Duurzame strategieën doen het nu beter dan financieel
Met groeiende belangstelling voor duurzaam beleggen, is het geweldig om de positieve financiële prestaties van veel van de fondsen te zien.
Bezorgdheid over maatschappelijk verantwoord beleggen dat financieel achterblijft, is enigszins goed onderbouwd op basis van de geschiedenis van negatieve screening.
Bijvoorbeeld, deze studie door beleggingsadviseur Wilshire Associates is goed voor de miljarden dollars verloren door CalPERS na verloop van tijd als gevolg van desinvestering van sectoren zoals tabak.
Fiduciary duty-wetten in combinatie met percepties om dergelijke rendementen mogelijk op tafel te leggen, hebben ertoe geleid dat velen de andere kant opkeken van duurzame beleggingsopties.
Gelukkig, in een tijd dat de waarderingen hoog zijn, heeft duurzaam beleggen het financieel nog beter gedaan.
De S & P 500 was iets meer dan 1% in de eerste helft van 2016 en varieerde gedurende de afgelopen paar maanden onder het jaar, of vlak, of omdat deze net iets meer dan + 1,28% was, en onthoud dit is voordat beheersprovisies worden toegepast door een fondsbeheerder of tussenhandelaar.
Het grootste publiek dat duurzaam beleggingsfonds in de VS onder ogen ziet, verreweg in termen van activa, is het Parnassus Core Equity Fund dat nu meer dan $ 13B aan activa beheert, en dit fonds bedroeg +3,34% voor dezelfde afgelopen 6 maanden voor een zeer mooie outperformance van 206 basispunten.
Bij de Brown University zijn we met Parnassus begonnen in het pas geïntroduceerde Brown University Sustainable Investment Fund, dat als doel heeft financieel beter te presteren en tegelijkertijd de beste ecologische en maatschappelijke kansen te vinden, dus het is geweldig om te zien dat Parnassus sterk blijft presteren.
Vanaf 23 juli 2016 hebben we ook de laatste 5 aandelen geïsoleerd als een klasse als grote duurzame investeringen zowel financieel als vanuit een duurzaamheidsperspectief en die zijn:
Hannon Armstrong, Xylem, Alphabet, 3M, Applied Materials
Deze 5 bedrijven stegen met + 18,27% als een even gewogen portefeuille, tegenover de S & P 500 + 7,9% sinds midden maart, toen deze voor het eerst werden gesuggereerd en door onze studenten werden gestemd.
We hadden hier eerder geschreven over Parnassus, een beleggingsonderneming uit de Bay Area, die financieel veel beter presteerde, terwijl de meeste actieve managers hun benchmarks grotendeels achterbleven.
In feite verslaat slechts 15% van de large-cap value funds schijnbaar hun benchmarks in het afgelopen jaar.
En dus is er een hoge lat voor duurzaam beleggen, maar door intelligente toepassing van ESG met expertise en een juiste strategie is financiële outperformance mogelijk en kan worden geprobeerd en behaald als de meeste andere vergelijkbare strategieën zonder duurzaamheid worden toegepast.
Een ander Parnassus-fonds, Endeavour, was het financieel overtuigende duurzame investeringsfonds van de afgelopen 10 jaar, dat zijn benchmarks versloeg en Parnassus als geheel beheert nu iets van $ 15 miljard in minder dan $ 1 miljard in 2007.
Ook presteert het TIAA-CREF Social Choice Fund, dat het op één na grootste publiek gerichte fonds in zijn soort is, met ongeveer $ 2,7 miljard aan activa, maar het vertegenwoordigt meer dan $ 16 miljard aan activa wanneer u privé-rekeningen opneemt, dus misschien wel de grootste van alle duurzaam beleggen van fondsen, misschien wereldwijd, van dergelijke beheerde portfolio's.
Dit type sterke financiële prestatiecijfers versnellen alleen de interesse in het veld.
Andere studies die de financiële outperformance van kwesties als diversiteit van het bestuursmodel aantonen, helpen ook de belangstelling van de consument te vergroten.
De implicaties beginnen te worden dat ESG niet als factor wordt beschouwd die steeds risicovoller of zelfs onzinniger wordt, vooral als je bijvoorbeeld de waarschijnlijk blijvende permanente lagere prijs van olie in overweging neemt. Gewoon investeren alsof het ongewijzigd blijft, is niet verstandig, vooral als je door diversificatie naar duurzaamheid alleen al de wilde positieve runs van bedrijven als Tesla Motors kunt vastleggen, terwijl als je niet diversifieert, je het misloopt definitie.
De sterkste financiële performers per deze link van Bloomberg zijn het Calvert Long-Term Income Fund (+ 11,8% voor A Share-investeerders) en Calvert Global Water Fund (+ 10,78% voor A Share-investeerders).
Dit soort zeer sterke indicaties van financiële prestaties over verschillende activaklassen impliceert dat beleggers niet alleen naar aandelenfondsen moeten kijken, maar ook naar andere beleggingscategorieën zoals obligaties, infrastructuur en private equity, wat voor de gemiddelde persoon moeilijker is om te gebruiken, maar dat zou een grote kans kunnen zijn voor dergelijke kleinere gespecialiseerde bedrijven.
Houd er ook rekening mee dat de inkomsten dramatisch verschuiven per sector. Op basis van deze vorige FactSet-link daalden de inkomsten van energiebedrijven jaar-op-jaar met 77%, een zeer grote daling, ook een weerspiegeling van wereldwijde verschuivingen in energie-efficiëntie en consumptiepatronen in aanvulling op het toegenomen aanbod dat we onlangs in de VS hebben ervaren.
Duurzaam beleggen wordt niet alleen een hedge tegen deze trends, maar ook een manier om Alpha voor het eerst op een bepaalde manier te vinden.
Maar we moeten ons ook bewust zijn van de tienjaars outperformance van Generation Investment Management, net als bij Parnassus, waaruit blijkt dat waardebeleggers die rekening houden met duurzaamheid het al een tijdje heel goed doen.
In onze Brown-klasse, zoals vermeld, vonden we Hannon Armstrong en Xylem twee van onze beste keuzes, en ze stegen met + 22% en + 23% respectievelijk omdat ze werden geselecteerd voor ons klassenportfolio.
Deze bedrijven voor hernieuwbare energie en waterinfrastructuur waren onze beste presentaties, een combinatie van een duurzaamheids- en een financiële / businesscase, en deze bedrijven worden zorgvuldig en behoudend beheerd en proberen niet voor zichzelf uit te komen.
Vergelijk dat met het slecht presterende duurzame beleggingsfonds van de eerste helft van 2016, het Calv Global Energy Solutions Fund, met 7,9% voor A Share-beleggers tijdens deze peroïde. Dit fonds deed duidelijk minder effectieve weddenschappen op de sector hernieuwbare energie volgens deze recente factsheet.
BlackRock had aanvankelijk een vergelijkbare negatieve ervaring toen het Europe's New Energy Fund runde, het Europa's grootste duurzame fonds, maar waarvan de prestaties recentelijk zijn omgedraaid en dat nu een Morningstar-fonds met 4 sterren is. Parnassus behoudt zijn 5-sterren status, Calvert is meer een gemengde tas.
Op fondsbasis, zelfs binnen een enkele financiële instelling, kan er sprake zijn van outperformance of slechte prestaties voor duurzame beleggingsstrategieën, maar als duurzaamheid en deskundigheid worden toegepast, hoeft er niet langer een algemene aanname te zijn dat rendementen op tafel blijven liggen.
Omgekeerd presteren de grootste en meest gesofisticeerde fondsen nu beter, en met kwesties zoals financiële ongelijkheid in het Westen, de opkomende middenklasse in Azië en overkoepelende kwesties zoals klimaatverandering aan de horizon, diversificatie naar duurzaam beleggen, dat is doordacht en bewezen cijfers om een slimme manier voorwaarts te zijn.
Bezorgdheid over de kwaliteit van ESG-gegevens blijft ook bestaan en wordt met de dag zelfs luider, dus passieve investeringen zijn ook achterop geraakt. Duurzaam beleggen is geen gemakkelijke knoppropositie wanneer bedrijven werken aan nieuwe strategieën zoals de auto zonder bestuurder, meestal in het geheim, dus het leren kennen van bedrijven is van cruciaal belang.
Dit pleit tegen indexering. Vrij duurzaam beleggen kan nu worden gezien als het redden van actief beleggen in het algemeen. Hoe is dat voor een ironische draai van soorten? Duurzaam beleggen is een belangrijke kans voor de financiële sector geworden en kan hun bedrijven wellicht volledig redden.
Het goede nieuws is dat dit ook de milieu- en sociale resultaten helpt - laat de race naar kwaliteit beginnen.