Het was vele jaren geleden dat de Federal Reserve in de Verenigde Staten de rentetarieven verhoogde. De huisvestingscrisis van 2008 en de wereldwijde economische problemen die daarop volgden, dwongen de Amerikaanse centrale bank ertoe zes jaar lang de rente te verlagen en een beleid van kwantitatieve versoepeling te voeren. Terwijl de Amerikaanse economie vanaf 2015 verbeterde, leidde de rebound de rest van de wereld. Door de lethargische economische omstandigheden in Europa heeft de Europese Centrale Bank begin 2015 een eigen versoepelingsprogramma opgezet.
Terwijl de rentetarieven in de VS daalden tot nul procent bij de laagste waarden, daalde de Europese rente tot een negatief niveau in sommige landen en bleef daar begin 2017. Vanaf begin 2017 verhoogde de Amerikaanse Federal Reserve de Fed Funds-rente tweemaal, de eerste renteverhogingen in vele jaren. Daarnaast heeft de Amerikaanse centrale bank de markten geleid om in 2017 minimaal twee renteverhogingen te verwachten.
In China zorgde een vertraging van de economie ervoor dat de Chinese centrale bank de rente verlaagde, terwijl het land worstelt om een groeipercentage van 7% te behalen, maar tot dusverre is dit niveau niet gehaald. In Rusland zorgde een combinatie van door de VS en West-Europa opgelegde sancties en lage grondstofprijzen ervoor dat de Russische economie verzwakte. In Brazilië, Australië, Canada en andere grondstofproducerende landen daalden de inkomsten door lagere prijzen, waardoor hun valuta in 2015 zou instorten. De hogere grondstoffenprijs sinds eind 2015 en begin 2016 zorgde echter voor een opleving in veel grondstoffengevoelige valuta's.
De baissemarkt in grondstoffenprijzen die begon in 2011 toen de grondstoffenprijzen een piek bereikten, was het resultaat van veel economische druk op de wereldeconomie. Naarmate China vertraagde, nam de vraag naar grondstoffen af. China is, vanwege zijn bevolking en groei, de belangrijkste natie ter wereld als het gaat om de vraag naar grondstoffen.
Bovendien is de Amerikaanse dollar de reservevaluta van de wereld en als zodanig is dit het prijsmechanisme voor de meeste grondstoffen. Gematigde groei in de VS zorgde ervoor dat de dollar vanaf mei 2014 begon te versterken. Tegen maart 2015 was de dollar met 27% gestegen. Eind 2016 steeg de dollar naar een nieuw hoogtepunt, het hoogste niveau sinds 2002 voordat de laagste tijdens de eerste maand van 2017 werd gecorrigeerd.
Vooruitzichten voor Amerikaanse rentestijgingen betekent dat de dollar een hogere rente zal hebben dan andere concurrerende valuta's. Hogere Amerikaanse rentetarieven in combinatie met een gematigde groei van de Amerikaanse economie ondersteunen de dollar. De Amerikaanse centrale bank zat in een verkrappende cyclus die begon in december 2015 met twee renteverhogingen van 25 basispunten sindsdien. De Fed heeft de markten gewaarschuwd voor een kans op extra kortetermijnrenteverhogingen in 2017.
Een stijgende dollar is over het algemeen bearish voor grondstofprijzen. Een stijging van de rentetarieven is ook een negatieve factor voor grondstoffen. Wanneer de rente stijgt, kost het meer om longposities of voorraden commodities te dragen of financieren. Daarom zijn consumenten en kopers van grondstoffen minder geneigd om voorraden bij te houden. Een van de redenen dat de grondstoffenprijzen tussen 2008 en 2011 zijn gestegen, was het lage niveau van de rentetarieven in de Verenigde Staten.
Dit had de waarde van de dollar gedrukt en de financieringspercentages doen dalen in een poging van de centrale bank om de economie te stimuleren.
Nu de rentetarieven stijgen, zouden de grondstoffenprijzen in de VS enige neerwaartse druk kunnen ondervinden. Begin 2016 handelde koper naar een dieptepunt van $ 1.9355 per pond voordat hij later in het jaar herstelde. In 2008 handelde koper echter net onder $ 1,25 en in 2000 lag de prijs rond de 85 cent per pond. In december 2015 daalde goud naar de laagste prijs sinds februari 2010, toen het werd verhandeld tot $ 1045,40 per ounce. In 2008 lag de high in goud op iets minder dan $ 1035 en in 2000; de prijs van het gele metaal was minder dan $ 300 per ounce. Nochtans had goud indrukwekkende winsten geboekt in de maanden na de dieptepunten in december 2015. De prijs van ruwe olie dook in van meer dan $ 107 per vat in juni 2014 tot onder het $ 26.05-niveau in februari 2016.
In 2008 daalde ruwe olie naar dieptepunten van $ 32,48 en in 2000; de prijs was minder dan $ 25 per vat. Begin 2017 was de olieprijs twee keer zo hoog als in februari 2016. Hoewel hogere rentepercentages een indrukwekkende koersstijging kunnen vormen sinds de dieptepunten eind 2015 en begin 2016, zijn tarieven slechts een van de vele factoren die de weg van de minste weerstand voor grondstoffenprijzen bepalen.
Er zijn veel problemen die de grondstoffenprijzen in de loop van de tijd hoger of lager maken. Een economische vertraging in China, 's werelds meest bevolkte natie, kan de vraag beïnvloeden. Stijgende rentetarieven in de Verenigde Staten hebben de neiging om de dollar te versterken, wat de grondstoffenprijzen meer onder druk kan zetten. De hogere kosten van het financieren van grondstoffen in dollars kunnen een bearish signaal voor grondstoffen zijn. Als de rente echter stijgt door een toename van de inflatoire druk op de VS of de wereldeconomie, kunnen de prijzen van grondstoffen stijgen naast de koersen. Daarom is het het niveau van de reële rentevoeten dat een bearish effect op grondstoffen kan hebben als ze hoger gaan en de inflatie een zeer bullish signaal voor grondstoffen kan zijn.
Terwijl de stijgende rentes de grondstoffenprijzen kunnen aantasten, zijn er veel andere overwegingen als het gaat om de weg van de minste weerstand voor prijzen in deze volatiele activaklasse.