Voor aandelen en activa met een hoger risico is dat meestal het geval. Zowel de buitenlandse als de binnenlandse beurzen vertonen meestal zwakke koersprestaties wanneer de krantenkoppen ongunstig zijn.
Amerikaanse staatsobligaties profiteren echter van hun positie als een van de beleggingen met de laagste risico's in de wereld als de beleggingsachtergrond onstabiel wordt. Dit fenomeen staat bekend als de "vlucht naar kwaliteit" of "vlucht naar veiligheid".
Wat is de vlucht naar kwaliteit, en hoe kunt u profiteren wanneer het plaatsvindt?
De vlucht naar kwaliteit is de dynamiek die zich op de markten ontvouwt wanneer beleggers zich meer zorgen maken over zichzelf tegen risico beschermen dan over het maken van geld. In tijden van turbulentie zullen marktdeelnemers zich vaak aangetrokken voelen tot beleggingen waarbij zij het minst waarschijnlijk een verlies van de hoofdsom zullen ervaren. Deze safe-havens zijn typisch de staatsobligaties van de grootste geïndustrialiseerde landen, met name de Verenigde Staten.
Op het eenvoudigste niveau is de vlucht naar kwaliteit een belegger die tegen zichzelf zegt: "Voel ik dat ik me op mijn gemak voel om een risico te nemen, of kan ik nu beter mijn geld veilig houden?" Als genoeg mensen kiezen voor het laatste, is het resultaat is typisch een rally in Amerikaanse staatsobligaties.
De vlucht naar kwaliteit op het werk
Laten we een voorbeeld bekijken. Medio 2011 stond de Europese schuldencrisis centraal als belangrijkste drijfveer voor de prestaties van financiële markten. Beleggers maakten zich zorgen over een worstcasescenario voor Europa - een mogelijke wanbetaling door Griekenland of een van de andere kleinere landen van de regio en / of de ineenstorting van de euro als de gemeenschappelijke valuta van de regio.
Het resultaat was een uitverkoop in aandelen, grondstoffen en gebieden met een hoger risico op de obligatiemarkt, aangezien beleggers geld wegvlogen van activa die mogelijk door negatieve koppen zouden worden gekwetst. Tegelijkertijd speelden de prijzen van de Schatkist een gigantische rally en daalden de rendementen tot een recordniveau. (Vergeet niet dat voor obligaties de prijs en het rendement in tegengestelde richting bewegen) . Bijvoorbeeld, eenjarige Amerikaanse staatsobligaties besteedden een groot deel van de handel van het tweede halfjaar met een rendement onder 0,20%, en bij enkele gelegenheden daalde het rendement zo laag als 0,09%. Als gevolg hiervan stegen de prijzen van de Schatkist enorm.
Dit geeft aan dat beleggers bereid waren een investering van een jaar te doen die vrijwel niets betaalde - en ver onder de inflatie lag - alleen al om het voorrecht te behouden om hun geld veilig te houden voor de onrust in de wereldeconomie. Dit is de vlucht naar kwaliteit in actie.
Hoe presteren hogere risico-obligaties tijdens de vlucht op kwaliteit?
Voor de obligatiemarkt heeft deze flight to quality trade een keerzijde. Risicosegmenten met een hoger risico neigen ook te verkopen als het nieuws slecht wordt. High-yieldobligaties, obligaties van opkomende markten en obligaties met een lagere rating op investment-grade bedrijfs- en gemeentelijke obligatiemarkten hebben ook de neiging terrein te verliezen in overeenstemming met aandelen.
De vlucht van kwaliteit
De vlucht naar kwaliteit kan ook in omgekeerde richting bewegen.
Wanneer positieve nieuwsstromen beleggers in een goede gemoedstoestand brengen, is het resultaat een typisch betere prestatie voor de risicovollere marktsegmenten en underperformance voor Amerikaanse staatsobligaties, wat betekent lagere prijzen en hogere rendementen.
Wat er gebeurde aan het einde van de Amerikaanse financiële crisis in het eerste kwartaal van 2009 is een goed voorbeeld van de vlucht van kwaliteit in actie. In de overtuiging dat het tijdperk van bankfaillissementen en reddingsoperaties voorbij was, investeerden beleggers een massale verhuizing van Treasuries naar aandelen. Als gevolg hiervan steeg het rendement op de 10-jaars schatkist in slechts drie maanden van ongeveer 2,5% tot 4,0% terwijl de prijs kelderde - een klassieke vlucht van kwaliteit. (Houd er rekening mee dat prijzen en opbrengsten in tegengestelde richting bewegen .)
Voor individuele beleggers is de belangrijkste afhaalmoment uit deze discussie dat het niet juist is om 'de obligatiemarkt' te beschouwen als een schuilplaats in tijden van problemen.
In feite zijn het meestal alleen de hoogst gewaardeerde effecten (zoals Treasuries) waarvan wordt aangenomen dat ze het minst waarschijnlijk in gebreke blijven en goed presteren wanneer de risicobereidheid verdampt. Zorg er daarom voor dat u begrijpt welk type obligatie- of obligatiefonds u bezit voordat u ervan uitgaat dat u beschermd bent tegen negatieve koppen.