Hoe de prijs / winstverhouding te interpreteren
Een aandeel met een lage P / E doet het misschien al goed, of het kan gewoon ondergewaardeerd zijn.
Het is mogelijk om te beleggen op basis van de P / E van een individuele voorraad, maar de meeste mensen kijken naar een algemene P / E-verhouding voor de markt. Veel mensen zeggen dat de aandelenmarkt overgewaardeerd is als de K / W-ratio van de markt boven het gemiddelde ligt. Wat is precies gemiddeld? Hier zijn een paar historische hoge en lage punten in de markt die u enig inzicht geven in normale, abnormale en gemiddelde P / E-verhoudingen.
P / E-verhouding Hoogte- en dieptepunten van de S & P 500
Op het hoogtepunt van de internet / technologie-zeepbel van de jaren negentig handelde de aandelenmarkt zoals gemeten door de S & P 500-index met een P / E-ratio van bijna 40. Tot op heden is dit een record voor die ratio.
Op de bodem van de slechtste bearmarkten, heeft de aandelenmarkt (S & P 500 Index) gehandeld in een koers-winstverhouding van bijna 7.
De gemiddelde P / E-verhouding van de markt is ongeveer 14.
Common Sense Investing met behulp van de P / E-ratio
De AP / E-ratio van 40 is echt hoog, de P / E-ratio van 7 is erg laag en een ratio van 14 vertegenwoordigt het gemiddelde over de moderne geschiedenis.
Gewapend met deze informatie kunt u de huidige P / E-verhouding van de aandelenmarkt opzoeken en uitzoeken waar de zaken zich verhouden tot de historische tijden.
Het belangrijkste om te onthouden is dat er geen vaste regel is die u kunt toepassen. Je moet wat gezond verstand gebruiken en nadenken over wat er gaande is in de wereld.
Als de economie bijvoorbeeld in de problemen zit, kunnen de bedrijfswinsten slechter uitvallen dan verwacht. Dit verlaagt de verwachtingen van beleggers en de aandelenkoersen zullen dalen. Zelfs als de markt redelijk gewaardeerd lijkt te zijn met een K / W-ratio van 14, kunnen slechte tijden ertoe leiden dat het marktrendement door blijft gaan in een neerwaartse spiraal met een veel lagere K / W-ratio.
Aan de andere kant kunnen de bedrijfswinsten tijdens opgaande economieën blijven stijgen en kunnen de aandelenkoersen nog vele jaren op rij blijven stijgen. Een AP / E-verhouding van 16 of zelfs 20 betekent niet automatisch dat de markt te duur is. Begin jaren 90 dachten velen dat de markt overgewaardeerd was op basis van P / E-ratio's, en daardoor misten ze jarenlange goede resultaten van 1994 - 1999.
Lessen om te leren van eerdere P / E-bubbels
In de vroege jaren 70 was er een groep aandelen genaamd de Nifty Fifty. Dit waren vijftig van de grootste beursgenoteerde ondernemingen en instellingen kochten gigantische posities in hun aandelen. Naarmate de aandelenkoersen stegen, groeiden de P / E-ratio's van deze bedrijven uit tot hoogtes van 65-92. Het marktongeval van 73/74 kwam langs, en aan het begin van de jaren 80 hadden deze zelfde bedrijven P / E-ratio's van 9-18.
Het moet logisch zijn geweest dat geen enkel bedrijf hun inkomsten continu snel genoeg kan verhogen om dat investeringsniveau te rechtvaardigen.
De les werd echter niet geleerd en de situatie herhaalde zich eind jaren negentig met technische aandelen. De P / E-verhoudingen van de technische favorieten overtroffen routinematig de 100. Sommige bedrijven hadden geen winst, maar hadden hogere ratio's vergeleken met conservatievere bedrijven.
De les die geleerd moet worden: abnormaal hoge P / E ratio's, gecombineerd met uitbundige koppen, kan een signaal zijn dat de markt oververhit is en aandelenblootstelling moet worden verminderd. Abnormaal lage P / E-ratio's, gecombineerd met pessimistische koppen, kunnen een signaal zijn dat aandelenkoersen "in de uitverkoop" kunnen zijn.