Meer hetzelfde dan anders
Uiteraard zijn puts en calls heel verschillende soorten opties. Het bezitten van oproepen is een bullish spel en het bezit van puts is een bearish spel. Anders dan dat grimmige verschil, put en oproepen veel overeenkomsten hebben en veel gemeen hebben. In feite begrijpt de opgeleide optiehandelaar waarom de volgende verklaring waar is: oproepen zijn putten; puts zijn calls.
Synthetische posities
- Om een call-optie om te zetten in een positie die equivalent is aan een put-optie (dwz een synthetische put), verkoopt de eigenaar van de oproep 100 aandelen.
- Om een putoptie om te zetten in een positie die gelijk is aan het bezit van een call-optie (dwz een synthetische call), koopt de put-eigenaar 100 aandelenaandelen.
Andere overeenkomsten
De Grieken zijn hulpmiddelen die specifieke risico's meten van het bezitten of verkopen van opties. Een aspect van de Grieken dat voor de nieuwere optiehandelaar wellicht niet vanzelfsprekend is, is dat de Grieken van gepaarde put en calls - dwz opties met dezelfde onderliggende waarde, uitoefenprijs en expiratie - specifieke kenmerken delen. Bijvoorbeeld:
- Delta . De som van de call en delta's voor gepaarde opties is 100, wanneer de + en - tekens worden genegeerd. Meer gevorderde handelaren begrijpen dat er gevallen zijn waarbij de som van de put en call delta's iets groter is dan 100, maar dat is te wijten aan speciale omstandigheden waarin het voordelig kan zijn om putopties uit te oefenen vóór de vervaldatum. In de huidige wereld van lage rentes is dit een zeldzame situatie.
- Theta , Gamma , Vega . Overweeg een set van gekoppelde opties: optie-kopers bezitten een positie met negatieve Theta (dwz de optie verliest waarde naarmate de tijd verstrijkt), positieve Gamma (optie wint waarde wanneer de markt in de juiste richting beweegt) en positieve Vega (optiewinsten waarde wanneer de impliciete volatiliteit toeneemt). Optie-verkopers bezitten een positie met positieve Theta, negatieve Gamma en negatieve Theta.
De absolute waarde van elk van deze drie Grieken is hetzelfde als de call en put wanneer de opties zijn gekoppeld.
strategieën
- Kopen . Wanneer een handelaar zeker weet dat de onderliggende waarde hoger (of lager) zal worden, is een haalbare strategie de aankoop van call (put) -opties. Of het verstandig is om die strategie over te nemen, is een controversieel onderwerp. Mijn aanbeveling is dat deze strategie het best wordt vermeden, tenzij u de voorkeur geeft aan een deep-in-the-money call-optie als een beperkte risicosubstituut voor het bezit van aandelen.
- Verkopen . Verkoop- (schrijf) opties is een populaire methode voor individuele beleggers en professionele handelaren. Het concept is eenvoudig: de handelaar profiteert wanneer de tijd verstrijkt en de opties die werden verkocht, verliezen gestaag waarde. Natuurlijk is deze strategie veel ingewikkelder dan dat, omdat handelaars die opties verkopen (naakt of als onderdeel van een spread), voorzichtig moeten zijn om risico's te beheren. Met andere woorden, grote verliezen moeten worden voorkomen wanneer de handelaar van plan is te overleven en op langere termijn voorspoedig zal zijn.
- Afdekking (risico verminderen). Wanneer u al een aandelen- of optiepositie bezit, is een idee dat handelaren helpt te slagen, om posities in te dekken (het risico van het bezitten van posities te beperken). Er zijn tal van hedging-strategieën, maar een van de meest populaire is voor eigenaren van aandelen om opties te kopen.
Een ander voorbeeld is de aankoop van een oproep of putoptie, zodat het de oorspronkelijke positie minder riskant maakt om te bezitten. Als ik bijvoorbeeld een naked put-optie verkoop, raad ik aan een andere put-on te kopen die verder uit het geld is, maar met dezelfde vervaldatum. Dit beperkt verliezen wanneer het onverwachte (grote daling van de aandelenkoers) optreedt.
- Speculatie. Het is heel verleidelijk voor rookieshandelaren om opties te gebruiken als een gokinstrument. De geprefereerde speculatieve strategie is het kopen van opties die ver uit het geld zijn - alleen omdat ze goedkoop zijn - en dan hopen dat de aandelenkoers wat magie doet. Onnodig te zeggen dat dit spel waarschijnlijk niet zal winnen. De uitbetaling kan echter erg groot zijn (> 1.000% rendement), en voor sommige handelaren is dat gewoon te aantrekkelijk. Deze strategie moet worden gereserveerd voor tijden dat de opties redelijk zijn en u een aanzienlijke koerswijziging verwacht.
Maak alsjeblieft niet de fout om call-opties te verhandelen als je van plan bent om puts te verhandelen. Maar houd er rekening mee dat deze opties een aantal vergelijkbare kenmerken hebben en dat ze gemakkelijk in de andere kunnen worden omgezet.