3 Belangrijke opkomende markten Bond-indexen om te weten
De JP Morgan EMBI-index (Emerging Market Bond Index), EMBI + (Emerging Market Bonds Index Plus) en EMBIG-indexen (Emerging Market Bond Index Global) zijn ontworpen om individuele en institutionele beleggers te helpen bij het benchmarken van de obligatieprestaties in opkomende markten over de hele wereld, waarbij elke index voor verschillende soorten opkomende markteconomieën.
Obligaties uit opkomende markten
De oorspronkelijke EMBI van JP Morgan werd in 1992 gelanceerd met betrekking tot zogenaamde Brady-obligaties, die in dollar luidende obligaties zijn, voornamelijk uitgegeven door Latijns-Amerikaanse landen, maar werd later uitgebreid om ook dollar-luidende leningen en euro-obligaties te omvatten. De hoofdsom en rentebetalingen op deze obligaties worden gedaan in Amerikaanse dollars in plaats van in een vreemde valuta, waardoor valutarisico's voor obligatiehouders worden geëlimineerd.
De EMBI + werd vervolgens geïntroduceerd om ook het totale rendement van externe schuldinstrumenten in opkomende markten over de hele wereld te volgen.
Kort daarna werd de EMBIG gelanceerd als de definitieve obligatie- index voor opkomende markten, geïntroduceerd als een uitgebreide versie van de EMBI +, die meer in aanmerking komende instrumenten omvat dan de EMBI + door minder strikte limieten te hanteren voor liquiditeit op de secundaire markt. De meeste grote obligatiefondsen van opkomende markten gebruiken nu de EMBIG-index als benchmark wanneer ze hun prestaties ten opzichte van de markt vergelijken.
Benchmarks voor opkomende markten
De meeste beleggers gebruiken benchmarks bij het vergelijken van actief beheerde of passief selectieve exchange-traded funds of beleggingsfondsen met hun indexgenoten. Een belegger die een obligatie-ETF uit de opkomende markten in overweging neemt, kan bijvoorbeeld zijn prestaties vergelijken met de EMBIG- of andere JP Morgan-indices om te bepalen hoe nauw de ETF overeenkomt met de prestaties van de indices.
Sommige populaire ETF's voor obligaties van opkomende markten omvatten:
- iShares JP Morgan Emerging Market Bond Fund (EMB)
- PowerShares Emerging Market Soevereine Schuldfonds (PCY)
- MarketVectors Emerging Markets Local Currency Bond Fund (EMLC)
- WisdomTree Emerging Markets Local Debt Fund (ELD)
De grootste obligatie-ETF uit opkomende markten, het iShares JP Morgan Emerging Market Bond Fund (EMB), gebruikt de JP Morgan EMBI Global Core Index als benchmark, wat betekent dat de beheerders van het fonds de prestaties van die index zo goed mogelijk proberen na te bootsen. Andere fondsen, zoals het PowerShares Emerging Market Sovereign Debt Fund (PCY), gebruiken dezelfde onderliggende index.
Indexen van alternatieven
Beleggers hebben veel verschillende opties bij het selecteren van obligatie-indexen van opkomende markten. Hoewel de JP Morgan EMBI, EMBI + en EMBIG-indexen het populairst zijn, kunnen anderen verschillende kenmerken bieden die in verschillende situaties aantrekkelijk kunnen zijn voor beleggers. Sommige indices kunnen bijvoorbeeld worden aangepast om de prestaties ten opzichte van de bovengenoemde benchmarks van JP Morgan te verbeteren.
Enkele andere populaire indexen zijn onder meer:
- DB Emerging Market USD Liquid Balanced Index
- Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond Index
- Barclays USD Grup-capindex voor opkomende markten
Verschillende ETF's en beleggingsfondsen maken gebruik van verschillende referentie-indices om zichzelf te onderscheiden van de concurrentie en mogelijk voor risico gecorrigeerde rendementen te verbeteren . Sommige fondsen kunnen zich bijvoorbeeld richten op engere definities van opkomende markten, terwijl andere mogelijk alomvattend zijn.
Tips voor beleggers
De sleutel voor beleggers is bepalen of de referentie-index alle componenten bevat waaraan ze een blootstelling willen, en bepaal ook of het risiconiveau aanvaardbaar is voor hun portefeuilles . Een belegger kan bijvoorbeeld op zoek zijn naar blootstelling aan alleen Latijns-Amerikaanse USD-obligaties, maar sommige indices kunnen een bredere blootstelling hebben die zich uitstrekt tot in Azië.
Naast de onderliggende index, moeten beleggers er zeker van zijn dat het werkelijke bedrag dat ze kopen geschikt is voor hun portefeuille.
De EMBIG-index is zo populair geworden dat veel van de grootste en meest liquide ETF's en beleggingsfondsen dit als basis gebruiken, wat betekent dat het kiezen van minder populaire indexfondsen zou kunnen leiden tot een hoger liquiditeitsrisico en mogelijk hogere kosten.
Ten slotte moeten beleggers kijken hoe de obligatie-indexen van opkomende markten passen in hun totale portefeuille. Oudere beleggers willen mogelijk een lagere blootstelling aan deze obligaties dan jongere beleggers met een langere tijdshorizon vanwege hun hogere volatiliteit dan Amerikaanse of ontwikkelde obligaties.