Meer informatie over het gebruik van de door schatplichtingen beschermde formule met beveiliging tegen inflatie
Wat zijn TIPS?
Net als een plain-vanilla nota van de Schatkist , biedt TIPS beleggers een vastrentend rendement met halfjaarlijks betaalde rente. Het belangrijkste verschil: de hoofdsom van TIPS wordt aangepast om de wijziging in de consumentenprijsindex (CPI) weer te geven en de rentebetaling wordt vervolgens berekend op basis van de gecorrigeerde waarde van de obligatie.
Deze betaling neemt toe met de inflatie, maar zou dalen in het zeldzame geval van deflatie (dat wil zeggen dalende prijzen). Het bedrag van de hoofdsom dat een belegger ontvangt, is haar oorspronkelijke investering plus eventuele opwaartse bijstelling. Kortom, de opdrachtgever stijgt met de CPI, terwijl de couponrente het "echte rendement" van de belegger vertegenwoordigt, of het rendement boven de inflatie.
Ter vergelijking: plain-vanilla Treasuries hebben geen dergelijke inflatiebescherming. Aangezien de belegger volledig blootgesteld is aan de impact van inflatie op de onderliggende obligatie, eist hij of zij een premie - een hogere rente, die kan worden beschouwd als 'bescherming' tegen inflatie - als eigen schatkist in plaats van als TIPS.
Berekening van de inflatieverwachtingen met TIPS
Deze risicopremie kan worden berekend door het verschil in rendementen van een schatkist en een met een schatkisteffect beschermde inflatie (TIPS) met een vergelijkbare looptijd te vergelijken. Het resultaat geeft de hoeveelheid bescherming aan die investeerders nodig hebben, wat ons op zijn beurt vertelt wat de inflatieverwachtingen kunnen zijn.
Als de vijfjarige schatkist bijvoorbeeld een rendement van 3% heeft en de vijfjarige TIPS een rendement van 1%, bedragen de inflatieverwachtingen voor de komende vijf jaar ongeveer 2% per jaar. Evenzo zou het gebruik van twee- of tienjarige uitgaven ons de verwachting voor die perioden vertellen. Dit verschil wordt vaak de "break-even" -inflatie genoemd.
Een andere manier om naar de vergelijking te kijken is:
Schatwaarde-opbrengst = TIPS Opbrengst + verwachte inflatie
We kunnen daarom gemakkelijk de verwachting van de markt vinden voor de toekomstige inflatie, althans in theorie. De reden dat dit alleen "in theorie" is, is omdat de verschillen tussen de twee effecten leiden tot marktverstoringen die voorkomen dat deze berekening een exact resultaat oplevert. Het handelsvolume van TIPS is veel lager dan dat van Treasuries, dus het rendementsverschil kan vaak veranderen als gevolg van technische factoren die niets met de inflatieverwachtingen te maken hebben. Als gevolg hiervan kan de yield gap worden gebruikt als een leidraad, maar niet als een absolute maatstaf voor de huidige verwachtingen.
ETF's die verwachtingen voor inflatie bijhouden
Beleggers kunnen de inflatieverwachtingen zelfs verhandelen, aangezien vier exchange-traded funds (ETF's) de kloof tussen 10-jarige staatsobligaties en 10-jarige TIPS volgen:
- ProShares 30 jaar TIPS / TSY Spread (RINF) : volgt de TIPS-treasury spread zonder hefboomwerking. De aandelenkoers van dit fonds zou moeten stijgen als de verwachtingen stijgen.
- ProShares kort 30 jaar TIPS / TSY-spread (FINF) : volgt het omgekeerde van de TIPS-treasury-spread zonder hefboomwerking. Dit fonds stijgt wanneer de inflatieverwachtingen dalen.
- UltraPro 10 jaar TIPS / TSY-verspreiding (UINF) : volgt de TIPS-treasury-spread met drievoudige hefboomwerking. De aandelenkoers van dit fonds zou drie keer hoger moeten zijn dan de spread.
- UltraPro kort 10 jaar TIPS / TSY-verspreiding (SINF) : volgt de inverse van de TIPS-treasury spread met drievoudige hefboomwerking. De aandelenkoers van dit fonds zou driemaal het omgekeerde van de spread moeten stijgen.
Merk op dat deze ETF's mogelijk hogere dan gemiddelde beheerskosten hebben.
Over Money biedt geen belasting, investeringen of financiële diensten en advies. De informatie wordt gepresenteerd zonder rekening te houden met de beleggingsdoelstellingen, risicotolerantie of financiële omstandigheden van een specifieke belegger en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen houdt risico in inclusief het mogelijke verlies van de hoofdsom.