Faillissement is geen goed nieuws voor aandelen of obligaties
In dit artikel krijgen we eerst een overzicht van het faillissement en waarom bedrijven deze route kiezen (als ze een keuze hebben).
Vervolgens zullen we de twee belangrijkste soorten bedrijfsfaillissementen, en de rechten of opties die beleggers hebben wanneer een bedrijf faillissement aanvraagt, van naderbij bekijken.
Essentiële Faillissementsfeiten
- Faillissement is een vorm van reorganisatie of liquidatie onder leiding van de federale wetgeving.
- De faillissementswetgeving dekt zowel bedrijven als particulieren, hoewel er grote verschillen zijn.
- Er zijn twee hoofdtypen faillissement van bedrijven: hoofdstuk 11 en hoofdstuk 7.
- In beide gevallen verkeren bedrijven in financiële problemen en kunnen ze niet langer doorgaan als een levensvatbaar bedrijf.
Overweldigende schuld
Eenvoudig gezegd zijn ze meer geld schuldig dan ze waard zijn. In de meeste gevallen zijn de bedrijven niet in staat om te betalen voor dagelijkse uitgaven zoals loonlijst, nutsvoorzieningen, voorraden enzovoort.
Sommige bedrijven mogen een vorm van faillissement verklaren voordat ze volledig behoeftig zijn.
Bedrijven kunnen voor deze actie kiezen of worden daartoe gedwongen door een crediteur die een betaling eist die het bedrijf niet kan betalen.
Faillissementswetgeving biedt een ordelijke manier voor het bedrijf om te proberen weer op de been te komen (hoofdstuk 11). Wanneer dat niet mogelijk is of mislukt, structureert het faillissement van Hoofdstuk 7 een liquidatie die schuldeisers betaalt in de eerlijkste verdeling die mogelijk is.
Aandeelhouders zijn eigenaren van het bedrijf en staan als laatste in de rij om eventuele opbrengsten van liquidatie te ontvangen.
Bovendien mogen obligatiehouders alleen centen op de dollar ontvangen.
Voornaamste vormen van bedrijfsfaillissement: hoofdstuk 11 en hoofdstuk 7
Welke vorm van faillissement een bedrijf kiest, kan bepalend zijn voor het lot van aandeelhouders en obligatiehouders. Uiteindelijk kan het einde van een faillissementsproces, ongeacht of het hoofdstuk 11 of hoofdstuk 7 is, geen enkel verschil maken voor beleggers.
Laten we een korte blik werpen op beide soorten aanmeldingen.
Essentiële hoofdstuk 11 feiten
- Hoofdstuk 11 faillissement is de eerste keuze van de meeste bedrijven.
- Onder hoofdstuk 11 kan een bedrijf een reorganisatieplan opstellen en blijven werken.
- Bestaande schulden en contracten, inclusief contracten met vakbonden, worden heronderhandeld.
- Het bedrijf werkt, onder begeleiding van een door de federale faillissementsrechtbank aangewezen gevolmachtigde, een plan uit om zijn verplichtingen na te komen.
- In faillissement wordt het bedrijf door de rechtbank beschermd voor schuldeisers, waardoor wordt voorkomen dat schuldeisers de activiteiten van het bedrijf verstoren.
- Schuldeisers en aandeelhouders moeten echter het reorganisatieplan goedkeuren. De rechter-commissaris heeft de bevoegdheid om het plan te aanvaarden, zelfs als de schuldeisers en aandeelhouders dit afwijzen.
- Zodra de reorganisatie is voltooid, kan het bedrijf onder bescherming van de faillissementsrechtbank verschijnen en de normale bedrijfsvoering hervatten.
- Bij het indienen van hoofdstuk 11 wordt ervan uitgegaan dat het bedrijf mogelijk uit het proces kan komen als een levensvatbaar werkend bedrijf.
Essentiële hoofdstuk 7 feiten
Bedrijven die falen in hun Chapter 11 reorganisatie of geen hoop hebben om te hervatten als een levensvatbare onderneming, kunnen een Chapter 7-faillissement indienen.
Hoofdstuk 7 reorganisatie is een volledige liquidatie van alle bedrijfsactiva.
De opbrengsten worden gebruikt om schuldeisers in een specifieke volgorde af te betalen:
- Gedekte crediteuren: dit zijn crediteuren waarvan de leningen worden gedekt door een of andere vorm van onderpand, zoals land, fabrieken, machines enzovoort. Banken of andere kredietverstrekkers die materiële activa financieren, vormen deze groep.
- Ongedekte crediteuren: dit zijn crediteuren die geld hebben uitgeleend aan het bedrijf zonder specifiek onderpand. Banken die kredietlijnen of kortlopende leningen verstrekken, vallen samen met obligatiehouders in deze groep.
- Aandeelhouders: dit zijn de eigenaren van het bedrijf. Ze zouden een evenredig deel ontvangen van het resterende geld nadat de schuldeisers zijn betaald. Dit betekent meestal dat de aandeelhouder niets krijgt omdat de activa veel minder waardevol zijn dan de schulden.
De faillissementsrechtbank zal zien dat de activa worden verkocht voor de hoogst mogelijke prijs en de opbrengsten verdelen volgens het schema hierboven.
Als u aandelen bezit in een bedrijf dat faillissement van hoofdstuk 7 ingaat, zijn de kansen extreem hoog (praktisch 100 procent) dat uw aandelen waardeloos zijn.
Wat te doen als u voorraad of obligaties bezit in een bedrijf dat faillissement claimt?
Wanneer een bedrijf voor Hoofdstuk 11 faillissementsbescherming indient, worden aandeelhouders en obligatiehouders door het bedrijf op de hoogte gebracht. Door faillissement van hoofdstuk 11 kan een bedrijf blijven functioneren, maar crediteuren en aandeelhouders moeten het reorganisatieplan goedkeuren. Dit plan zal de heronderhandeling van contracten met leveranciers, vakbonden en eventuele andere schuldeisers vereisen. Als schuldeisers en aandeelhouders het plan niet goedkeuren, kan een rechter-commissaris het plan op orde brengen als het lijkt te voorzien in een billijke afwikkeling van schulden.
Plan goedgekeurd
Zodra het plan is goedgekeurd, schort het bedrijf dividenden op aan aandeelhouders en premies aan obligatiehouders. Het aandeel in een bedrijf dat hoofdstuk 11 indient, mag blijven verhandelen, maar in veel gevallen voldoet de voorraad niet aan de minimumvereisten voor notering op een belangrijke beurs. Unidirectionele crediteuren worden afbetaald door het uitgeven van een nieuwe klasse van aandelen als terugbetaling van schulden. Voor alle praktische doeleinden is de voorraad die u bezit waardeloos of in de buurt ervan. Als dit gebeurt, komt u mogelijk in aanmerking om de kosten van uw verlies af te trekken (meestal om maximaal $ 3.000 aan meerwaarden te compenseren).
Raadpleeg de belastingadviseur
U moet contact opnemen met een gekwalificeerde belastingadviseur voor wat uw individuele situatie zal toestaan. In zeldzame gevallen kan de oorspronkelijke voorraad enige waarde behouden als er geen nieuwe aandelen worden uitgegeven en het bedrijf uit gezonde financiële vorm uit hoofdstuk 11 komt. Als het bedrijf een faillissement van hoofdstuk 7 indient, weet je bijna zeker dat je al je geld dat in de aandelen van het bedrijf is belegd verloren hebt.
Bond-eigenaren
Zoals opgemerkt in deel 2 van deze serie, zijn obligatiehouders tweede in lijn voor opbrengsten in ofwel reorganisatie (hoofdstuk 11) of liquidatie (hoofdstuk 7). In de beste omstandigheden kunnen obligatiehouders centen op de dollar ontvangen in hoofdstuk 11 en mogelijk een deel van de opbrengst van hoofdstuk 7 liquidatie ontvangen. Het is onwaarschijnlijk dat obligatiehouders hun oorspronkelijke hoofdsom terugkrijgen. Moet je de aandelen van een bedrijf in faillissement kopen? Dit lijkt misschien een ongebruikelijke vraag, maar sommige beleggers zoeken naar bedrijven in hoofdstuk 11 die een goede kans hebben om intact uit faillissement te komen.
Als een bedrijf Chapter 11 doorloopt met zijn originele voorraad intact, is het misschien een investering die het overwegen waard is. Je moet een besluit nemen dat het bedrijf een goede kans heeft om als een levensvatbare entiteit door te gaan. Kopen van aandelen in een faillissement betekent meestal dat u de aandelen tegen bodemprijzen verkoopt. Als het bedrijf een succesvolle ommezwaai maakt, zit je misschien op een zeer laag geprijsde aandelenmarkt die een indrukwekkende stijging kon registreren.
Bedrijf Could Tank
Natuurlijk kan het bedrijf uiteindelijk zelfs na hoofdstuk 11 worden getankt. Het kopen van aandelen in een failliet bedrijf of een faillissement is een risicovolle propositie. U kunt uw volledige investering verliezen. Als u denkt dat het bedrijf 'slanker en gemener' zal opduiken en in staat zal zijn om indrukwekkende winsten te maken, is het logisch om een dergelijke investering te overwegen. Deze investering zou echter moeten zijn met geld dat u zich kunt veroorloven te verliezen. In de meeste gevallen heeft een bedrijf in het faillissement van hoofdstuk 11 een zeer goede kans om in hoofdstuk 7 te belanden als dingen niet werken.