Ontleding van de (gecompliceerde) valuta van China
In dit artikel zullen we de valuta van het land van naderbij bekijken, beschuldigingen van valutamanipulatie en hoe beleggers exposure kunnen krijgen.
Chinese valuta 101: Yuan & Renminbi
De valuta van China wordt vaak aangeduid als yuan of renminbi, maar de twee termen zijn niet precies uitwisselbaar. Renminbi betekent 'volksvaluta' en wordt gebruikt om te beschrijven dat Chinese valuta algemeen is, terwijl de yuan een meeteenheid is die kan worden geteld. Daarom kan men praten over de staat van de renminbi als een valuta en / of een aantal yuan dat wordt verhandeld. Een goede manier om na te denken over het verschil is 'contant' versus 'dollars' in de Verenigde Staten.
Vóór 2009 werd Chinese valuta niet beschouwd als een internationale valuta vanwege de strenge controle door de Chinese overheid. Maar sindsdien heeft het land de waarderingen van de valuta opgedreven en zowel overheidsobligaties als bedrijfsobligaties aangemoedigd om in yuan te worden geprijsd.
Bedrijven zoals McDonald's hebben bedrijfsobligaties al geprijsd in de Chinese valuta. Het land is ook op zoek naar de status van reservemunteenheid bij het Internationaal Monetair Fonds om zijn basis te verbreden.
Chinese valutamanipulatie
De valuta van een land kan een enorm verschil maken voor de dynamiek van zijn economie.
Lagere valuta-waarderingen maken de export goedkoper, omdat goederen worden geprijsd in de lokale valuta van het land, terwijl hogere valutawaarderingen de invoer goedkoper maken, omdat de lokale valuta dan relatief waardevoller is dan de valuta van het exportland.
Landen kunnen de waarde van hun valuta op verschillende manieren manipuleren. Een snelgroeiend land dat geconfronteerd wordt met de vooruitzichten van een stijgende valutawaardering, kan bijvoorbeeld zijn valuta effectief koppelen aan een valuta met een lagere waardering. In het geval van de VS en China houdt dit in dat China Amerikaanse staatsobligaties koopt om de wisselkoers van de yuan in een bepaalde verhouding met de dollar te houden. Deze strategieën hebben geresulteerd in China's aanzienlijke bezit van Amerikaanse staatsobligaties.
China werd geconfronteerd met vele beschuldigingen van valutamanipulatie, met name uit de Verenigde Staten, toen het zijn valuta aan de Amerikaanse dollar koppelde. Terwijl het land in 2005 zijn koppeling met de Amerikaanse dollar ophief, werd het tijdens de economische crisis van 2008 hersteld. Maar in 2010 is de koppeling met de Amerikaanse dollar opnieuw opgeheven en is de valuta aanzienlijk in waarde gestegen.
Het land devalueerde zijn valuta in een verrassende verandering in 2015 om de vertragende economie tegen te gaan, die voor veel concurrenten een bittere pil was om te slikken, maar werd verwelkomd door ontwikkelde landen in de hoop dat het land zou evolueren naar een zwevende waardering.
De beweging versterkte ook de argumenten van het land om een reservevaluta te worden, hoewel het IMF nog vanaf eind 2016 een beslissing moet nemen.
Hoe te beleggen in Chinese valuta
Chinese valuta is al vele jaren verboden terrein voor internationale handelaren. Maar tegenwoordig hebben internationale beleggers die willen beleggen in Chinese valuta verschillende opties, van directe investeringen via forex trading tot exposure via exchange-traded funds ("ETF's").
ETF's zijn de gemakkelijkste manier om blootstelling aan Chinese valuta te verkrijgen, omdat ze blootstelling mogelijk maken via swap- en valutatermijncontracten waarbij Chinese valuta wordt gekocht met hoog gewaardeerde Amerikaanse effecten. Als de Chinese valuta tijdens de aanhoudperiode ten opzichte van de Amerikaanse effecten waardeert, genereert de positie een winst die vervolgens wordt weerspiegeld in de prijs van de ETF.
Er zijn drie populaire Chinese valuta-ETF's:
- WisdomTree Dreyfus Chinese Yuan Fund (CYB)
- Markt Vectoren Chiense Renminbi / USD ETN (CNY)
- ValutaShares Chinese Renminbi Trust (FXCH)
Beleggers kunnen ook op de valutamarkt (of forex) beleggen met behulp van een strategie die vergelijkbaar is met die van de ETF's. Door tegelijkertijd Chinese valuta te kopen en een andere valuta te verkopen, kunnen beleggers een winst van het verschil realiseren. Maar in dit geval moeten beleggers een leverage van maximaal 400: 1 gebruiken om winsten te behalen, wat het een riskantere onderneming maakt.
Belangrijke punten om te onthouden
- Chinese valuta staat bekend als de renminbi met de valuta-eenheden genaamd yuan.
- De Chinese overheid heeft haar monetaire basis vóór 2009 strak gecontroleerd, maar onlangs heeft het land zijn munteenheid geopend in een poging om het te internationaliseren.
- Beleggers die exposure naar Chinese valuta willen verkrijgen, kunnen dit rechtstreeks doen via forex-handel of onrechtstreeks via verschillende exchange-traded funds (ETF's).