Amerikaanse beleggers moeten naar het buitenland kijken voor hogere opbrengsten uit vastrentende waarden
In dit artikel zullen we een blik werpen op wereldwijde vastrentende beleggingen die een beter alternatief kunnen bieden dan Amerikaanse en Europese effecten met een hoger risico.
De zaak voor opkomende marktobligaties
Bedrijfsobligaties in opkomende markten bieden kansen als gevolg van informatiekloven, liquiditeitsproblemen en minder onderzoeksdekking dan andere sectoren, aldus T. Rowe Price-analisten. De obligaties bieden rendementen die 100 basispunten hoger zijn dan vergelijkbare Amerikaanse bedrijfsobligaties, terwijl de spreads zelfs groter zijn in vergelijking met Europese of Japanse obligaties, gezien de extreem lage of negatieve rendementen in die regio's.
De staatsobligaties in opkomende markten zijn het afgelopen decennium ook in toenemende mate van hogere kwaliteit geworden. Volgens de gegevens van Bloomberg is meer dan 60% van de obligaties van opkomende markten momenteel in investment grade, vergeleken met slechts 30-40% 10 jaar geleden. Het is vermeldenswaard dat sommige opkomende markten nog steeds risicovol zijn, zoals Brazilië, maar de meesten hebben hun economie in het afgelopen decennium gestaag verbeterd, dankzij gunstige demografische trends.
Het Internationaal Monetair Fonds merkt ook op dat veel opkomende markteconomieën een solide economische groei hebben doorgemaakt, opgebouwde reserves hebben opgebouwd en sterke balansen hebben opgebouwd om hun schuldenlast te ondersteunen. In de World Economic Outlook van juli 2016 heeft de organisatie haar groeiprognose voor deze markten verhoogd, waarbij zij zei dat verbeteringen zijn waargenomen in voorheen onrustige opkomende markten zoals Rusland en Brazilië.
Blootstelling aan obligaties van opkomende markten opbouwen
Internationale beleggers hebben veel verschillende opties als het gaat om obligaties van opkomende markten, met inbegrip van zowel bedrijfs- als staatsobligaties in honderden landen.
De staatsobligaties van opkomende markten worden ondersteund door buitenlandse overheden in plaats van door private ondernemingen, waardoor ze een veiligere optie zijn vanwege het lagere risico van wanbetaling. Beleggers die maximale diversificatie willen, kunnen blootstelling aan valutabewegingen opbouwen met fondsen in lokale valuta. Degenen die valutarisico's willen afdekken, kunnen daarentegen beleggen in valuta-afgedekte fondsen die schulden in Amerikaanse dollars kopen.
Sommige populaire staatsobligatiefondsen van opkomende markten zijn onder meer:
- iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)
- iShares Emerging Markets lokale valuta obligatie ETF (LEMB)
Bedrijfsobligaties in opkomende markten worden uitgegeven door private of publieke bedrijven, wat betekent dat ze risicovoller zijn met een hogere opbrengst. De meeste beleggers zouden traditionele bedrijfsobligatiefondsen moeten overwegen die blootstelling bieden aan een breed scala van bedrijven. Alternatief, diegenen die meer risico willen nemen, kunnen overwegen hoogrentende obligatiefondsen te overwegen die beleggen in bedrijfsobligaties die onder beleggingskwaliteit handelen, wat betekent dat ze een hogere kans hebben om in gebreke te blijven.
Sommige populaire bedrijfsobligatiefondsen van opkomende markten zijn onder meer:
- iShares Emerging Markets Bedrijfsobligatie ETF (CEMB)
- iShares Emerging Markets High Yield Bond ETF (EMHY)
Risico's om te overwegen
Obligaties uit opkomende markten hebben een aantal unieke risicofactoren die beleggers zorgvuldig moeten overwegen alvorens een beslissing te nemen.
Valutarisico is het risico dat een lokale valuta in waarde daalt ten opzichte van de Amerikaanse dollar, wat leidt tot verliezen bij conversie in Amerikaanse dollars. In de recente omgeving met lage rentes hebben valuta-afgedekte ETF 's beter gepresteerd dan ETF's in lokale valuta, maar veel experts beweren dat ETF's in lokale valuta de beste diversificatie bieden. ETF's in opkomende markten zijn ook vaak een stuk risicovoller dan ontwikkelde ETF's vanwege hun lagere totale kredietkwaliteit.
Internationale beleggers kunnen deze risico's beperken door ervoor te zorgen dat hun portefeuille gediversifieerd is in verschillende opkomende markten.
Deze diversificatie zorgt ervoor dat geen enkele valuta of overheid van een land de prestaties van een hele portefeuille ontspoort. Veel van de eerdergenoemde obligatiefondsen hebben bijvoorbeeld het afgelopen jaar stevige prestaties geleverd, ondanks de economische moeilijkheden in landen als Brazilië.
Het komt neer op
De obligatiemarkten in de Verenigde Staten en Europa zijn steeds risicovoller geworden door hun extreem lage rentetarieven. Nu de Federal Reserve de rentetarieven wil verhogen, lopen deze obligaties het risico op een aanzienlijke prijs in de nabije toekomst. De staatsobligaties en bedrijfsobligaties in opkomende markten bieden mogelijk veel betere rendementen met minder risico. Over het algemeen zijn deze obligaties getuige geweest van een verbetering van de kredietkwaliteit dankzij een robuuste groei.