Termijncontracten, futures, swaps en opties
Meestal gebruiken grondstoffenfondsen , leveraged ETF's en omgekeerde exchange-traded funds derivaten om hun benchmarks te volgen in plaats van aandelen.
In het geval van veel fondsen kan het echter ook een combinatie zijn van aandelen en derivaten.
De meest voorkomende derivaten die worden gevonden in een exchange traded fund zijn futures, vooral in een grondstoffen-ETF. Maar er zijn fondsen die gebruikmaken van forwards, swaps en opties (calls en puts). Zoals ik altijd heb gepredikt, is het niet alleen belangrijk om te weten hoe je fonds werkt, maar ook wat er in je ETF zit . En aangezien derivaten in een veelheid van ETF's zijn, wilde ik de verschillende soorten die u mogelijk in uw fonds aantreft, behandelen.
Termijncontractderivaten
Een termijncontract is een overeenkomst tussen een koper en een verkoper om een bepaald activum op een later tijdstip te verhandelen - vooraf bepaald door degenen die bij de transactie betrokken zijn. De overeenkomst omvat de voorwaarden van het daadwerkelijke actief, de waarde of prijs en de leveringsdatum.
In tegenstelling tot andere derivaten (futures en opties) worden termijncontracten niet openbaar verhandeld op een beurs. Het zijn privé-overeenkomsten tussen handelaars, investeringsbanken, bedrijfsentiteiten, enz.
En omdat forwards privé worden verhandeld, zijn ze meestal ook ongereguleerd.
Futures Contracten Derivaten
Een futures-contract lijkt sterk op een termijncontract, maar er zijn enkele belangrijke verschillen. In tegenstelling tot forwards die privé worden verhandeld, worden futures openbaar verhandeld op beurzen en om die reden worden ze sterk gereguleerd door de SEC (Securities Exchange Commission).
Ook omdat ze gereguleerd zijn, is er geen standaardrisico, terwijl er altijd een standaardrisico is op een privécontract zoals een forward.
Futures zijn ook ontworpen om meer liquide te zijn. Omdat ze op een beurs worden verhandeld, kun je in- en uit futuresposities handelen. Een forward is echter meer een op maat gemaakt contract dat doorgaans is ontworpen om te worden bewaard tot het vervalt.
Swap contract derivaten
Een swap kan worden omschreven als een reeks termijncontracten. Het is een contract tussen een koper en een verkoper om meerdere cashflow-uitwisselingen in te voeren om te worden uitgevoerd op vooraf ingestelde datums in de toekomst. Meestal wordt de waarde van deze kasstromen bepaald door een dynamische metriek zoals een rentepercentage. Een kant van de transactie kan echter ook een vaste cashflow-overeenkomst zijn.
Het belangrijkste verschil hierbij is dat een forward een eenmalig leverbaar contract is, maar een swap bestaat uit meerdere vooraf bepaalde transacties.
Optiecontractderivaten
Er zijn twee soorten opties - oproepen en zet. Een calloptie is het recht om een bepaald aandeel vóór of op een vervaldatum tegen een bepaalde prijs te kopen. Dus als u op 25 november een call voor XYZ-aandelen hebt, kunt u XYZ-aandelen kopen op of vóór de vervaldatum in november (Vervaldatum is de vrijdag vóór de 3e zaterdag van de maand) tegen een prijs van $ 25 van de verkoper van de oproep.
Als de aandelenprijs $ 50 is, zou je dit willen doen. Als de aandelenkoers $ 10 is, zou je dat niet doen.
De Put-optie is het tegenovergestelde van de call-optie. In dit geval heeft de houder van de put het recht om de aandelen te verkopen voor $ 25. Als de aandelen worden verhandeld tegen $ 10, dan is dit een goed idee. Voer de put uit en verkoop de aandelen voor $ 25. Als de aandelen worden verhandeld tegen $ 50, dan zou je de aandelen niet willen verkopen voor $ 25, dus je zet verloopt waardeloos.
Er zijn zeker meer nuances en implicaties van derivaten in een ETF of anderszins, maar je zou op zijn minst de basis moeten begrijpen als een van deze methodologieën zich in jouw fondsen bevindt. En ik zal corresponderende inhoud schrijven met meer details voor elk type derivaat. Ik zal een link naar elk artikel binnen deze zodra voltooid. Zorg er in de tussentijd voor dat u weet of er derivaten zijn in uw ETF en hoe ze werken.
+ Mark Kennedy