Analyse van een voorbeeldbalans van Microsoft

Het belangrijkste doel van de balansanalyse is om te bepalen of een bedrijf financieel sterk en economisch efficiënt is. De eerste balans waar we naar gaan kijken, is een perfect voorbeeld van beide. Het is te vinden in Microsoft's 10K-verklaring van 2001.

Een korte opmerking over de balans van Microsoft

Voordat we beginnen met analyseren, merken we op dat in tegenstelling tot de meeste balansen het meest recente jaar vetgedrukt is aan de rechterkant.

Deze kolom is gemarkeerd, zodat u zeker bent om naar de juiste cijfers te kijken.

Een bijkomend punt: wanneer bedrijven hun balans samenstellen, hebben ze de neiging om de 000's aan het einde van lange nummers weg te laten om ruimte te besparen. Als u bovenaan een balans ziet dat de cijfers "in duizenden" worden vermeld, voegt u "000" toe om het werkelijke bedrag te vinden (dat wil zeggen dat $ 10 in duizenden $ 10.000 is). Als een balans in miljoenen wordt vermeld, moet u "000.000" toevoegen (dat wil zeggen, $ 10 uitgedrukt in miljoenen zou $ 10.000.000 zijn).

Houd er rekening mee dat we de fiscale balans vanaf juni 2001 analyseren. Deze informatie kan verschillen als u gaat zoeken op Moneycentral, Yahoo! of TheStreet omdat ze de meest recente beschikbare gegevens zullen gebruiken. Het doel van deze analyse is niet om u te adviseren over wat u moet kopen, maar om u het proces van het analyseren van een balans te laten zien.

Kapitaal positie

Het eerste dat opvalt, is dat Microsoft $ 31,6 miljard aan contanten en kortetermijninvesteringen heeft.

Dit betekent niet veel tenzij je het vergelijkt met de schulden van het bedrijf om uit te vinden of het geleend geld is. Blik op de balans en zoek naar schulden op lange termijn. U zult merken dat er geen toegang voor is. Dit is geen fout; Microsoft heeft geen schulden op lange termijn.

Raak nog niet te opgewonden. Bedenk dat sommige bedrijven hun dagelijkse activiteiten financieren met kortetermijnleningen (denk terug aan het management van onze warenhuis met Kerstmis in deel 10).

Om te zien of Microsoft kortlopende schulden gebruikt om te overleven, moet u naar de kortlopende schulden kijken. In 2001 bedroeg de totale waarde van de kortlopende verplichtingen van Microsoft $ 11.132. Vergelijk dat eens met de $ 31,6 miljard aan contanten die het bedrijf heeft. Heeft het genoeg geld om zijn schuld af te betalen? Absoluut. De balans van Microsoft heeft 3x de contanten nodig om kortlopende schulden en langlopende schulden af ​​te lossen. Dit is zonder berekening van vorderingen en andere activa. U kunt er zeker van zijn dat het bedrijf niet in gevaar is failliet te gaan.

Werkkapitaal

Laten we het werkkapitaal van het bedrijf berekenen. Neem de vlottende activa ($ 39.637) en trek de kortlopende schulden af ​​($ 11.132). Het antwoord is $ 28.505. Microsoft heeft $ 28,5 miljard aan werkkapitaal.

Raadpleeg de onderkant van de balans om het werkkapitaal per aandeel te vinden. U zult zien dat er 5,383 miljard aandelen uitstaan. Neem het werkkapitaal van $ 28,5 miljard en deel het door de 5,383 miljard uitstaande aandelen. Het antwoord, $ 5,29, is de hoeveelheid werkkapitaal per aandeel.

Als u aandelen van Microsoft zou kunnen kopen voor $ 5,29 per aandeel, ontvangt u elk jaar vanaf nu tot de eeuwigheid alle vaste activa van het bedrijf ( onroerend goed , computers, langetermijninvesteringen) plus de winst / winst!

Het bedrijf zal waarschijnlijk nooit zo laag handelen, maar u moet dit altijd in gedachten houden bij het analyseren van een bedrijf. Soms, vooral tijdens ernstige economische recessies, zult u bedrijven tegenkomen die dicht bij werkkapitaal verkopen.

Werkkapitaal per dollar aan verkopen

We berekenden het werkkapitaal op $ 28,505 miljard. Volgens de resultatenrekening van Microsoft bedroeg de totale omzet (hetzelfde als de totale omzet) $ 25,296 miljard. Volgens de formule voor werkkapitaal per verkochte dollar komen we met 1,12 (of 112%). Dit betekent dat Microsoft meer werkkapitaal heeft dan zijn verkopen vorig jaar; als je je herinnert van de les, hebben fabrikanten van zware machines het meeste werkkapitaal nodig en variëren van 20-25%. Het cijfer van 112% is volgens ieders normen overdreven. De grootste zorg moet niet de financiële veiligheid, maar de efficiëntie zijn.

Waarom laat Microsoft dit geld niet werken?

Huidige verhouding

De huidige ratio moet minstens 1,5 zijn, maar waarschijnlijk niet meer dan 3 of 4. Als we de huidige activa van Microsoft nemen en delen door de kortlopende schulden, zien we dat het softwarebedrijf een huidige ratio van 3,56 heeft. Tenzij het bedrijf middelen spaart om nieuwe producten te lanceren, nieuwe productiefaciliteiten op te bouwen, schulden af ​​te lossen of aandeelhouders een dividend uit te betalen, geeft een huidige ratio van dit hoge bedrag meestal aan dat het management geen geld heel efficiënt gebruikt.

Snelle verhouding

Om de snelle ratio te berekenen, moeten we de snelle activa nemen en deze onder kortlopende schulden verdelen. Als u de huidige activa van Microsoft hebt bestudeerd, zult u merken dat er geen invoer voor inventaris is. U weet dat Microsoft software verkoopt, wat betekent dat haar producten bestaan ​​uit informatie; het hoeft geen inventaris mee te nemen. Zodra een klant een bestelling plaatst, kan het bedrijf het programma op een cd-rom of dvd laden en het dezelfde dag nog verzenden. Omdat er geen inventaris is, bestaat er geen risico van bederf of obsolesce.

Inventarisatie veroorzaakt het grootste verschil tussen de huidige en de snelle ratio. De snelle ratio is ontworpen om de onmiddellijke middelen van een bedrijf te meten ten opzichte van de kortlopende verplichtingen. Bijna alle bronnen van Microsoft zijn al vloeibaar. De enige dingen die dat niet zijn, zijn de $ 1.949 miljard aan uitgestelde inkomstenbelastingen (hoe gaat u die gebruiken om contanten op te halen?) En de $ 2.417 miljard toegeschreven aan "andere" vlottende activa. Trek deze af van de $ 39.637 miljard aan vlottende activa en je krijgt $ 35.271 miljard. Deze $ 35 miljard aan snelle activa vertegenwoordigt de dingen die het bedrijf vrijwel onmiddellijk in contanten kan veranderen. Verdeel het door de kortlopende verplichtingen ($ 35.271 gedeeld door $ 11.132) en je krijgt $ 3.168. Zelfs onder de strengste test van financiële kracht heeft Microsoft $ 3.168 aan vlottende activa voor elke $ 1 aan verplichtingen.

Financiële fiches van Microsoft