Rendementen uit het verleden kunnen bedrieglijk zijn, tenzij je weet hoe je ze moet interpreteren. De meeste beleggingsrendementen worden vermeld in de vorm van een jaarlijks rendement of een jaarlijks gemiddeld rendement .
Als een investering bijvoorbeeld zegt dat het vorig jaar een rendement van 9% van een jaar had, betekent dit meestal dat als u op 1 januari hebt geïnvesteerd en uw belegging op 31 december hebt verkocht, u een rendement van 9% hebt behaald.
Als de investering aangeeft dat ze over een periode van tien jaar een rendement van 8% op jaarbasis had, betekent dit dat als je op 1 januari hebt geïnvesteerd en je investering op 31 december precies tien jaar later hebt verkocht, je het equivalent van 8% per jaar hebt verdiend.
Gedurende die tien jaar, een jaar, is de investering echter met 20% gestegen en nog eens een jaar met 10%. Als je de tien jaar samen gemiddeld bent, verdien je het "gemiddelde geannualiseerde" rendement van 8%.
Het gevaar van het gebruik van gemiddeld rendement
Dit gemiddelde rendement is vergelijkbaar met zeggen dat je op reis bent gegaan en gemiddeld 50 mph hebt gereden. Je weet dat je de hele tijd niet echt 50 mijl per uur hebt afgelegd. Soms reisde je veel sneller; andere keren was je veel langzamer aan het reizen.
Nassim Taleb, in zijn boek The Black Swan (Penguin, 2008), heeft een sectie genaamd "Steek geen rivier over als deze (gemiddeld) vier voet diep is." Het is een opmerking die de moeite van het nadenken waard is. De meeste financiële projecties gebruiken gemiddelden. Er is geen garantie dat uw investeringen het gemiddelde rendement zullen behalen.
Volatiliteit is de variatie van het rendement van hun gemiddelde. Van 1926-2015 bijvoorbeeld, bedroeg het rendement op de historische aandelenmarkt , gemeten aan de hand van de S & P 500-index, gemiddeld 10% per jaar.
Maar dat gemiddelde omvatte jaren waar het met 43,3% (1931) en 54% (1933) daalde, evenals recentere jaren zoals 2008 toen het met 37% zakte, en 2009 toen het met 26,5% * steeg.
Deze variatie van het rendement van het gemiddelde wordt weergegeven als volgrisico . U kunt één uitkomst projecteren op basis van uw verwachte gemiddelde rendement, maar een geheel andere uitkomst ervaren vanwege de volatiliteit van de werkelijke opbrengsten.
Rolling Returns bieden een meer uitgebreide weergave
Rollende returns bieden een meer realistische manier om naar beleggingsrendementen te kijken. Een tienjarig rollend rendement zou je de beste tien jaar en slechtste tien jaar laten zien die je misschien hebt ervaren door naar de perioden van tien jaar te kijken, niet alleen beginnend met januari, maar ook beginnend op 1 februari, 1 maart, 1 april, enz.
Dezelfde investering met een tienjarig gemiddeld jaarlijks rendement van 8% kan een 10-jarig voortschrijdend rendement van 16% en een slecht tienjarig voortschrijdend rendement van -3% hebben. Als u met pensioen gaat, betekent dit dat, afhankelijk van het decennium waarin u bent gestopt, u een winst van 16% per jaar op uw portefeuille of een verlies van 3% per jaar zou hebben gehad. Rendement geeft je een realistischer beeld van wat er met je geld kan gebeuren, afhankelijk van de specifieke tien jaar dat je geïnvesteerd bent.
Het gebruik van een rollende retour is hetzelfde als zeggen dat je tijdens een lange reis, afhankelijk van de weersomstandigheden, gemiddeld 45 km / u kunt rijden, of je kunt gemiddeld 65 mijl per uur halen.
Ik heb de rollende returns voor verschillende aandelen- en obligatie-indexen in kaart gebracht om te illustreren hoe verschillend de beste tijden zijn in vergelijking met de slechtste tijden. Alle langetermijnbeleggers dienen het rollend rendement te bekijken alvorens de terugkeerverwachtingen op hun plannen voor hun pensioen in te stellen.
Als u een online pensioencalculator gebruikt en ervan uitgaat dat u een rendement kunt behalen dat veel hoger is dan wat de werkelijkheid zou opleveren, zou dit uw pensioeninkomen in gevaar kunnen brengen. Het is het beste om het slechtste te plannen en uiteindelijk iets beters te krijgen dan een plan te hebben dat alleen werkt als je bovengemiddelde resultaten haalt. Je bent niet gegarandeerd alleen het beste weer tijdens je pensioen.
> * Rendementen afkomstig van Dimensional Fund Advisors, Matrixboek 2016 p. 14-15.