Hoe u uw portefeuille beschermt tegen valutarisico's
In dit artikel zullen we kijken waar de dollar naartoe gaat, wat een sterke dollar betekent, hoe dit beleggers beïnvloedt, en wat beleggers kunnen doen om het risico in elk scenario te beperken.
Sterke versus zwakke Dollar
Wereldwijde valuta handelen relatief ten opzichte van elkaar in plaats van op een absolute waarde. U kunt bijvoorbeeld geen euro's 'kopen' zonder dollars te 'verkopen'. De prijs van een euro in dollars staat bekend als de wisselkoers en deze varieert afhankelijk van de prestaties van elke economie en andere factoren. Een 'sterke' dollar betekent dat elke dollar meer eenheden vreemde valuta aanschaft, terwijl een 'zwakke' dollar betekent dat elke dollar minder valuta-eenheden aanschaft.
De Verenigde Staten handhaven sinds 1995 een 'sterk dollarbeleid', wat betekent dat het niet opzettelijk handelt om de dollar ten opzichte van vreemde valuta te devalueren. Door dit te doen, hebben de Verenigde Staten buitenlandse obligatiehouders aangemoedigd om schatkistpapier te kopen, is de inflatie in toom gehouden en is de valuta een hoofdbestanddeel geworden van het wereldwijde financiële systeem, omdat het wordt ondersteund door 's werelds grootste en meest veerkrachtige economie.
Het voordeel van een sterke dollar is dat elke dollar een groter aantal goederen in vreemde valuta koopt, maar de afweging is dat binnenlandse goederen duurder zijn voor buitenlandse consumenten. In het geval van China betekende dit dat de VS 483,9 miljard dollar invoerden terwijl ze in 2015 slechts $ 116,2 miljard exporteerden uit China.
Hierdoor ontstond een record handelstekort van $ 367 miljard dat een populair politiek doelwit is geworden onder populistische politici.
Gevolgen voor investeringen
De waardering van de dollar heeft een aanzienlijke invloed op zowel de binnenlandse investeringen van de Verenigde Staten als buitenlandse investeringen.
De sterke dollar heeft bijgedragen tot het indammen van de inflatie in de jaren negentig, maar sinds de Grote Recessie van 2008 heeft de stijgende dollar de baan van de Federal Reserve harder gemaakt. De centrale bank zou graag zien dat de inflatie groter wordt om het lenen en de economische groei te bevorderen, maar een sterke dollar maakt dat onmogelijk. De sterke dollar kan volgens de voorzitter van de Federal Reserve, Janet Yellen, ook de binnenlandse vraag onder druk zetten en de netto-uitvoer terugdringen.
De status van de dollar als mondiale reservevaluta betekent dat andere landen ook afhankelijk zijn van de stabiliteit. Omdat de dollar relatief goedkoop is, hebben opkomende markten niet-bancaire kredietnemers meer dan $ 3 biljoen in dollar luidende schuld geaccumuleerd, volgens de Bank for International Settlements. Een aantrekkende dollar - en zwakkere valuta's van opkomende markten - zouden problemen kunnen veroorzaken door dollarschulden duur te maken om terug te betalen in lokale valutaomzet.
Een portfolio afdekken
Er zijn veel manieren waarop beleggers een portefeuille kunnen indekken tegen valutabewegingen, maar valuta-afgedekte exchange-traded funds ("ETF's") zijn het populairst.
Deze fondsen repliceren een onderliggende index - net als een typisch fonds, maar voegen kortlopende termijncontracten toe die hen in staat stellen vreemde valuta om te zetten in dollars tegen een vooraf overeengekomen wisselkoers. Het doel is om de impact van valutabewegingen op in dollars gedenomineerde portefeuilletouren te minimaliseren.
Charles Schwab van Charles Schwab wijst op een aantal belangrijke factoren om te overwegen:
- Verminderde volatiliteit: valuta-afgedekte fondsen vertonen doorgaans minder volatiliteit dan niet-afgedekte portefeuilles, volgens gegevens die de MSCI EAFE-index vergelijken tussen 1969 en 2016.
- Lang versus kortlopend: valuta-afgedekte fondsen hebben op korte termijn beter gepresteerd dan de dollar is gestegen ten opzichte van andere valuta, maar er is weinig voordeel op de lange termijn.
- Kosten: valuta-afgedekte fondsen hebben hogere kostenratio's dan niet-afgedekte fondsen, terwijl beleggers ook de boekwaarde en de bied / laat-spread moeten betalen.
- Diversificatie: internationale ETF's zijn ontworpen om een beleggingsportefeuille te diversifiëren, maar het uitpakken van het effect van valutawaarderingen kan die diversificatie verminderen.
Over het algemeen moeten de meeste langetermijnbeleggers zich houden aan niet-afgedekte fondsen, omdat ze doorgaans hogere rendementen genereren met lagere kosten en grotere diversificatie. Kortetermijn- en actieve beleggers die willen profiteren van specifieke situaties, kunnen echter overwegen om valuta-afgedekte fondsen te overwegen om risico's te verminderen of om in te schatten op bepaalde scenario's.
Het komt neer op
De Verenigde Staten hebben in het verleden een sterk dollarbeleid gevoerd, maar deze dynamiek zou kunnen veranderen met de focus van president Trump op de binnenlandse productie en export. Hoewel het beleid op dit moment mogelijk onduidelijk blijft, moeten beleggers in gedachten houden hoe een sterke versus zwakke dollar investeringen beïnvloedt. Tegelijkertijd is het belangrijk op te merken dat langetermijnbeleggers deze risico's wellicht willen negeren en zich willen vasthouden aan niet-afgedekte fondsen voor de beste risicogecorrigeerde rendementen.