Een blik op de twee subsets van fundamentele analyse
Wat is investeren van boven naar beneden?
Beleggers die gebruikmaken van een top-downbelegging, starten hun analyse door te kijken naar macro-economische factoren alvorens hun weg naar individuele aandelen te vinden.
Een top-downbelegger kan bijvoorbeeld zijn analyse starten door te kijken naar welke landen de snelst groeiende economieën hebben. Vervolgens kunnen ze de afzonderlijke sectoren binnen deze economieën bekijken om de beste kansen te vinden. Ten slotte zullen ze individuele bedrijven binnen deze specifieke sectoren bekijken voordat ze daadwerkelijk een investeringsbeslissing nemen. De belegger kan ook naar andere macro-economische factoren kijken, zoals economische of zakelijke cycli.
De meeste top-downbeleggers zijn macro-economische beleggers die zich richten op het benutten van grote trends met behulp van exchange-traded funds (ETF's) in plaats van individuele aandelen. Ze hebben doorgaans een hogere omzet dan bottom-upbeleggers omdat ze meer gericht zijn op marktcycli dan individuele aandelen.
Dit betekent dat ze een strategie hebben die meer te maken heeft met momentum en kortetermijnwinsten dan met elke op waarde gebaseerde benadering van het vinden van ondergewaardeerde bedrijven.
Top-downbeleggers profiteren van toegang tot een gediversifieerde portefeuille van activa binnen een bepaald land , regio of sector, aangezien zij fondsen gebruiken voor blootstelling.
Het belangrijkste nadeel is dat ze relatief weinig controle hebben over de uiteindelijke samenstelling van hun portefeuille, tenzij ze in individuele aandelen of obligaties beleggen. Hun portefeuille kan ook concentratierisico's hebben als ze op specifieke landen of sectoren zijn gericht in plaats van op diversificatie .
Wat is bottom-up beleggen?
Beleggers met een bottom-upbenadering starten hun analyse door te kijken naar individuele bedrijven en vervolgens een portfolio op te bouwen op basis van hun specifieke kenmerken.
Een bottom-upbelegger kan bijvoorbeeld screenen op aandelenhandel met een lage koers-winstverhouding (P / E) en vervolgens bedrijven beoordelen die aan die specifieke criteria voldoen. Vervolgens zullen ze elk afzonderlijk bedrijf dat op de screener verschijnt, dieper bekijken en evalueren op basis van andere fundamentele criteria. De belegger kan ook een beroep doen op externe factoren, zoals het lezen van rapporten en meningen van analistenonderzoek voor meer inzicht.
De meeste bottom-upbeleggers zijn micro-economische beleggers die zich richten op specifieke kenmerken van een bedrijf bij het samenstellen van hun portefeuille. Ze zijn doorgaans investeerders in de vorm van buy-en-hold-beleggers, omdat ze veel tijd investeren in het onderzoeken van individuele aandelen in plaats van in de omgeving van deze aandelen. Dit betekent dat hun beleggingen meer tijd nodig hebben om uit te spelen, maar mogelijk effectiever zijn in het beheren van risico's en uiteindelijk het verhogen van voor risico gecorrigeerde rendementen .
Bottom-up investeerders profiteren van een portefeuille die vaak goed gediversifieerd is in termen van industrie en geografie en ze weten dat elk onderdeel van hun portefeuille aan hun beleggingsdoelen voldoet. Het nadeel is dat de onderliggende kenmerken waarnaar ze zoeken, boven het marktwaarde rendement moeten opleveren om succesvol te zijn. Het is bijvoorbeeld mogelijk dat de laagste P / E-ratio's op de lange termijn niet beter presteren dan de S & P 500-benchmarkindex.
Wat is de beste aanpak?
Er is geen enkele aanpak die geschikt is voor alle beleggers en de beslissing tussen top-down of bottom-up beleggen is grotendeels een kwestie van persoonlijke voorkeur. Maar het is vermeldenswaard dat deze twee beleggingsstijlen elkaar niet uitsluiten.
Veel beleggers combineren top-down en bottom-up beleggen bij het bouwen van een gediversifieerde portefeuille.
Een belegger kan bijvoorbeeld beginnen met een top-downbenadering en op zoek gaan naar een land dat het komende jaar waarschijnlijk snel zal groeien. Ze kunnen dan een bottom-up benadering in dat land nemen door te zoeken naar specifieke investeringen, zoals bedrijven met lage koers-winstverhoudingen of hoge rendementen .
De sleutel tot het succesvol gebruiken van deze technieken is het identificeren van de juiste criteria en het analyseren ervan in een bredere context. Als de koers-winstverhoudingen bijvoorbeeld in een bepaald land onder druk staan, kan dit te wijten zijn aan een grotere macro-economische risicofactor, zoals een aanstaande verkiezing of een conflict. Beleggers moeten al deze factoren zorgvuldig overwegen bij het nemen van investeringsbeslissingen om dure fouten te voorkomen.