Wie gebruikt het en met welk doel?
Met andere woorden, volgelingen van de efficiënte markthypothese geloven niet dat $ 100 rekeningen rond liggen voor het nemen, hetzij door de professional, hetzij door de amateurbelegger.
Dit komt van een bekend verhaal van een financieel hoogleraar en een student die een rekening van $ 100 tegenkomt die op de grond ligt.
Terwijl de student stopt om het op te rapen, zegt de professor: "Doe geen moeite - als het echt een rekening van $ 100 was, zou het er niet zijn."
Waarom zegt de efficiënte markthypothese dat de markten efficiënt zijn?
De efficiënte markthypothese zegt dat naarmate nieuwe informatie ontstaat, het nieuws snel wordt opgenomen in de prijzen van effecten. Gelovigen zeggen dat de markt zo efficiënt is dat ze onmiddellijk alle bekende informatie incorporeert dat geen enkele analyse een voorsprong kan geven op alle miljoenen andere beleggers die ook toegang hebben tot alle dezelfde informatie.
Onderzoek dat de efficiënte markthypothese ondersteunt, toont aan dat het bewijs overweldigend is dat hoe inconsistent en onregelmatig het gedrag van de aandelenkoersen ook is, de markt geen handelskansen creëert die beleggers in staat stellen buitengewone risicogecorrigeerde rendementen te behalen.
Hoe beïnvloedt de efficiënte markthypothese mijn beleggingen?
Nadat de Efficient Market Hypothesis was geformuleerd, nam de participatie in indexfondsen dramatisch toe.
Immers, als professionele beleggers theoretisch geen voordeel hebben en niet "de markt verslaan", waarom zou iemand dan hogere managementvergoedingen betalen in de hoop dat ze het beter doen? In een poging om de aandelenkoersmentaliteit te vermijden, besluiten veel beleggers dat het beter is om gewoon "de markt" te bezitten via het indexfonds.
Het kopen van indexfondsen en het volgen van iets dat Moderne Portefeuilletheorie heet, wordt door veel moderne financiële adviseurs voorgesteld. De verlaging van de vergoeding zorgt voor een grotere samenstelling en een grotere investeringswaarde in de loop van de tijd.
Als het onmogelijk is om de markt te verslaan, waarom proberen zoveel mensen dat dan?
Volgens één rapport komt slechts ongeveer 10% van het handelsvolume in aandelen van "fundamentele discretionaire handelaren" en nog eens 60% komt van passief en kwantitatief beleggen, maar een snelle blik door de vele fondsen op de markt volop producten die proberen de efficiënte te bewijzen markt hypothese verkeerd.
Tegenstanders van de theorie vragen zich af waarom de markt zo veel jaren achterblijft na de recente recessie? Zeker, op de korte termijn is het misschien verkeerd geprijsd, maar voor die vele jaren?
Een idee is dat de markt 'efficiënt inefficiënt' is. De gemiddelde belegger zal niet in staat zijn om de markt te verslaan, maar als een massieve bank genoeg geld en computerkracht in de strijd werpt, zullen ze succes boeken. Deze theorie is waarom geautomatiseerde handel de markt domineerde.
Voorstanders van een efficiënte markthypothese zouden zeggen dat de bovenstaande voorbeelden eenvoudig een betaling voor risico zijn. De vastgoedinvesteerder die onroerend goed kocht op het dieptepunt van de recessie van 2009 maakte een knappe winst vanwege het risico dat zij op zich namen.
De handelaar in hoge frequentie heeft geen idee of de voorraad in een paar minuten of uren omhoog of omlaag gaat, dus het risico is hoog. Als ze geld verdienen, is het betaling voor een verhoogd risico.
Ook houdt de efficiënte markthypothese niet noodzakelijkerwijs in dat markten rationeel zijn, of dat ze activa altijd nauwkeurig waarderen. Op de korte termijn kunnen beleggingen overgewaardeerd worden (denk aan technische aandelen in 1999, of onroerend goed in 2006) of ondergewaardeerd zijn (denk aan de aandelenkoersen in maart 2009) op basis van het beleggersvertrouwen en hun bereidheid om risico's te accepteren.
Over lange perioden zullen de investeringsprijzen echter nauwkeurig de verwachte winstgroei van hun onderliggende activa weerspiegelen.
Efficiënte markthypothese is het onderwerp geweest van debat tussen de investerende academische wereld sinds het debuut in de jaren zestig. Alle gegevens wijzen erop dat beleggen voor de lange termijn een meer winstgevende strategie is dan snel proberen in te boeten.
Dat kan erop wijzen dat er meer is aan een efficiënte markthypothese dan de nee-zeggers willen laten doorgaan.