Individuele obligaties vs. obligatiefondsen
De eerste kwestie die moet worden overwogen, is de kwestie van het bezitten van individuele obligaties of obligatiefondsen . Iemand die een portefeuille van individuele obligaties opbouwt, zal waarschijnlijk geen significante variabiliteit zien in een aandelenbeursmarkt, omdat de overgrote meerderheid van de obligaties uiteindelijk op pari groeit.
Hoewel er altijd een kans bestaat dat een obligatie in gebreke blijft , kan dit risico worden beperkt door een focus op problemen van hogere kwaliteit.
Daar staat tegenover dat obligatiefondsen niet vervallen maar eerder worden gewaardeerd op basis van een koers die voortdurend fluctueert. Dientengevolge moeten beleggers in obligatiefondsen meer alert zijn op de impact van externe gebeurtenissen zoals een neerwaartse markt in aandelen.
US Treasuries: de beste gok voor een Stock Bear Market
Rekening houdend met het feit dat er geen garanties zijn op de financiële markten, zijn Amerikaanse staatsobligaties het obligatiemarktsegment dat het meest waarschijnlijk goed presteert wanneer aandelen zich op een bearmarkt bevinden.
Tijdens de bearmarkt die liep van 11 oktober 2000 tot en met 10 maart 2003 (het knallen van de "dot-com bubble") daalden de Amerikaanse aandelen met 39%, maar het rendement op de 10-jaars schatkist noteerde een rally van 4,63% tot 3,59%. (Houd er rekening mee dat prijzen en opbrengsten in tegengestelde richting bewegen .)
In de volgende belangrijke bearmarkt - 10 januari 2008, tot en met 12 maart 2009 (de huizen- / hypotheekcrisis) - daalden Amerikaanse aandelen met 45,3%, maar de 10-jaarsrally steeg van 3,91% naar 2,89%.
Als gevolg hiervan zou een belegger die een toewijzing aan staatsobligaties of schatkistfondsen had, kleinere verliezen hebben geleden voor zijn totale portefeuille.
Een van de redenen waarom dit het geval is, is dat de aandelenmarkt vaak ten prooi valt aan angst voor een tragere economische groei , een ontwikkeling die ten goede kan komen aan Treasuries.
Staatsobligaties hebben ook de neiging te profiteren van een " vlucht naar kwaliteit " wanneer beleggers ongunstig worden beïnvloed door het risico - zoals gewoonlijk het geval is wanneer de aandelen dalen.
Bredere obligatie-indices op voorraad Bear Markets
Anthony Valeri van LPL Financial heeft van 14 tot en met 2013 14 beursmutaties bekeken in de Bond Market Perspectives van januari 2014. Tijdens deze recessies registreerde de S & P 500-index van Amerikaanse aandelen een gemiddeld rendement van -12,3%.
In dezelfde periodes behaalde de Barclays US Aggregate Bond Index een gemiddelde van 1,1%. Een mix van 60% / 40% aandelen en obligaties had gemiddeld een rendement van -7,0%, 5,3 procentpunt meer dan een portefeuille die volledig in aandelen is belegd.
Valeri merkt op: "In enkele gevallen daalden zowel aandelen als obligaties samen, dit is een verontrustende uitkomst en weerspiegelt een mislukking van diversificatie, maar het is zeldzaam, maar obligaties slaagden er bij die gelegenheden toch in om beter te presteren dan aandelen."
TIPS en gemeentelijke obligaties: een winst
Treasury Inflation-Protected Securities en gemeentelijke obligaties kunnen bescherming bieden op een bearmarkt voor aandelen - het hangt grotendeels af van de oorzaak en de omvang van de sell-off. Beide activacategorieën hebben in 2000-2003 winst behaald, die een scherpe daling van de aandelenkoersen vertoonde, maar weinig zorg over de gezondheid van het financiële systeem als geheel.
De bearmarkt van 2008 was daarentegen - op zijn diepte - gepaard met bezorgdheid over een uitsplitsing van het mondiale banksysteem en de mogelijkheid van een economische depressie. Aangezien dit scenario in het slechtste geval gepaard zou gaan met deflatie (dalende prijzen) en niet met inflatie , daalden de TIPS-prijzen. Gemeentelijke obligaties deden het ook slechter, omdat zorgen over de algehele economie de vrees voor een ineenstorting van de staats- en gemeentelijke financiën aanwakkerden.
De conclusie is dan ook dat fondsen die in deze twee categorieën beleggen een afdekking kunnen bieden tegen een baissemarkt in aandelen, maar er is geen garantie - vooral als beleggers acuut tegen het risico in gaan.
Bondmarktsegmenten vermijden wanneer aandelen dalen
In het geval van een beurzenmarkt, zijn de segmenten van de obligatiemarkten die het meest blootstaan aan kredietrisico - in tegenstelling tot het renterisico - die het meest in gevaar zijn voor prijsdalingen.
Deze omvatten - in de volgorde waarin ze het meest waarschijnlijk zullen lijden, van minst tot de meest - bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit (met name problemen van mindere kwaliteit), hoogrenderende obligaties en obligaties van opkomende markten .
Zodra beleggers gevoelig worden voor risico, zullen beleggingen in deze categorieën bijna zeker afnemende hoofdsomwaarde hebben. Als gevolg hiervan moeten beleggers op deze gebieden volledig alert zijn op de mogelijk schadelijke effecten van een bearmarkt in aandelen.
Het komt neer op
Obligaties, als een groep, hebben de neiging om niet zo ver te vallen als aandelen wanneer het moeilijk gaat, en Treasuries profiteren vaak van de onrust op de financiële markten. Dientengevolge kan diversificatie in obligaties een buffer vormen die beleggers helpt beschermen tegen de volledige impact van een neerwaartse tendens op de aandelenmarkt. Het is echter essentieel om alert te zijn op het feit dat bepaalde segmenten van de obligatiemarkten verliezen zullen lijden wanneer de aandelen dalen. De belangrijkste afhaalmaaltijd: alleen al omdat een fonds 'obligaties' op zijn naam heeft, betekent niet noodzakelijk dat het een laag risico heeft .
Disclaimer : de informatie op deze site is alleen bedoeld voor discussiedoeleinden en mag niet worden opgevat als beleggingsadvies. In geen geval vertegenwoordigt deze informatie een aanbeveling om effecten te kopen of verkopen. Raadpleeg altijd een beleggingsadviseur en een belastingberoeper voordat u investeert.