Meer informatie over de risico's van TIPS en Exchange Traded Funds (ETF's)
Individuele TIPS-obligaties kunnen een belangrijk portfolio-onderdeel zijn voor beleggers die de koopkracht van hun spaargeld willen behouden.
Maar TIPS, ondanks dat het is uitgegeven door de Amerikaanse overheid, is niet vrij van risico's, vooral als u ervoor kiest om toegang te krijgen tot de activaklasse via beleggingsfondsen of exchange-traded funds (ETF's).
De risico's van beleggen in individuele TIPS
Omdat TIPS worden gesteund door de volledige geloofwaardigheid en kredietwaardigheid van de regering van de Verenigde Staten, worden ze gezien als zijnde vrij van kredietrisico - met andere woorden, beleggers ontvangen gegarandeerd alle rente en hoofdsom die naar hen toekomt.
Hoewel de prijs van een TIPS-obligatie zal schommelen tussen het moment waarop deze wordt uitgegeven en de datum waarop deze rijpt , wordt een persoon die houdt tot de vervaldatum niet beïnvloed door deze prijsbewegingen. Dit gematigde niveau van volatiliteit heeft echter het potentieel om een probleem te worden als een persoon een obligatie verkoopt vóór de vervaldatum. In dit geval krijgt hij of zij niet gegarandeerd de nominale waarde van de obligatie omdat de marktprijs op het moment van de verkoop meer of minder dan gelijk zou kunnen zijn aan die van par.
Een ander potentieel risico van TIPS is dat de officiële CPI de feitelijke inflatie of de stijgende prijzen van de producten of diensten die de belegger nodig heeft, niet bijhoudt. In dit geval is er de kans dat het element van inflatiebescherming in de obligaties onvoldoende zal zijn om de echte koopkracht van die belegger te beschermen.
Een derde risico is de zeldzame kans op prijsdaling of dalende prijzen. In dit geval zouden beleggers TIPS waarschijnlijk verkopen - waardoor de prijzen omlaag gaan - aangezien er geen behoefte is aan inflatiebescherming. Dit gebeurde inderdaad tijdens de diepten van de financiële crisis van 2008, toen de vrees voor een wereldwijde financiële meltdown de mogelijkheid van deflatie verhoogde en leidde tot een scherpe daling van de prijzen van TIPS in de herfst van dat jaar. Deflatie een long-shot mogelijkheid, maar een die overweging verdient.
De risico's van TIPS-beleggingsfondsen en ETF's
Hoewel TIPS zal werken zoals bedoeld voor beleggers die individuele obligaties kopen en tot het einde van de looptijd houden, worden degenen die TIPS houden via beleggingsfondsen of ETF's geconfronteerd met een geheel andere reeks risico's.
Fondsen bieden wel een element van inflatiebescherming, in die zin dat de hoofdwaarde van de obligaties die door de fondsen worden aangehouden inderdaad opwaarts zal worden aangepast aan de inflatie. In tegenstelling tot individuele effecten hebben obligatiefondsen echter geen vervaldatum . Dit betekent dat beleggers niet gegarandeerd een volledig rendement van de hoofdsom zien. En aangezien TIPS zeer gevoelig is voor rentebewegingen, kan de waarde van een TIPS-beleggingsfonds of ETF in een zeer korte periode sterk fluctueren.
Een goed voorbeeld van dit gevaar vond plaats in november-december van 2010.
In die periode van twee maanden stegen de obligatierendementen naarmate de prijzen daalden, wat het rendement op de 10-jaars schatkist van de US schatte van 2,61% naar 3,31%. In dezelfde periode, de grootste TIPS ETF, keerde iShares Barclays TIPS Bond Fund (ticker: TIP) -3,2% terug. Het fonds werd ook gehamerd voor een verlies van 7,8% in mei-juni 2013 bij een vergelijkbare piek in de rente op schatkistpapier
Deze verliezen zijn zinvol, omdat de inflatie doorgaans de afgelopen jaren in het bereik van 1-3% heeft gedraaid. Als gevolg hiervan is er niet veel verlies nodig om de beveiligingsfunctie in de TIPS-holdings van het fonds te compenseren.
TIPS-fondsen hebben geen echte inflatiebescherming
TIPS-fondsen worden geconfronteerd met een andere tegenwind: hogere inflatie leidt over het algemeen tot hogere tarieven, wat neerkomt op dalende aandelenkoersen voor TIPS-beleggingsfondsen en ETF's. Elke aanwijzing dat de inflatie stijgt, zou vrijwel zeker leiden tot een daling van de schatkistprijzen (houd er rekening mee dat prijzen en opbrengsten in tegengestelde richting bewegen ), die op hun beurt zwaar zouden wegen op de prijzen van TIPS en de fondsen die erin investeren.
In die zin bieden TIPS-fondsen feitelijk het tegenovergestelde van wat veel beleggers kunnen verwachten: eerder beschermen tegen inflatie, ze zullen er feitelijk door worden geschaad. Voor kortlopende TIPS-fondsen zou de impact minder ernstig zijn.
Houd er rekening mee dat dit alleen een probleem is als de tarieven stijgen. Maar met rendementen die al extreem laag zijn , nemen beleggers in TIPS-fondsen de kans dat hun investering niet aan de verwachtingen zal voldoen.