Korte termijn, middellangetermijn- en langlopende obligatiefondsen
- Korte termijn (minder dan 5 jaar)
- Tussenliggende periode (5 tot 10 jaar)
- Lange termijn (meer dan 10 jaar)
De relatie tussen risico en opbrengst
Kortlopende obligaties hebben doorgaans een laag risico en lage rendementen , terwijl obligaties met een langere looptijd doorgaans hogere rendementen maar ook een groter risico bieden. Zoals hun naam doet vermoeden, vallen obligaties met een middellange looptijd ongeveer in het midden.
Waarom is dit? Heel eenvoudig, het kopen van een langere termijn obligatie vergrendelt het geld van de belegger voor een langere periode dan een kortlopende obligatie, waardoor er meer tijd over blijft voor rentebewegingen om de prijs van de obligatie te beïnvloeden . Vrijwel alle obligaties met een looptijd van meer dan een jaar zijn onderhevig aan het risico van prijsschommelingen als gevolg van renterisico . Hoe langer de tijd tot de vervaldatum , hoe groter de potentiële prijsschommelingen. Hoe korter de tijd tot de vervaldatum, hoe lager de prijsfluctuatie .
De kortetermijnrendementen worden ook meer beïnvloed door het beleid van de Amerikaanse Federal Reserve , terwijl de prestaties van langlopende obligaties grotendeels worden bepaald door de marktkrachten.
Aangezien het beleggerssentiment veel sneller verandert dan het beleid van de Fed , leidt dit ook tot meer intense prijsschommelingen voor langlopende obligaties.
Obligatieprestaties tijdens tijden van stijgende en dalende rentetarieven
De onderstaande tabel laat een voorbeeld zien van hoe tariefbewegingen rendement beïnvloeden. Op basis van gegevens van 24 januari 2014 zou een stijging van één procentpunt van de geldende tarieven de volgende invloed hebben gehad op de Treasury-prijzen:
- 2 jaar: -1,9%
- 5 jaar: -4,7%
- 10 jaar: -8,5%
- 30-jarig: -17,8%
Onthoud; dit is slechts een voorbeeld op basis van snapshotdata van een enkele dag. Deze gegevens moeten worden gebruikt om de proportionele mutaties van obligaties met verschillende looptijden af te leiden, maar het geeft wel een illustratie van de hogere volatiliteit die samenhangt met langerlopende obligaties.
Bepalen wat het beste voor u is
Beleggers passen hun portefeuilles doorgaans aan het ene uiteinde van het andere aan op basis van hun risicotolerantie , doelstellingen en tijdsbestek.
Een belegger voor wie veiligheid de topprioriteit is, zou bijvoorbeeld typisch een bepaald rendement opofferen in ruil voor de grotere stabiliteit en het lagere risico van verlies in kortlopende obligaties . Aan de andere kant kan een belegger met een hogere risicotolerantie en meer tijd totdat hij of zij zijn of haar hoofdsom nodig heeft, meer risico nemen in ruil voor de hogere rendementen die beschikbaar zijn in langlopende obligaties.
Er bestaat geen eenduidig antwoord op de vraag welke benadering de betere keuze is; het hangt allemaal af van de situatie van het individu. Het is echter belangrijk om in gedachten te houden dat langlopende obligatiefondsen , vanwege hun hogere volatiliteit, niet geschikt zijn voor iemand die de hoofdsom binnen drie jaar of minder moet gebruiken.
Hoe te beleggen in elke categorie
Beleggers kunnen op uiteenlopende manieren beleggen in obligaties voor de korte, middellange en lange termijn. De twee meest populaire benaderingen zijn om beleggingsfondsen of exchange-traded funds te gebruiken .
Morningstar organiseerde obligatiefondsen op basis van hun looptijden op haar website, die investeerders een startpunt kunnen bieden voor verder onderzoek. De volgende links tonen de fondsen in elke categorie:
- Fondsen voor kortlopende obligaties
- Middellange termijn obligatiefondsen
- Fondsen voor langlopende obligaties
Exchange-traded funds (ETF's) bieden beleggers ook een verscheidenheid aan opties in elke categorie. Zoals het geval is bij beleggingsfondsen, zijn veel segmenten niet alleen gesegmenteerd op basis van hun gemiddelde looptijd, maar ook op basis van welk marktsegment ze dekken. Beleggers hebben bijvoorbeeld de keuze tussen korte-, middellange- en langlopende obligaties binnen de categorieën overheid, gemeentelijke en zakelijke obligaties.
Fondsen voor tussentijdse leningen zijn verreweg de grootste van de drie categorieën. De reden hiervoor is eenvoudig: indexfondsen en fondsen die doorgaans beleggen in het volledige spectrum van de obligatiemarkt hebben de neiging gemiddeld tot een 'gemiddelde' looptijd uit te monden . Zorg ervoor onderscheid te maken tussen fondsen die in deze beschrijving passen in vergelijking met fondsen die specifiek zijn gericht op obligaties met een middellange looptijd.
Een woord van waarschuwing: Langerlopende obligaties produceren niet altijd een hoger totaal rendement!
Wanneer we kijken naar de resultaten van fondsen, is het belangrijk om de historische context in gedachten te houden. In januari 2013 - een paar maanden voordat de obligatiemarkt begon te verzwakken - zou een belegger die naar de obligatiefondscategorieën van Morningstar keek, dit gemiddelde jaarlijkse rendement voor de drie looptijdcategorieën in de afgelopen tien jaar hebben gezien:
- Fondsen voor kortlopende obligaties: 3,03%
- Middellange termijn obligatiefondsen: 5,65%
- Fondsen voor langlopende obligaties: 8,53%
Waarom zijn de rendementen voor langlopende obligaties zo veel sterker? Grotendeels omdat deze resultaten het staarteinde van een 31-jarige bullmarkt in obligaties weerspiegelden. Wanneer de koersen dalen , zullen langerlopende obligaties een hoger totaalrendement opleveren. Toen eenmaal de tarieven begonnen te stijgen, werd deze relatie echter op zijn kop gezet. Voor het volledige kalenderjaar 2013 retourneerden de categorieën voor korte, middellange en lange termijn respectievelijk 0,45%, -1,45 en -5,33%.
De afhaalmaaltijd: het maakt niet uit wat de total return-tabellen op een bepaald moment zeggen, houd er rekening mee dat een langere termijn meestal gelijk staat aan hogere opbrengsten, maar niet per se een hoger totaalrendement .