Van fysieke markten tot futures en derivaten
Grondstoffen beginnen als fysieke en futures-markten
De fysieke markt vereist een enorme hoeveelheid kapitaal en de mogelijkheid om de grondstoffen te maken of in ontvangst te nemen.
Daarom konden slechts enkele deskundige bedrijven en enkele zeer welvarende individuen het zich veroorloven deze markten te betreden. Handelen in fysieke grondstoffen vereist niet alleen een grondige kennis van de kenmerken van de markten zelf, maar ook een begrip en expertise als het gaat om de logistiek voor het transporteren van grondstoffen van het ene gebied naar het andere, van de productieplaats naar consumptie regio. Fysieke handel in grondstoffen is een gecompliceerd bedrijf dat alleen geschikt is voor deskundigen in de sector.
De markten voor termijn- en termijnopties zijn de locaties waar grondstoffen worden verhandeld op beurzen. Deze producten zijn derivaten van de werkelijke grondstoffenmarkten en bootsen de prijsactie na die voortvloeit uit de fundamentele vraag- en aanbodvergelijking voor specifieke grondstoffen.
Futures- en futuresopties hebben vaak een leveringsmechanisme dat resulteert in een replicatie van prijsactie op de onderliggende fysieke grondstoffenmarkten.
Dat leveringsmechanisme garandeert vaak een soepele convergentie van afgeleide en fysieke prijzen op het moment van levering tegen de futures-contracten. Deze marktinstrumenten bevatten veel hefboomwerking. Hefboomwerking vertaalt zich naar meer risico . Vaak kan een koper of verkoper van termijncontracten een grote hoeveelheid van een goed beheersen met slechts een kleine hoeveelheid kapitaal, of een te goeder trouw aanbetaling die slechts vijf tot 15 procent van de totale contractwaarde van de grondstof bedraagt.
De hefboomwerking die inherent is aan termijnproducten vereist dat marktdeelnemers een enorme hoeveelheid risico nemen. Hoewel de koper of verkoper van futures alleen een aanbetaling hoeft te doen voor een lange of een korte positie, lopen ze altijd het risico voor de volledige waarde van het contract. Daarom speelt de marge een belangrijke rol in deze voertuigen. Margeberekeningen worden dagelijks uitgevoerd en in tijden van verhoogde volatiliteit kunnen margestortingen op elk moment van de handelsdag plaatsvinden.
De advent van ETF / ETN-producten
Toen de 21ste eeuw begon en de markten het nieuwe millennium ingingen, kwamen er nieuwe producten op de markt die commoditybeleggen net zo eenvoudig maakten als het kopen en verkopen van aandelen en obligaties. De introductie van Exchange Traded Funds (ETF's) en Exchange Traded Notes (ETN's) bracht commodity-handel naar een bredere adresseerbare markt dan in het verleden.
De eerste commodity ETF was de SPDR Gold Shares (GLD). Dit product volgt de prijs van ongemunt goud en trekt een enorme hoeveelheid interesse en deelname aan de goudmarkt aan. Andere ETF-producten op basis van grondstoffenprijzen volgden, zoals de Oil ETF (USO) in de Verenigde Staten, die de prijs van ruwe olie uit Western Texas Intermediate volgt, de Verenigde Staten Natural Gas EFT (UNG), die ernaar streeft de prijsactie op de aardgasmarkt te repliceren evenals vele anderen.
Tegenwoordig zijn er ETF- en ETN-producten die grondstoffen volgen in edel- en andere metalen, energieën, zachte grondstoffen, granen en landbouwproducten, dierlijke eiwitten en andere meer esoterische grondstoffen zoals timmerhout, meststoffen, zeldzame aardmetalen en andere. Daarnaast zijn er ETF- en ETN-producten die proberen om prijsacties te repliceren in een groot aantal andere activaklassen, waaronder aandelen, obligaties en valuta.
De eerste voertuigen waren bedoeld om de prestaties van een grondstof of een ander goed te repliceren van de lange kant of de koopzijde van de markt. Naarmate deze financiële producten echter in populariteit toenamen, omvatten nieuwe emissies ETF's en ETN's die waarderen tijdens periodes van omgekeerde marktprijsactie in de onderliggende grondstoffen. Met andere woorden, met deze voertuigen kunnen beleggers of handelaars op lagere prijzen wedden zonder de markt te hoeven verlaten.
Leveraged Products en nog meer marktdeelnemers
Als dat niet genoeg was om te voldoen aan de risicobereidheid van de markt, zijn er de afgelopen jaren veel nieuwe ETF- en ETN- instrumenten op de scène verschenen die zelf leverage bevatten. Dubbele of driedubbele lange en korte producten stellen de meest agressieve beleggers en handelaars in staat prijzen te bepalen voor grondstoffen en andere activa via gespecialiseerde ETF- en ETN-producten.
Als een voorbeeld, in de zeer volatiele aardgasmarkt, hebben twee producten de afgelopen jaren aan populariteit gewonnen. De Velocity-aandelen 3x Long Natural Gas ETN (UGAZ) en de Velocity-aandelen 3x Short Natural Gas ETN (DGAZ) zijn enorm populaire marktproducten geworden. UGAZ handelt elke dag gemiddeld meer dan 2 miljoen aandelen, terwijl DGAZ meer dan 9 miljoen handelt. Deze cijfers waren vanaf begin 2016, en ze veranderen met de volatiliteit en trend van de aardgasmarkt in de loop van de tijd, maar je kunt zien dat met ongeveer 11 miljoen aandelen van deze twee leveraged-producten die dagelijks worden verhandeld, ze zeer populair. Het GLD, misschien wel het meest succesvolle commodity ETF-product, ruilt gemiddeld iets minder dan 11 miljoen aandelen in elke handelssessie op de New York Stock Exchange.
Grondstoffen Wordt een reguliere beleggingscategorie
Grondstoffen ETF- en ETN-producten hebben de afgelopen jaren grondstofinvesteringen, handel en speculatie naar een bredere adresseerbare markt gebracht. De komst van deze voertuigen heeft de handel in grondstoffen verplaatst van een alternatief naar een reguliere beleggingscategorie.
De grondstoffenvolatiliteit is doorgaans hoger dan in bijna alle andere activaklassen. Volatiliteit in een markt creëert meer kansen voor zowel winst als verlies. Daarom maakt de opwinding van prijzen die dagelijks veel bewegen, de grondstofmarkten zeer aantrekkelijk voor veel deelnemers, vooral omdat ze beschikbaar zijn gekomen in traditionele beleggingsrekeningen.
De risicopiramide met grondstoffen
Terwijl de handel in goederen in de afgelopen jaren een stuk eenvoudiger is geworden, moeten marktdeelnemers die zich op deze markten begeven zowel de kansen als de risico's in de wereld van grondstoffen begrijpen. Beschouw commodity trading als een piramide:
- Helemaal bovenaan zijn de fysieke markten. Op deze markten leveren producenten aan consumenten van de wereld hun behoeften aan basisgrondstoffen.
- De markten voor termijn- en termijnopties liggen net onder; ze zijn derivaten van de termijnmarkt en het aflevermechanisme in veel van deze markten zorgt ervoor dat prijzen convergeren en efficiënt correleren.
- Het volgende niveau op de piramide zijn de ETF- en ETN-producten zonder hefboom die vaak gebruikmaken van futures- en futuresopties (evenals forwards, swaps en andere marktinstrumenten) als afdekkingen, zodat ze prijsacties kunnen repliceren.
- Hieronder zijn de ETF- en ETN-producten zonder hefboomwerking de hefboominstrumenten die de neiging hebben om te vertrouwen op optiecontracten voor resultaten van turbocharging. Alle prijsbewegingen in deze tools die vandaag beschikbaar zijn in onze standaard equity-brokerage-rekeningen in de wereld van grondstoffen zijn een weerspiegeling van de prijsactie die plaatsvindt op de fysieke markten. Onthoud echter altijd dat ETF / ETN-producten derivaten van derivaten zijn.
Bij het handelen in ETF- of ETN-producten, moeten marktdeelnemers volledig inzicht hebben in het risico en de potentiële voordelen van de specifieke voertuigen. Ze moeten ook de grondbeginselen van de handel in grondstoffen begrijpen. Als ze dat niet doen, neemt het risico op verliezen dramatisch toe. Hoewel grondstoffen reguliere beleggingsvehikels zijn geworden, blijft commoditykennis zeer gespecialiseerd. Venturing in de grondstoffensector vereist veel huiswerk en studie om de tools te krijgen die uw kansen op succes vergroten.