Risico en rendement - Wat te verwachten van opkomende marktobligaties
Net als high-yieldobligaties is schuldpapier van opkomende markten een activacategorie voor beleggers die bereid zijn om bovengemiddeld kredietrisico te slikken in de zoektocht naar hogere rendementen op langere termijn. Tot 30 november 2013 leverde de JP Morgan EMI Global Diversified Index - een benchmark die gewoonlijk wordt gebruikt om de prestaties van obligaties van opkomende markten te meten - een gemiddeld rendement op jaarbasis van 8,43% over de afgelopen tien jaar. Het gemiddelde schuldfonds van de opkomende markten retourneerde 8,11% per jaar gedurende hetzelfde interval. In dezelfde periode genereerden Amerikaanse investment-grade obligaties een gemiddeld jaarlijks rendement van 4,71% op basis van de Barclays Aggregate US Bond Index.
Het is echter belangrijk om in gedachten te houden dat obligaties van opkomende markten ook meer volatiliteit ervoeren (dwz een hobbeliger rit) dan de meeste andere opties in het universum met vastrentende waarden. Het is misschien geen topoverweging van een belegger op de langere termijn, maar iemand die niet geneigd is om hogere volatiliteit te weerstaan, is wellicht beter af met een meer conservatieve benadering.
Op het gebied van risico en beloning vallen obligaties van opkomende markten tussen investment-grade bedrijfsobligaties en hoogrentende obligaties. Schuld van opkomende markten moet daarom worden beschouwd als een belegging op langere termijn die niet geschikt is voor iemand wiens topprioriteit het behoud van kapitaal is.
Redenen voor de sterke prestaties
Obligaties van opkomende markten zijn geëvolueerd van een extreem volatiele activaklasse begin jaren negentig naar een groot, volwassener segment van de wereldwijde financiële markten van vandaag.
Opkomende naties zijn geleidelijk verbeterd in termen van politieke stabiliteit, de financiële kracht van de uitgevende landen en de degelijkheid van het fiscale beleid van de overheid. Terwijl een aantal ontwikkelde landen nog steeds kampt met begrotingstekorten en hoge schulden, beschikken veel ontwikkelingslanden over gezonde financiën en beter beheersbare schuldniveaus. Bovendien profiteren de ontwikkelingslanden als groep sterker van de economische groei dan hun leeftijdsgenoten in de ontwikkelde landen.
Het resultaat is dat de opbrengsten nu lager zijn dan in het verleden, maar de prijzen vertonen meer stabiliteit. Niettemin blijven obligaties van opkomende markten kwetsbaar voor externe schokken die de risicobereidheid van beleggers verzwakken. De activaklasse blijft dus volatiel ondanks de fundamentele verbeteringen in de economieën van de onderliggende naties.
Rol in portfolio-diversificatie
Obligaties uit opkomende markten kunnen diversificatie bieden voor beleggers met obligatieportefeuilles die meer gericht zijn op de VS. Opkomende economieën gaan niet altijd gepaard met de ontwikkelde economieën, wat betekent dat de obligatiemarkten van de twee groepen ook uiteenlopende prestaties kunnen bieden.
Houd er echter rekening mee dat de beleggingscategorie de neiging heeft om de prestaties van de wereldwijde aandelenmarkten te weerspiegelen.
Als gevolg hiervan kan het een mate van diversificatie bieden voor iemand wiens portefeuille sterk op aandelen is gericht, maar niet zo veel als je zou verwachten.
Dollar-luidende versus lokale valuta schuld
Beleggers kunnen kiezen tussen beleggingsfondsen en exchange-traded funds (ETF's) die beleggen in in dollar luidende obligaties of schuldpapier in lokale valuta. Bijvoorbeeld, bij het uitgeven van schulden, kan een land zoals Brazilië obligaties verkopen die zijn uitgedrukt in dollars of de valuta van het land - het echte . In dollars luidende schuld is doorgaans stabieler, terwijl schuld in lokale valuta over het algemeen meer volatiel is. Schuld in lokale valuta kan echter op de langere termijn een andere manier bieden om te profiteren van de sterke economische groei en de verbetering van de financiën van opkomende markten. De optie die u kiest, hangt af van uw risicotolerantie.
Bedrijfsobligaties versus overheidsobligaties
Beleggers zijn niet beperkt tot alleen staatsobligaties in de opkomende markten. Bedrijven in de ontwikkelingslanden geven ook schulden uit, en deze beleggingscategorie groeit snel in populariteit. Hoewel veel fondsen van opkomende markten een deel van hun activa in bedrijfsobligaties stoppen, kunnen beleggers ook rechtstreeks toegang krijgen tot de activaklasse via ETF's, zoals WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund (ticker: EMCB).
emittenten
Een groot en groeiend aantal landen geeft schulden uit. Een van de meest prominente zijn:
Latijns Amerika
- Argentinië
- Brazilië
- Chili
- Colombia
- Dominicaanse Republiek
- El Salvador
- Mexico
- Panama
- Peru
- Uruguay
- Venezuela
Midden-Oosten / Afrika
- Egypte
- Ghana
- Irak
- Ivoorkust
- Kazachstan
- Libanon
- Marokko
- Turkije
- Zuid-Afrika
Azië
- Indonesië
- Korea
- Maleisië
- Filippijnen
- Sri Lanka
- Thailand
- Vietnam
Europa
- Wit-Rusland
- Bulgarije
- Kroatië
- Hongarije
- Litouwen
- Polen
- Roemenië
- Rusland
- Servië
- Oekraïne