Metaalprijzen zijn niet alleen belangrijk voor fabrikanten en eindgebruikers, maar worden al lang gebruikt als een instrument voor het bewaken van economische en marktomstandigheden. Maar hoe bepalen markten de metaalprijzen?
Informatie over metaalmarkten
De prijzen van individuele metalen , zoals de prijzen van alle grondstoffen, worden hoofdzakelijk bepaald door vraag en aanbod. Het is echter een grote vergissing om aan te nemen dat informatie over aanbod (productie en voorraden) en vraag (consumptie) direct beschikbaar, nauwkeurig en transparant is, ongeacht het type metaal.
De huidige prijzen houden niet alleen rekening met onmiddellijke vraag en aanbod, maar ook met verwachtingen voor de toekomstige vraag en aanbod. Over het algemeen geldt dat hoe minder informatie beschikbaar is, hoe groter de prijsvolatiliteit zal zijn.
Een grote dienstverlenende sector is gegroeid rond het onderzoeken, rapporteren en raadplegen van vrijwel elk individueel metaal. Talloze websites rapporteren nu over de beweging van metaalprijzen.
Natuurlijk is het grootste deel van dit onderzoek en deze rapportering gericht op de grote markten voor basismetalen , zoals koper , nikkel , zink en lood . Maar de laatste jaren is er meer aandacht voor minder belangrijke metalen, inclusief zeldzame aardelementen.
Prijsbepalingsmechanismen variëren van een geavanceerde spot en termijncontracten die online worden verhandeld, evenals in Londen bij de London Metal Exchange (LME) of in New York bij de New York Mercantile Commodity Exchange (COMEX) voor de basisuitwisseling van contanten tussen kopers en verkopers.
Een meer volwassen metaalmarkt, zoals die voor nikkelstaven, wordt gekenmerkt door transparantere prijsbepalingsmethoden, zoals het opencredicesysteem van floor trading aan de LME, evenals optie- en termijncontracten die weerspiegelen wat marktdeelnemers nikkel verwachten metaalprijzen worden in de toekomst 30 tot 120 dagen.
Door het opslaan en publiceren van gegevens over nikkel - evenals andere basismetaal - voorraden, biedt de LME ook een zekere mate van risicovermindering voor kopers en beleggers.
Statistieken over de productie van globale telluurmetalen daarentegen zijn niet alleen moeilijk te verkrijgen, maar zijn op zijn zachtst gezegd onbetrouwbaar. Een belangrijke reden hiervoor is dat het niet in het belang is van raffinaderijen - die vaak in privébezit zijn - om informatie over productie- en voorraadniveaus te publiceren.
De vraagmarkten voor tellurium - en de meeste minder belangrijke metalen - zijn niet veel voorspelbaarder, omdat ze afhankelijk zijn van slechts enkele toepassingen, zoals zonne-energie en thermo-elektronica. De totale hoeveelheid globale telluurproductie beperkt ook de mogelijkheid van uitwisselingen van het beheer van transacties of de ontwikkeling van elektronische handel en termijncontracten. Dientengevolge moeten kopers en verkopers van dit kleine metaal over contante aankopen van het fysieke metaal onderhandelen.
Metaalmarkten classificeren
Vanwege verschillen in marktstructuren, prijsherkenningsmethoden en geproduceerde hoeveelheden worden metaalmarkten vaak van elkaar gescheiden in vijf groepen, elk met verschillende kenmerken:
1. Base Metals: De wereldwijde markt voor basismetalen kan worden beschouwd als de meest ontwikkelde van elke groep metalen. Termijncontracten voor leveringen van koper en tin dateren al van de 19e eeuw. Nu leggen markten met handelskantoren over de hele wereld transacties af, gelijk aan triljoenen dollars per jaar.
Forward- en optiecontracten, evenals elektronische handel, hebben allemaal bijgedragen aan een efficiëntere markt. Dat is er een die effectiever kan bepalen wat kopers en verkopers bereid zijn te betalen voor een bepaald metaal.
Bijgevolg is het verschil tussen bied- en laatprijzen voor standaard basismetalen doorgaans veel kleiner dan wat men zou zien voor andere metalen.
Stroomafwaartse metaalprijzen, zoals koperdraad of poeder, evenals stroomopwaartse grondstoffen, zoals kopererts en -concentraat, kunnen worden gekocht en verkocht op basis van prijzen die worden bepaald door de marktstandaard.
2. Staal en ferrolegeringen : Hoewel reeds lang gevestigd, is de staalmarkt niet zo volwassen als de markt voor basismetalen. Dit komt vooral omdat staal van nature een minder verhandelbaar goed is. Het brede scala aan cijfers en variaties in vormen, dat vereist is door talloze eindgebruikers, maakt het moeilijk om een marktstandaard te vestigen op de manier waarop bijvoorbeeld koperkathodes worden gestandaardiseerd.
Niettemin begon de LME contracten aan te bieden op basis van 9 verschillende soorten stalen knuppels in 2008.
De New York Mercantile Commodity Exchange (COMEX) begon hetzelfde jaar met de verhandeling van warmgewalste coil-futures, terwijl de Shanghai Futures Exchange in 2009 begon met het verhandelen van futures van Chinese rebar en wire.
De markt voor ferrolegeringen, zoals ferromangaan en ferrosilicium, is minder volwassen, waarbij prijzen vaak rechtstreeks tussen kopers en verkopers worden bepaald.
3. Minormetalen : prijzen voor ondergeschikte metalen, waaronder elektronische metalen zoals indium, gallium en germanium , en vuurvaste metalen zoals wolfraam en tantaal, worden bijna uitsluitend onderhandeld tussen kopers en verkopers. Het lage aantal marktdeelnemers en de zich ontwikkelende toepassingen voor veel minder belangrijke metalen maken het moeilijk om geavanceerdere instrumenten voor investeringen en prijsbepaling te ontwikkelen.
In 2008 begonnen echter zowel contracten met kobalt als met molybdeenmetaal op de LME, waardoor ze de eerste minder belangrijke metalen zijn voor termijnmarkten. De transparantie die wordt geboden door elektronische handel en vloerhandel, evenals gevestigde inventarissen, verminderen in theorie de prijsvolatiliteit en zorgen voor een meer accurate prijsrealisatie.
4. Platinum Group Metals (PGM's) : Vanwege het uiterst beperkte aantal PGM- raffinaderijen en -leveranciers worden de prijzen voor deze metalen van oudsher bepaald door de verkoopkantoren van grote producenten. Johnson Matthey, de exclusieve marketingagent voor Anglo Platinum ('s werelds grootste platinaproducent), stelt de groothandelsprijzen voor elk van de PGM's tweemaal daags vast aan de handelskantoren in de VS, Hong Kong en Londen.
Prijzen voor sommige metalen, zoals osmium, hebben in de loop van de jaren weinig veranderd, voornamelijk als gevolg van beperkt gebruik, terwijl de prijzen voor platina , met een aanzienlijke vraag van zowel de industrie als de beleggers, dagelijks fluctueren.
5. Edele metalen: Exclusief platina , palladium en andere MPG's, als we het hebben over edele metalen, praten we over goud en zilver . Al duizenden jaren worden beide metalen gebruikt als een winkel van rijkdom en, niet verrassend, beide hebben gevestigde en transparante markten.
De London Bullion Market Association (LBMA) is sinds 1919 actief en is de meest gebruikte benchmark voor de prijs van goud, terwijl goudfutures worden verhandeld op COMEX en Euronext. Verschillende andere financiële en investeringsmaatschappijen bieden derivaten, opties, futures en op de beurs verhandelde fondsen op basis van de marktprijs van goud.
Hoewel de LBMA en COMEX ook verschillende termijnmarktcontracten voor onbewerkt zilver aanbieden, worden de prijzen voor het metaal over het algemeen als volatieler beschouwd dan de goudprijzen. Dit komt door de iets lagere liquiditeit (minder kopers en verkopers) en de invloed van de industriële vraag naar zilver, die jaarlijks ongeveer 90% van de zilvervraag is gaan uitmaken.
Metaalmarktprijzen versus prijzen metaalproduct
Terwijl economen, analisten en journalisten zich in het algemeen meer bezighouden met macro-marktprijzen voor grote hoeveelheden industriële of hoogwaardige metalen, vragen fabrikanten en eindgebruikers om prijzen die specifiek zijn voor een bepaalde klasse, vorm en hoeveelheid metaal.
Wat dit betekent is dat terwijl economen de London Metal Exchange (LME) prijs van koperkathodes kunnen bestuderen, bouwbedrijven en elektronicafabrikanten hun budget baseren op de prijs van koperen bedrading en koperpoeder.
Zonder twijfel bestaat er een directe correlatie tussen verhandelbare industriële metaalprijzen en stroomafwaartse metaalmateriaalprijzen, maar de twee zijn nooit hetzelfde (net zoals de prijs van bloem de kosten van brood kan beïnvloeden, maar niet bepaalt). Hoe verder naar beneden de toegevoegde waarde stroom, des te meer factoren (bijv. Arbeids-, energie- en transportkosten) beginnen de prijzen van metaalproducten te beïnvloeden.