Rentevoeten Rise Concerns Investors About Obligaties in portfolio
De recente stijging van de rente heeft veel beleggers in twijfel getrokken of obligaties nog steeds een plaats in hun beleggingsportefeuille hebben. Het is een legitieme vraag. Rentetarieven en obligatiekoersen bewegen in tegengestelde richting. Wanneer de rente stijgt, dalen de obligatiekoersen. Deze realiteit heeft zelfs de meest voorzichtige beleggers zich afgevraagd of het tijd is om hun obligaties aan te trekken.
Basisprincipes van obligaties
Obligaties zijn eenvoudigweg IOU's uitgegeven door bedrijven of overheden.
Wanneer u een 5-jarige lening koopt voor $ 10.000, gebruikt de verkoper de $ 10.000 voor die specifieke termijn, terwijl u tegelijkertijd een jaarlijkse rente betaalt. Aan het einde van de looptijd, oftewel de looptijd van de obligatie, krijg je je $ 10.000 terug. Over de hele looptijd heb je $ 500 / jaar (5 procent op $ 10.000) verzameld en je oorspronkelijke hoofdsom geretourneerd. Natuurlijk, als de entiteit die de obligatie heeft uitgegeven failliet gaat of wordt omvergeworpen door revolutionairen, verlies je je investering.
Hoe vaak zijn obligaties niet standaard? Het hangt af van het soort band. Amerikaanse staatsobligaties zijn de gouden standaard van kredietwaardigheid. Volgens Carmen Reinhart van de Kennedy-school in Harvard is de Amerikaanse regering sinds eind 1700 niet in gebreke gebleven. Hierdoor is de Amerikaanse schuld 'risicovrij'. Veel andere overheden hebben echter een betalingsachterstand op obligaties, waaronder Griekenland en Argentinië.
Bedrijfsobligaties worden ook geacht een lage kans op wanbetaling te hebben, met een gemiddeld wanbetalingspercentage van minder dan ½ van 1 procent in de afgelopen 50 jaar.
Hoogrentende of junk-obligaties geven een enigszins ander beeld, met een gemiddeld 20-jaar standaardpercentage van 3,9 procent.
Rentetarieven zijn moeilijk te voorspellen
Aan het begin van 2014 voorspelden 67 van de 67 economen die in een Bloomberg News-rapport werden aangehaald een significante stijging van de Amerikaanse rentetarieven, zoals gemeten door de Amerikaanse tienjaars staatsobligatie .
Tegen het einde van dat jaar hadden alle 67 van die economen ongelijk. In januari 2014 sloeg de 10YT 3 procent. Aan het eind van het jaar was het dichter bij 2 procent. Oeps.
Soortgelijke voorspellingen zijn wijdverspreid (en al even onjuist) sinds 2010. Dus, wat als u de afgelopen zeven jaar buiten de obligatiemarkt bleef, zou het denkvermogen stijgen? In contanten zou je ongeveer 0.7 procent hebben verdiend (0.1 procent / jaar X 7 jaar). Vergelijk dat eens met de Amerikaanse kernaggregaat obligatie-index ETF (AGG), die een totaalrendement heeft van 27 procent of 3,5 procent per jaar.
Begrijp me niet verkeerd. Ik zeg niet dat de koersen niet zullen stijgen van hun huidige niveau - de 10-jarige schatkist zweeft momenteel rond de 2,5 procent. Ik wil alleen maar zeggen dat het voorspellen van rentetrends en het lot van de obligatiemarkt moeilijk is, zelfs voor de experts, zo moeilijk als het voorspellen van de hoogte- en dieptepunten van de aandelenmarkt .
Niet alle obligaties zijn hetzelfde
Verschillende obligaties reageren anders op stijgende rentetarieven. De doorlooptijd of looptijd van een obligatie helpt voorspellen hoe de prijs zal worden beïnvloed door een verandering in de rentetarieven. Zeer langlopende obligaties (30-jaars US Treasuries) zullen met 17,7 procent dalen wanneer de rente 1 procent stijgt, terwijl obligaties met variabele rentevoet nagenoeg stabiel blijven.
Houd er rekening mee dat dit geen rekening houdt met het inkomen dat u in een bepaald jaar van de obligatie ontvangt. Dus, in het geval van obligaties met variabele rentevoet, converteerbare obligaties en Amerikaanse hoogrentende obligaties, zal het gemiddeld betaalde gemiddelde inkomen (rente) deze categorieën vaak naar een positief totaalrendement leiden, zelfs wanneer de rente stijgt.