Stel dat een in de VS gevestigde belegger een Duitse aandelen koopt voor 100 euro.
Terwijl deze voorraad wordt aangehouden, daalt de wisselkoers van de euro van 1,5 tot 1,3 euro per Amerikaanse dollar. Als de belegger de aandelen voor 100 euro verkoopt, realiseert hij of zij een verlies van 13% bij conversie van de winst van euro naar Amerikaanse dollar.
Als die belegger zijn positie echter zou afdekken door tegelijkertijd de euro short te verkopen , zou de winst van de daling van de euro het verlies van 13% bij conversie compenseren. In dit artikel zullen we bekijken hoe beleggers valutarisico's kunnen beheren om hun portefeuille te beschermen en hun voor risico gecorrigeerde rendementen te verbeteren.
Valutarisico beheren
Internationale beleggers hebben verschillende opties als het gaat om het beheer van het valutarisico, inclusief het gebruik van instrumenten zoals valutafutures , termijncontracten en opties of valuta-afgedekte fondsen. Maar deze instrumenten zijn vaak duur en ingewikkeld om te gebruiken voor individuele beleggers. Een eenvoudig, flexibel en liquide alternatief om zich in te dekken tegen valutarisico's zijn valutagerichte Exchange Traded Funds (ETF's).
Er zijn verschillende grote financiële instellingen die verschillende soorten valutagerichte ETF's aanbieden. De twee meest populaire providers zijn CurrencyShares en WisdomTree, die beide een breed scala aan ETF's bieden die een aantal verschillende valuta's over de hele wereld dekken. Deze valuta's omvatten populaire internationale investeringsbestemmingen, variërend van Canada tot opkomende markten zoals China en Brazilië.
Beleggers kunnen eenvoudig putopties tegen deze ETF's kopen om te profiteren van dalingen in de valutawaarde, die eventuele verliezen bij conversie kunnen compenseren. Een andere optie is de aankoop van valuta-afgedekte ETF's, die ingebouwde hedges hebben tegen valutaschommelingen ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Deze zogenaamde slimme bètaprofielen bieden de gemakkelijkste optie voor beleggers in de veronderstelling dat een valuta-afgedekte optie beschikbaar is voor de index waarin ze willen beleggen.
Bepalen of een hedge nodig is
Het creëren van een hedge tegen valutarisico kan erg duur zijn. Per definitie moeten beleggers elke vreemde valuta-eenheid met een Amerikaanse dollar verrekenen om volledig te worden afgedekt. Sommige van deze kosten kunnen worden verlaagd door aandelenopties te gebruiken in plaats van aandelen, maar de kosten kunnen nog steeds onbetaalbaar zijn voor individuele beleggers met kleine investeringen. Dientengevolge moeten beleggers eerst zien of een afdekking zelfs nodig is. Hier zijn enkele veelgestelde vragen die u moet stellen voordat u gaat indekken:
- Zijn de kosten van de afdekking een onevenredig groot deel van de totale investering? Met andere woorden, zijn de kosten groter dan het neerwaartse risico van de valuta?
- Hoe lang houd je de buitenlandse veiligheid vast? Op de korte termijn fluctueren valuta's relatief weinig, wat betekent dat de kosten van de hedge het marginale voordeel niet waard zijn.
- Denk je dat er een aanzienlijk risico bestaat dat de valuta afneemt? Tijdens stabiele economische tijden hebben valuta de neiging om te handelen met een relatief lage volatiliteit, waardoor hagen enigszins overbodig zijn.
Een hedge tegen valutarisico creëren
Als een afdekking redelijk lijkt, is de volgende stap het vinden van de juiste ETF om te gebruiken. Een volledige lijst van valuta-ETF's is te vinden op CurrencyShares en / of WisdomTree-websites. Ondertussen kunnen verschillende andere ETF- aanbieders meer gespecialiseerde producten aanbieden die al dan niet geschikt zijn, afhankelijk van de situatie van de belegger. Hier zijn enkele algemene valuta-ETF's:
- Valuta-aandelen Canadian Dollar Trust (NYSE: FXC)
- CurrencyShares Australian Dollar Trust (NYSE: FXA)
- WisdomTree Dreyfus Chinese Yuan Fund (NYSE: CYB)
- WisdomTree Dreyfus Braziliaans Real Fund (NYSE: BZF)
Hier zijn de stappen om zich in te dekken tegen valutarisico's met een ETF:
- Identificeer de ETF . Begin met het zoeken naar CurrencyShares, WisdomTree en andere ETF-aanbieders voor een valuta-ETF die overeenkomt met de buitenlandse investering. Als er meerdere beschikbaar zijn, moeten beleggers op zoek gaan naar ETF's met de laagste kosten en vergoedingen.
- Bepaal de richting . Hedges nemen altijd de tegenovergestelde richting aan als de buitenlandse investering. Dus, als een belegger lang een Canadese aandelen is , moeten deze kort zijn voor een ETF in Canadese dollars. Aan de andere kant, als een belegger kort is op een Chinese aandelen, zouden ze lang een Chinese Yuan ETF moeten zijn.
- Bereken het bedrag . Beleggers kunnen hun buitenlandse investering geheel of gedeeltelijk indekken tegen valutarisico. Om beleggers volledig af te dekken, moeten beleggers hetzelfde dollarbedrag kopen in de valuta-ETF. Of ze zouden opties kunnen kopen met rechten voor hetzelfde dollarbedrag.
- Beheer de handel . Zodra de handel is gedaan, moeten beleggers de situatie nauwlettend volgen tijdens de duur van de transactie. Als een valuta stabieler wordt, kan het verstandig zijn om een deel van de hedge te verkopen, terwijl een destabiliserende situatie wellicht meer bescherming vereist.
Key Takeaway Points
- Valutarisico is een vorm van risico die voortkomt uit veranderingen in de relatieve waardering van valuta's, die het algehele rendement van een belegging kunnen beïnvloeden.
- De eenvoudigste manier voor individuele beleggers om zich in te dekken tegen valutarisico's, is door het gebruik van valutagerichte ETF's, die wisselkoersschommelingen ten opzichte van de Amerikaanse dollar kunnen compenseren.