De federale overheid steunt het idee, maar zijn gedekte obligaties veilig?
Het concept achter gedekte obligaties is eenvoudig. De obligaties worden gedekt door de kasstromen die gegenereerd worden uit een onderliggende beleggingspool. Een bank koopt een hoop geldgenererende beleggingen, combineert ze en geeft een obligatie uit die wordt ondersteund door de contanten uit de beleggingen.
Die verzameling van beleggingen, de 'cover pool' genaamd, bestaat uit hypotheken of leningen van de publieke sector. In die zin creëren gedekte obligaties kasstromen voor beleggers op precies dezelfde manier als asset-backed securities dat doen.
Zijn gedekte obligaties veilig?
Er is één belangrijk verschil tussen gedekte obligaties en door activa gedekte waardepapieren, aldus obligatie-investeringsgigant Pimco. "De leningen ter dekking van een gedekte obligatie blijven op de balans van de uitgevende bank." Of, om het eenvoudig te zeggen, als een financiële instelling die een gedekte obligatie verkoopt, failliet gaat, behouden beleggers in de gedekte obligatie hun toegang tot de "cover pool". Dus als u een gedekte obligatie koopt van de Wall Street BigWig Investment Bank en die bank gaat omhoog, je krijgt waarschijnlijk nog steeds je rentebetalingen en krijgt je hoofdsom terug wanneer de obligatie tot een goed einde komt.
Met andere woorden, een gedekte obligatie is een standaard bedrijfsobligatie uitgegeven door een financiële instelling, maar met een extra beschermingslaag voor beleggers.
Die extra bescherming resulteert doorgaans in AAA-ratings voor gedekte obligaties.
Waar kan ik een gedekte obligatie kopen?
De gemakkelijkste plaats om een gedekte obligatie te kopen, is in Europa, met name in Duitsland, waar de obligaties Pfandbriefe worden genoemd. Soortgelijke obligaties zijn terug te voeren tot de jaren 1700 in Duitsland.
Het is niet eenvoudig om deze schuldinvesteringen dichter bij huis te kopen, maar de zaken veranderen langzaam.
Twee Amerikaanse banken - Bank of America en Washington Mutual - brachten covered bonds uit in 2006, maar de kredietcrisis trof voordat de markt kon groeien en het idee van een nieuwe vorm van asset-backed security was niet bijzonder populair bij handelaren of beleggers. Vervolgens gaf de Amerikaanse minister van Financiën, Henry Paulson, begin 2008 steun voor de investeringsvehikels en op 15 juli 2008 verstrekte de Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC) richtlijnen over de vraag hoe gedekte obligaties zouden worden betaald in het geval van een bankfaillissement. Maar gedekte obligaties werden vijf jaar later in 2013 nog steeds niet als een bloeiende belegging beschouwd, en we kunnen alleen maar wachten om te zien hoe - en zo - een nieuwe presidentiële administratie hen vanaf 2017 zal beïnvloeden.
Moet je een gedekte obligatie kopen?
Net als bij andere afgeleide producten, zoals mortgage-backed securities en credit default swaps , zullen complexiteit en minimale investeringseisen de toegang tot de gedekte obligatiemarkt beperken tot institutionele en vermogende beleggers. En dat is waarschijnlijk een goede zaak. Langdurige marktwatchers zullen opmerken dat we eerder deze weg zijn afgelegd en we hebben gezien dat een complexe investering gemaakt door de meest briljante mensen op Wall Street niet per se een veilige investering is omdat de slimste jongens in de kamer vaak behoorlijk dom zijn .