Bindingsduur helpt u de volatiliteit en het risico van een obligatie te bepalen
En om goed gebruik te maken van de duration bij het beleggen in obligaties, hoef je het niet te berekenen - je hoeft alleen maar het concept te begrijpen. Beschrijf, voordat u de duur verder bespreekt, echter nog een andere obligatieterm die gerelateerd is aan duration: contante waarde.
Wat is de huidige waarde?
Huidige waarde is wat een investering waard is op het moment van evaluatie. Het staat in contrast met de waarde die de investering kan hebben op een later tijdstip nadat deze heeft geprofiteerd van samengestelde rente . Het erkent dat beleggers de toekomstige waarde van een investering verlagen. Hoewel tien jaar later een jaarlijks geïnvesteerd bedrag van 6 procent veel meer waard is dan de initiële investering, plaatsen beleggers een korting op het verdiende geld in de toekomst. Het basisidee is dat het geld dat volgend jaar wordt ontvangen, minder waard is dan het geld dat nu in de hand is en dat het verdiende geld het jaar erna nog minder waard is. Welke zou je het liefst hebben: $ 100 in je zak of de belofte van $ 100 die je in drie jaar krijgt?
Bij het beoordelen van de toekomstige contante waarde, gebruiken beleggers een " disconteringsvoet " - doorgaans geldende rentetarieven. In een reeks kasstromen - zoals beleggers die van een obligatie ontvangen - kan de belegger een waarde toekennen aan elke contante betaling die hij ontvangt. Hoe hoger de disconteringsvoet, hoe minder de toekomstige kasstromen waard zijn.
Hoe lager de disconteringsvoet, hoe groter hun waarde e.
Wat is duur?
Voor individuele beleggers wordt de duration voornamelijk gebruikt als maatstaf voor de gevoeligheid van een obligatiefonds voor de geldende rentetarieven. Het wordt gedefinieerd als het gewogen gemiddelde van de betalingen die een belegger in de loop van de tijd zal ontvangen, verdisconteerd tot de contante waarde van de obligatie.
De duration, uitgedrukt in jaren, meet hoeveel de prijs van een obligatie zal stijgen of dalen wanneer de rente verandert. Hoe langer de duur, hoe groter de gevoeligheid van de obligatie voor rentewijzigingen. Hieruit kun je concluderen dat, al het andere gelijk is, dat de duur direct na aankoop van een 30-jarige lening het grootst is, en naarmate de obligatie de vervaldatum nadert, daalt de duration. Evenzo hebben kortlopende obligaties een initiële duration - gevoeligheid voor rentewijzigingen - die lager is dan de initiële looptijden van langerlopende obligaties. De duur is dus een specifieke uitdrukking van volatiliteit .
Het effect van duration op obligatiefondsen
De duur, uitgedrukt in jaren, is een begrip dat beleggers tegenkomen bij het beoordelen van beleggingen in beleggingsfondsen. Normaal gesproken zullen fondsbeheerders zeggen dat hun portefeuille een " overwogen " of een "lange" looptijd heeft, wat betekent dat hun duration groter is dan die van de benchmark van het fonds.
Als alternatief kan de portefeuille een "onderwogen" of een "korte" looptijd hebben.
Duur heeft invloed op de relatieve prestaties van de obligatiefondsen of een portefeuille van individuele obligaties. Een portefeuille met een duration die boven zijn benchmark ligt, zal naar verwachting beter presteren dan de benchmark als de koersen dalen en onderpresteren als de koersen stijgen. Omgekeerd zal een portefeuille met een looptijd onder de benchmark doorgaans beter presteren wanneer de rente stijgt en slechter presteert als de rente daalt . Nogmaals, dit is een bepaalde mate van volatiliteit en dus van risico, maar niet de enige.
Andere factoren beïnvloeden ook de prestaties van de portefeuille; het meest in het bijzonder, de specifieke marktsegmenten waarin het wordt belegd, zal de duur van het rommelobligatiefonds de looptijd van de schatkistfondsen met vergelijkbare looptijden overschrijden. Merk ook op dat die duur moet worden beschouwd als een momentopname in plaats van een permanent aspect van de strategie van het fonds.
Voor managers van actief beheerde fondsen is de duur een bewegend doelwit. Sommige managers zullen actief hun portefeuilles rond het benchmarkdoel verplaatsen in reactie op marktontwikkelingen. Ontwikkelingen op de markt. Bijgevolg moet elk durationnummer van een gedateerde bron - zoals een Morningstar-rapport of het jaarverslag van een fonds - worden beschouwd als een momentopname in plaats van een permanent aspect van de strategie van het fonds.
De uitzondering is wanneer een fonds een specifiek mandaat heeft om te beleggen met een bepaalde positionering. Veel beleggingsfondsen en exchange-traded funds bevatten bijvoorbeeld 'Lange duur' of 'Korte duur' in hun titels. Beleggers moeten daarom alert zijn op de risico / rendementscompensatie van dergelijke fondsen in plaats van simpelweg hun prestaties uit het verleden als maatstaf voor kwaliteit te gebruiken. Over het algemeen wordt verwacht dat kortlopende fondsen over een lager risico / lager rendement beschikken, terwijl fondsen met een langere looptijd over het algemeen een hoger risico en hogere rendementen hebben.
Voor beleggers is de afhaaltijd dat de duur - hoewel het slechts een van de vele factoren is die de prestaties van een vastrentende portefeuille kunnen beïnvloeden - toch aandacht verdient, omdat het een van de belangrijkste factoren is in het risicoprofiel van elke obligatiebelegging. je zou kunnen overwegen.