Een breed scala van factoren beïnvloedt de prestaties van uw obligatiefondsen , maar de impact van de veranderende waarde van de Amerikaanse dollar wordt ondergewaardeerd en wordt vaak verkeerd begrepen.
Wanneer een fondsbeheerder een buitenlandse zekerheid koopt, koopt hij of zij deze doorgaans op de 'lokale markt' of de markt waar de zekerheid daadwerkelijk wordt uitgegeven. Dat betekent dat de manager de beveiliging in de lokale valuta moet kopen, wat de uitwisseling van Amerikaanse dollars in die valuta vereist.
De wisselmarkt is extreem actief, wat betekent dat de waarde van de dollar altijd verschuift ten opzichte van de waarde van buitenlandse valuta. Het resultaat is dat een verandering in de waarde van de relatie tussen de dollar en de valuta waarin het effect wordt gekocht, een betekenisvolle invloed kan hebben op de waarde van de investering. Het belangrijkste om te onthouden is dit:
Een sterke dollar heeft een negatief effect op de prestaties van internationale obligatiefondsen (aangezien de waarde van de vreemde valuta daalt).
Een zwakke dollar heeft een positief effect op de prestaties (aangezien de waarde van de vreemde valuta stijgt).
Laten we een voorbeeld bekijken. Stel dat een manager voor een miljoen dollar obligaties koopt die zijn uitgedrukt in Britse ponden en de investering voor zes maanden vasthoudt. Gedurende die tijd blijft de waarde van de obligatie precies gelijk en de manager verkoopt het uiteindelijk tegen dezelfde prijs die hij of zij heeft betaald.
Dus het rendement op de investering was 0%, toch? Niet noodzakelijk. Laten we zeggen dat in diezelfde periode de waarde van het Britse pond met 5% daalde ten opzichte van de dollar. Wanneer de manager de investering verkoopt, moet hij dit doen tegen de lagere prijs van het pond. Als gevolg hiervan daalde de waarde van de investering met 5% en verloor de manager uiteindelijk geld.
Vragen om te stellen voordat u investeert
In de loop van de tijd kunnen valutaschommelingen een betekenisvolle invloed hebben op de prestaties van internationale obligatiefondsen. Dit is met name het geval in obligatiefondsen van opkomende markten , aangezien de valuta's van de opkomende markten doorgaans volatieler zijn.
Het loont daarom de moeite om prospectieve investeringen te onderzoeken om ervoor te zorgen dat u precies weet wat u krijgt. Behoudt de beheerder een volledige blootstelling aan vreemde valuta, of " hult " hij of zij de portefeuille om ervoor te zorgen dat valutabewegingen weinig of geen impact hebben? Neemt de manager een actieve houding aan, waarbij de valutablootstelling van het fonds wordt verschoven om waarde toe te voegen? En zo ja, toont het track record van het fonds aan dat deze aanpak in het verleden goed heeft gewerkt?
Zoals altijd is de specifieke investering die u kiest gebaseerd op uw individuele doelen en risicotolerantie . Als u echter niet volledig begrijpt wat u koopt, kunt u een investering verwachten die veel vluchtiger is dan u had verwacht.
Waar het op neerkomt: valutapositie is niet de eerste overweging bij het kiezen van een investering, maar het is zeker iets dat de aandacht verdient.