De risico's en voordelen van obligaties die vervroegd kunnen worden ingewisseld
Voor een lener zijn er enkele duidelijke voordelen om een lening vroeg af te betalen. Maar voor de man die het geld schuldig is, is vervroegde betaling niet zo geweldig.
In de wereld van obligaties is de vergelijking hetzelfde.
Vervroegde betaling is goed voor de emittent van de obligatie (de lener), maar niet zo goed voor de koper van de obligatie (de leningverstrekker).
Horen van de oproep
Wanneer u een obligatie koopt, blokkeert u uw geld in ruil voor een bepaald rendement. Als u bijvoorbeeld een mooie, veilige, 15-jarige Aaa-rated bedrijfsobligatie koopt die 4% betaalt, dan verwacht u 4% te verzamelen voor de komende 15 jaar.
Meestal is het bedrijf dat de obligatie heeft verkocht overeengekomen om u die 4% voor de komende 15 jaar te betalen. Maar soms behoudt een verkoper van obligaties zich het recht voor om van gedachten te veranderen en de obligatie vroegtijdig te "lenen" - het aflossen van de hoofdsom en het beëindigen van de lening voordat deze vervalt.
Dergelijke obligaties worden 'opvraagbaar' genoemd. Ze zijn vrij gebruikelijk in de zakelijke markt en zeer gebruikelijk op de muni-obligatiemarkt.
De risico's van een opvraagbare obligatie
Op het eerste gezicht lijkt het kopen van een opvorderbare obligatie niet riskanter dan het kopen van een andere obligatie. Maar er zijn redenen om voorzichtig te zijn.
- Ten eerste stelt een opvorderbare obligatie een belegger bloot aan " herbeleggingsrisico ".
Uitgevende instellingen hebben de neiging om obligaties te callen wanneer de rente daalt. Dat kan een ramp zijn voor een belegger die dacht dat hij een rentevoet en een niveau van veiligheid had opgesloten.
Laten we nog eens kijken naar die mooie, veilige Aaa-rated bedrijfsobligatie die 4% per jaar betaalt. Stel je voor dat de Federal Reserve Bank begint met het verlagen van de rentetarieven. Plots daalt de gangbare rente voor een Aaa-obligatie met een looptijd van 15 jaar tot 2%. De uitgever van uw obligatie bekijkt de markt en besluit dat het in zijn beste belang is om die oude obligaties af te lossen en opnieuw te lenen met 2%.
U de belegger krijgt het oorspronkelijke hoofdsom van de obligatie terug - $ 1.000. Maar u zult niet in staat zijn om die hoofdsom opnieuw te beleggen en overeenkomt met het rendement dat u kreeg. Nu moet je ofwel een obligatie met een lagere rating kopen om een rendement van 4% te behalen of een andere Aaa-obligatie kopen en een rendement van 2% accepteren.
- Ten tweede weten insiders op de obligatiemarkt dat een van de meest voorkomende fouten die beginnende beleggers maken, het kopen van een opvraagbare obligatie is op de secundaire of onderhandse markt, aangezien de koersen dalen en de "call date" - de dag waarop die een uitgevende instelling het recht heeft om de obligatie - benaderingen terug te bellen.
In die situatie kan een belegger zijn $ 1000 verrekenen, een commissie betalen en dan onmiddellijk vinden dat die obligatie wordt genoemd. Hij krijgt nog steeds zijn $ 1.000 terug, maar hij heeft voor niets een commissie betaald.
Moet je een opvorderbare lening kopen?
Als u een belegging koopt, moet u het potentiële rendement afwegen tegen het potentiële risico.
En de waarheid is dat voor op instigerende beleggers, opvorderbare obligaties misschien te complex zijn om te overwegen. De prijzen van opvraagbare obligaties op de secundaire markt bewegen bijvoorbeeld heel anders dan die van andere obligaties. Wanneer de rente daalt, stijgen de meeste obligatiekoersen. Maar de opvraagbare obligatiekoersen dalen zelfs wanneer de rente daalt - een fenomeen dat 'prijscompressie' wordt genoemd.
Maar ondanks dergelijke eigenaardigheden, bieden opvraagbare obligaties enkele interessante functies voor ervaren beleggers .
Als u een afkoopbare obligatie overweegt, wilt u twee belangrijke factoren bekijken.
- Wat verwacht u dat de rente tussen nu en de datum van de oproep zal overkomen? Als je denkt dat de koersen zullen stijgen of stabiel zullen blijven, hoef je je geen zorgen te maken over de band die je belt.
- Maar als u denkt dat de tarieven kunnen dalen, wilt u worden betaald voor het extra risico in een opvorderbare obligatie. Dus winkel rond.
Opschrijfbare obligaties betalen een iets hogere rente om het extra risico te compenseren. Sommige opvraagbare obligaties hebben ook een functie die een hogere nominale waarde zal teruggeven wanneer ze worden gecalld, dwz een belegger kan $ 1.050 terugkrijgen in plaats van $ 1.000 als de obligatie wordt aangeroepen.
Zorg er dus voor dat de obligatie die u koopt, voldoende beloning biedt om de extra risico's te dekken.