear market-prijsacties. Het kan een vals begin zijn, maar gezien de volatiliteit van deze markten; er is waarschijnlijk veel actie in de wereld van grondstoffen. Houd uw veiligheidsgordels vast; grondstoffenmarkten zijn altijd een wilde rit.