De P / E-ratio, PEG-ratio en op dividend gebaseerde PEG-ratio
Voorraden als Proportioneel Eigendom
Peter Lynch heeft gesproken over het concept van aandelen die in wezen proportionele eigendomsbelangen zijn in operationele bedrijven en dat de aandelenmarkt in feite een veiling is.
Hij benadrukte het belang van de onderliggende kracht van de bedrijfsonderneming, die volgens hem uiteindelijk zichzelf uitoefende in de aandelenkoersprestaties van het bedrijf bij het houden van de aandelen voor de lange termijn, en een redelijke prijs betaalt in verhouding tot de marktwaarde van het bedrijf.
De prijs-tot-winstverhouding van een aandeel interpreteren
Peter Lynch schreef veel populaire beleggingsboeken, waaronder One Up op Wall Street. Onder de lessen die in One Up on Wall Street worden aangeboden, gaf Lynch een eenvoudige, duidelijke uitleg over een van zijn favoriete maatstaven voor het doen van een beoordeling op hoog niveau van de investeringsvooruitzichten van een bedrijf. Hij berekende de koers / winstverhouding van een gegeven aandeel, of P / E ratio, en interpreteerde de resultaten als volgt, direct geciteerd uit zijn boek:
"De K / W-verhouding van elk bedrijf dat redelijk geprijsd is, zal gelijk zijn aan de groeisnelheid ... Als de K / W van Coca-Cola 15 is, zou je verwachten dat het bedrijf groeit met ongeveer 15 procent per jaar, enz. Maar als de P / E-ratio lager is dan het groeipercentage, hebt u misschien een koopje gevonden, bijvoorbeeld een bedrijf met een groeipercentage van 12 procent per jaar ... en een P / E-ratio van 6 is een zeer Een ander bedrijf met een groeipercentage van 6 procent per jaar en een P / E-ratio van 12 is een onaantrekkelijk vooruitzicht en koos voor een comedown ... Over het algemeen is een P / E-ratio die de helft is van de de groeisnelheid is zeer positief, en een die tweemaal zo snel groeit, is zeer negatief. "
Later gaat Lynch verder met een paar aanpassingen aan de standaard P / E-ratioformule om een meer diepgaand niveau van bedrijfsprestatieanalyse aan te bieden:
"Een iets ingewikkelder formule stelt ons in staat om groeipercentages te vergelijken met de winst, terwijl we ook de dividenden in aanmerking nemen." Vind het groeipercentage op lange termijn (zeg maar, bedrijf X is 12 procent), voeg het dividendrendement toe (bedrijf X betaalt 3 procent) ), en deel door de P / E-verhouding (bedrijf X is 10) 12 plus 3 gedeeld door 10 is 1,5 ... Minder dan 1 is slecht en 1.5 is oké, maar waar je echt naar op zoek bent, is een 2 of beter: een bedrijf met een groeipercentage van 15 procent, een dividend van 3 procent en een winst per aandeel van 6 zou een fantastische 3 hebben. "
Wat betekent dit allemaal? Peter Lynch introduceert de lezer namelijk in twee door hem ontwikkelde concepten voor aandelenanalyse, de PEG-ratio en de Dividend-gecorrigeerde PEG-ratio, die geavanceerdere, meer informatieve versies zijn van de verhouding prijs / winst.
Inleiding tot de prijs-winstverhouding
De koers-winstverhouding, of P / E-ratio, houdt in dat de huidige aandelenkoers van een bedrijf wordt genomen en deze wordt gedeeld door de gewone of verwaterde winst per aandeel . Het resulterende cijfer vertelt je effectief hoeveel je van een bedrijf mag verwachten om $ 1 van zijn inkomsten terug te krijgen. Als de P / E-ratio van een bedrijf bijvoorbeeld 20 is, interpreteert u dit als beleggers die zeggen dat ze $ 20 per aandeel betalen voor $ 1 van de inkomsten van het bedrijf. Anders gezegd, een handel in aandelen met een K / W-ratio van 20 handelt tegen 20x zijn jaarlijkse inkomsten. Sommigen noemen de P / E-verhouding de meerprijs of de winstmultiple.
Een andere manier om naar de P / E-ratio te kijken, is dat deze u, gegeven uw huidige of gewenste investering, vertelt dat als een bedrijf geen groei had en de inkomsten precies hetzelfde bleven, hoeveel jaar het zou duren om uw huidige investering van de onderliggende waarde te heroveren. winsten alleen, en negeer alle belastingen die u zou moeten betalen over ontvangen dividenden .
De K / W-ratio kan worden berekend op basis van historische inkomsten, ook wel een volgnummer, of voorspelde inkomsten voor een geprojecteerde winst per aandeel.
Lynch's PEG-ratio
Peter Lynch ontwikkelde de PEG-ratio als een poging om een tekortkoming van de P / E-ratio op te lossen door rekening te houden met de verwachte groei van toekomstige inkomsten. Op die manier, als twee bedrijven tegen 15x winst handelen en een van hen met 3 procent maar het andere met 9 procent groeit, kunt u het laatste identificeren als een beter koopje met een grotere kans om u een hoger rendement te geven. De formule voor PEG is:
PEG-ratio = winst per aandeel / winstgroei van het bedrijf
Om de ratio te interpreteren, geeft een resultaat van 1 of lager aan dat de aandelen op pari staan of ondergewaardeerd zijn op basis van de groeisnelheid. Als de verhouding resulteert in een getal boven 1, zegt de conventionele wijsheid dat de aandelen overgewaardeerd zijn in verhouding tot de groeisnelheid.
Veel beleggers zijn van mening dat de PEG-ratio een vollediger beeld geeft van de waarde van een bedrijf dan een P / E-ratio.
De Dividend-aangepaste PEG-ratio
Als de analyse een stap verder gaat, is de voor dividend gecorrigeerde PEG-ratio een speciale waarde die de PEG-ratio nastreeft en probeert deze te verbeteren door rekening te houden met dividenden, die een aanzienlijk deel uitmaken van het totale rendement van veel aandelen. Dit is met name van belang bij beleggingen in 'blue chip'-aandelen en bepaalde gespecialiseerde bedrijven, zoals de grote aandelen van de oliemaatschappijen. Geherinvesteerde dividenden, vooral tijdens crashes op de aandelenmarkten, kunnen creëren wat een gerespecteerde academicus een 'terugkeerversneller' noemt, waardoor de tijd die nodig is om de verliezen terug te krijgen, drastisch wordt verkort . Als u een aandeel koopt met 19x winst die met slechts 6 procent toeneemt, ziet het er misschien duur uit. Als het echter een duurzaam dividend van 8 procent uitbetaalt, is dat duidelijk een veel betere deal. Bereken deze waarde als volgt:
Dividend-gecorrigeerde PEG-ratio = P / E-ratio / (winstgroei + dividendrendement)
Stel bijvoorbeeld dat u hebt geïnvesteerd in bedrijf XYZ en dat het momenteel voor $ 100 per aandeel handelt. De inkomsten waren $ 8,99 per aandeel in het afgelopen jaar. Bereken eerst de P / E-verhouding:
XYZ P / E-verhouding = $ 100 / $ 8,99 = 11,1
Stel vervolgens dat u met uw onderzoek vaststelt dat XYZ naar verwachting de inkomsten in de komende drie jaar met 9 procent zal laten groeien. Bereken nu de PEG-ratio:
XYZ PEG-verhouding = 11,1 / 9 = 1,23
Dit speelt echter geen rol in het dividendrendement van XYZ van 2,3 procent. Het aansluiten van deze informatie in de voor dividend gecorrigeerde PEG-ratio resulteert in het volgende:
XYZ-gecorrigeerde PEG-ratio van het dividend = 11,1 / (9 + 2,3) = .98
Wanneer u de resultaten vergelijkt, ziet u dat, na correctie voor dividenden, het aandeel van XYZ goedkoper is dan u zou denken als u alleen vertrouwt op het resultaat van de PEG-ratio.
Het Saldo biedt geen belasting, investeringen of financiële diensten en advies. De informatie wordt gepresenteerd zonder rekening te houden met de beleggingsdoelstellingen, risicotolerantie of financiële omstandigheden van een specifieke belegger en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen houdt risico in inclusief het mogelijke verlies van de hoofdsom.