Er zijn verschillende manieren om geld te verliezen Beleggen in obligaties. Dit is er een van.
Een voorbeeld van herinvesteringsrisico
Een belegger bouwt bijvoorbeeld een obligatieportefeuille op een moment dat de rendementen rond de 5% liggen. Onder zijn obligatieaankopen koopt de belegger een 5-jaars schatkistbiljet van $ 100.000, met de verwachting om $ 5.000 per jaar te ontvangen in het jaarinkomen.
In de loop van die periode van vijf jaar dalen de geldende tarieven voor deze specifieke obligatieklasse echter tot 2%. Het goede nieuws is dat de obligatiehouder alle geplande 5% rentebetalingen ontvangt, zoals afgesproken, en op de vervaldag volledig $ 100.000 aan hoofdsom ontvangt, ook zoals overeengekomen. Wat is het probleem?
Het probleem is dat als de belegger nu een andere obligatie in dezelfde klasse koopt, hij niet langer 5% rentebetalingen ontvangt. De belegger moet het geld tegen de lagere tarieven weer aan het werk zetten. Nu genereert die $ 100.000 slechts $ 2000 per jaar, in plaats van de jaarlijkse $ 5000-betalingen die hij op de eerdere notitie ontving.
Het is ook vermeldenswaard dat als de belegger de rentebaten op de nieuwe bankbiljet herstelt, zij de lagere tarieven die nu gelden zal moeten accepteren. Als het zou gebeuren dat de rentevoeten daarna stijgen, daalt de tweede 100.000 obligatie die 2 procent betaalt in waarde. Als de belegger vroeg moet uitbetalen - om de obligatie vóór de vervaldatum te verkopen - zal hij naast de kleinere betalingen per kortingsbon ook een deel van haar hoofdsom verliezen.
Denk aan de bekende formule: wanneer de rente stijgt, daalt de waarde van een obligatie tot het huidige rendement gelijk is aan het rendement van een nieuwe obligatie die hogere rente betaalt.
Een ander gerelateerd risico
Herbeleggingsrisico doet zich ook voor bij opvorderbare obligaties. "Callable" betekent dat de emittent de obligatie vóór de vervaldatum kan afbetalen.
Een van de belangrijkste redenen waarom obligaties worden aangeroepen, is omdat de rentetarieven zijn gedaald sinds de uitgifte van de obligatie en de corporatie of de overheid nu nieuwe obligaties met lagere rentevoeten kan uitgeven, waardoor het verschil tussen de oudere hogere rente en de nieuwe lagere koers wordt bespaard. Het is logisch om dit te doen en het is een onderdeel van het contract dat de belegger overeenkomt bij het kopen van een opvorderbare obligatie, maar helaas betekent dit ook dat. nogmaals, de belegger moet de contanten weer aan het werk zetten tegen het laagste tarief.
Herbelegingsrisico vermijden
Beleggers kunnen proberen het herinvesteringsrisico te bestrijden door te beleggen in langlopende effecten, omdat dit de frequentie waarmee contanten beschikbaar komen en moet worden herbelegd, vermindert. Helaas stelt dit ook de portefeuille bloot aan een nog groter renterisico .
Wat investeerders soms wel deden - en dat steeds vaker deed in de omgeving met lage rente die volgde op de ineenstorting van de financiële markten eind 2007 - is proberen de verloren rentebaten te compenseren door te beleggen in hoogrentende obligaties (anders bekend als junk-obligaties). Dit is een begrijpelijke, maar dubieuze strategie omdat het ook bekend is dat rommelobligaties in bijzonder hoge percentages falen als de economie niet goed presteert, wat meestal samenvalt met een omgeving met lage rente.
Een betere strategie
Een betere manier om het risico van herbelegging ten minste gedeeltelijk te verzachten, is het creëren van een 'obligatieladder', een portefeuille met obligaties met zeer uiteenlopende vervaldatums. Omdat de markt in wezen cyclisch is, dalen de hoge rentes te laag en stijgen dan weer. De kans is groot dat slechts enkele van uw obligaties zullen rijpen in een omgeving met lage rente en deze kunnen meestal worden gecompenseerd door andere obligaties die vervallen wanneer de rentetarieven hoog zijn.
Beleggen in actief beheerde obligatiefondsen kan de impact van herinvesteringsrisico verminderen, omdat de fondsbeheerder vergelijkbare stappen kan nemen om het risico te beperken. In de loop van de tijd nemen de rendementen van obligatiefondsen echter vaak toe en dalen ze met de markt, dus actief beheerde obligatiefondsen bieden slechts beperkte bescherming tegen herinvesteringsrisico.
Een andere mogelijke strategie is om te herinvesteren in beleggingen die niet direct worden beïnvloed door dalende rentetarieven.
Een van de truits van investeringen is over het algemeen om ze zo ongecorreleerd mogelijk te maken. Deze strategie bereikt, indien succesvol uitgevoerd, dat. Maar het gaat ook om een zekere mate van verfijning en beleggingservaring die niet veel retailbeleggers bezitten.