Als u de valuta zou kopen die 3 procent betaalt ten opzichte van de valuta, betaalt u 1 procent, dan zou u op het verschil worden betaald met dagelijkse rentebetalingen.
Deze eenvoudige definitie staat bekend als de carry trade-winst voor het renteverschil. De ontwikkelingen in 2016 hebben de renteverschillen echter naar een nieuw licht gebracht dat de moeite waard is om te begrijpen.
Negatief rentebeleid (NIRP)
Er was een scherp verschil tussen de rentetarieven van de ontwikkelde markteconomieën en de rente op opkomende markteconomieën in 2016. De ontwikkelde markteconomieën hebben hun rentetarieven onder nul gebracht om te proberen de vraag aan te wakkeren, terwijl valuta's van opkomende markten hun rentetarieven verhoogden en probeerden het kapitaal te beperken uitstroom en economische instabiliteit. In februari 2016 hield de Bank of Mexico (Banxico) een spoedvergadering om hun debetrentevoet met 50 basispunten te verhogen en tegelijkertijd Amerikaanse dollars op de markt te verkopen om de vraag naar de volgende Mexicaanse peso op te drijven.
Hoewel dit het renteverschil tussen de Verenigde Staten en Mexico vergroot, is het ook een teken van de markt van instabiliteit of mogelijke wanhoop door centrale banken om te voorkomen dat de wereldeconomie uit de hand loopt.
De carry trade
Forextraders willen het negatieve rentebeleid met de carry-trade optimaal benutten. Dit doen ze door euro's of Japanse yen (waarvan de huidige rentevoeten negatief zijn) te verkopen en valuta's van opkomende markten te kopen, zoals die van de Indiase rupee, Zuid-Afrikaanse Rand, het maskeren van Peso, of Turkse lire.
Deze transacties, die op papier zeer grote renteverschillen hebben, kunnen echter gemakkelijk de meest risicovolle transacties worden (als de economische pijn in valuta's van opkomende markten groter of ernstiger wordt).
Hoewel de carry-trade wel rente op het renteverschil verdient, kon een beweging in de onderliggende valutapaar-spread gemakkelijk (en heeft in het verleden) het risicosentiment de voordelen van de carry-trade doen verdwijnen.
Het oude gezegde dat 'als het te mooi lijkt om waar te zijn, waarschijnlijk ook is' kan van toepassing zijn op renteverschillen. Met andere woorden, wanneer de renteverschillen te ver worden uitgebreid, heeft dit ook plaatsgevonden omdat het risico voor de kredietnemers in die landen als bedreigend wordt ervaren.
Daarom, als u een nieuwe Forex handelaar zojuist over de carry trade gehoord hebt, ga dan voorzichtig te werk, met name als u negatieve rentevoetvaluta's als aantrekkelijke verkoopmunteenheden en valuta's van opkomende markten ziet als aantrekkelijke inkoopvaluta's. Het voortdurende bloedbad in grondstoffen en onzekerheid rond China blijven druk uitoefenen op de valuta met de hoogste opbrengst. Tegelijkertijd zien de introductie van negatieve rentetarieven en onzekerheid over de toekomst van kwantitatieve versoepeling geldstromen naar havenactiva die vaak de laagste of negatieve rentevoeten hebben.