Ben je een stier?
Als iemand optimistisch is over de totale prijs van een grondstof, kunnen deze het fysieke activum of de afgeleide instrumenten kopen om geld te verdienen als dit in de marktweergave correct is. De termijnmarkt biedt de eenvoudigste en meest liquide methode om een stijgende mening te uiten. Lange termijncontracten kopen of kopen, is een positie met onbeperkt winstpotentieel, maar tegelijkertijd heeft het een onbeperkt risico. Om het risico te beperken, geeft een lange call- optie een bullish beeld weer. In dit geval is de winst onbeperkt zolang de prijs hoger is dan de uitoefenprijs van de optie en de betaalde premie. Als de prijs lager wordt, is het verlies beperkt tot de premie die voor de call-optie is betaald. Om het risico van verlies nog verder te beperken, is een verticale bull-call-spread beschikbaar. In dit geval zal de bullish partij een call-optie kopen en tegelijkertijd dezelfde hoeveelheid van een andere call-optie verkopen met dezelfde looptijd die hoger is dan de huidige marktprijs dan de gekochte.
In dit geval is de winst beperkt tot het verschil in de uitoefenprijzen minus de premie die is betaald voor de bull-call-spread.
Ben je een beer?
Als iemand de beurskoers van een commodity bearish is, kunnen ze physicals of derivaten verkopen om geld te verdienen als dit in het marktbeeld klopt. De termijnmarkt biedt de eenvoudigste en meest liquide methode om een bearish mening te uiten.
Verkopen of short gaan, regelrechte futures-contracten is een positie die onbeperkt winstpotentieel heeft maar tegelijkertijd een onbeperkt risico heeft. Om risico's te beperken, geeft een long put-optie een bearish beeld. In dit geval is de winst onbeperkt (natuurlijk kan de prijs alleen naar nul gaan) zolang de prijs onder de uitoefenprijs van de optie en de betaalde premie komt. Als de prijs hoger wordt, is het verlies beperkt tot de premie die is betaald voor de put-optie. Om het risico op verlies nog verder te beperken, is er een verticale spreiding van de berenuitzetting beschikbaar. In dit geval koopt de bearish partij een putoptie en verkoopt tegelijkertijd dezelfde hoeveelheid van een andere putoptie met dezelfde looptijd die verder onder de huidige marktprijs ligt dan die welke is gekocht. In dit geval is de winst beperkt tot het verschil in de uitoefenprijzen minus de betaalde premie voor de gespreide spread.
Deze spreads zijn debetspreads omdat ze geld kosten. In beide gevallen kan een marktdeelnemer deze spreads (de bull-spread of de gespaarde spread) verkopen om het tegenovergestelde effect te bereiken. Wanneer ze verkopen, zullen ze premie incasseren, omdat de spreads creditspreads zijn.
Er zijn ook andere soorten bull en bear spreads.
Deze spreads betreffen niet alleen rechtstreekse prijsbewegingen, maar ook bewegingen in de termijnstructuur of de prijsverschillen tussen de maanden voor een grondstoffenmarkt. Backwardation is een marktvoorwaarde waarbij uitgestelde prijzen lager zijn dan nabijgelegen prijzen. Backwardation houdt een aanvoer tekort in. Het kopen van het nabije futures-contract en het gelijktijdig verkopen van het uitgestelde futures-contract in dezelfde grondstof is een bull spread in futures. Deze spread levert geld op als de backwardation verruimt of de prijzen in de buurt groter worden dan uitgestelde prijzen. Het heeft de neiging om te gebeuren als een aanbodtekort verslechtert.
Een spread op futures houdt in dat het nabije futures-contract wordt verkocht en dat tegelijkertijd het uitgestelde contract wordt gekocht. Contango is een marktconditie waarbij uitgestelde prijzen hoger zijn dan nabijgelegen prijzen. Contango impliceert een markt in evenwicht of overaanbod.
De bear spread in futures levert geld op als de contango verbreedt of uitgestelde prijzen hoger verhuist dan nabijgelegen prijzen. Het heeft de neiging om te gebeuren wanneer de markt in overmaat toeneemt. Beide futurespreads zijn intra-commodity spreads, tijd- of kalenderspreads en geven een marktvisie op vraag en aanbod.
In de wereld van grondstoffen biedt de termijnmarkt vele manieren voor marktdeelnemers om hun bullish of bearish kijk op prijs of vraag en aanbod uit te drukken. Bull & Bear-spreads zijn hulpmiddelen die worden gebruikt door veel van de meest geavanceerde en gecompliceerde handelaren ter wereld.