Valutarisico, wisselkoersen en andere te overwegen factoren
Internationaal beleggen verschilt op veel manieren van beleggen in uw thuismarkt, maar misschien is het grootste verschil de impact van valutaschommelingen.
Wanneer een Amerikaanse belegger aandelen van een Amerikaans bedrijf koopt, of een Japanse belegger aandelen in Tokio koopt, is de belangrijkste variabele de koerswijziging. Als de aandelenkoers met 10% stijgt, stijgt de waarde van de investering met 10%.
Maar dat is niet noodzakelijk het geval op internationale markten.
Laten we, om dit te begrijpen, een hypothetisch voorbeeld bekijken. Om de zaken eenvoudig te houden, zullen we ook dividenden, makelaarscommissies of andere transactiekosten negeren. We zullen dan kijken naar enkele tips voor internationale beleggers om deze risico's te beperken en zorgen voor een juiste diversificatie.
Voorbeeld van valutarisico's
Stel dat u geïnteresseerd bent om te investeren in een (fictief) Japans bedrijf genaamd Tokyo Toys. Volgens uw onderzoek heeft het bedrijf een nieuwe elektronische gizmo uitgebracht die waarschijnlijk een "must have" speelgoed zal zijn in het komende vakantieseizoen. De aandelen van Tokyo Toys worden momenteel verhandeld tegen 5.000 yen . De huidige wisselkoers is 100 yen per dollar.
Om erachter te komen hoeveel een aandeel van Tokyo Toys waard is in Amerikaanse dollars, delen we de prijs eenvoudig in lokale valuta (5.000 yen) met de wisselkoers (100 yen). Een deel van Tokyo Toys kost daarom $ 50. U belt uw makelaar en plaatst een bestelling voor 100 aandelen - een totale investering van $ 5.000.
Laten we nu zes maanden vooruitspoelen. Goed nieuws: je onderzoek bleek precies wat het geld betekende. De gizmo van het bedrijf was een enorme hit met Kerstmis en de aandelen Tokio Toys zijn met 20% gestegen tot 6.000 yen. U denkt dat u een rendement van $ 1.000 op uw investering hebt gemaakt. U besluit uw winst vast te leggen en uw makelaar te adviseren om te verkopen.
Maar wanneer u uw volgende brokerage-rekeningoverzicht opent, toont dit nog steeds $ 5.000. Wat is er met de 20% winst gebeurd? U belt uw makelaar opnieuw om om opheldering te vragen.
Nu het slechte nieuws. Terwijl de aandelen van Tokyo Toys met 20% stegen, veranderde de waarde van de Japanse yen ook tijdens de periode van zes maanden. Tegen de tijd dat uw makelaar de aandelen verkocht, was de wisselkoers 120 yen per dollar. Verdeel 6.000 yen door 120 yen per dollar en je krijgt $ 50 - meteen terug waar je begon.
Voor een Japanse investeerder was Tokyo Toys echter een geweldige investering. Dat komt omdat ze hun yen niet opnieuw in dollars hoeven om te zetten.
Maar als je je geld terug wilt in dollars, was Tokyo Toys een slechte investering. Gecorrigeerd voor de valutawissel, is uw investering nergens terechtgekomen. Factor in transactiekosten en commissies, en u zou waarschijnlijk geld hebben verloren, ook al was uw basisinvesteringsinstinct en onderzoek goed.
Hoe valuta's kunnen profiteren van portfolio's
Op dezelfde manier maakt het valuta-effect het mogelijk om geld te verdienen wanneer je onderzoek verkeerd is. Hoe?
Laten we met hetzelfde voorbeeld zeggen dat uw onderzoek ver uit de buurt was. De nieuwe gizmo van Tokyo Toys was een complete flop. In de loop van de volgende zes maanden daalden de aandelen van het bedrijf tot 4500 jen, een daling met 10%.
Maar op hetzelfde moment werd de yen sterker ten opzichte van de dollar. Stel dat de wisselkoers na zes maanden 80 was per dollar. Verdeel 4500 bij 80 en je krijgt $ 56,25. In dit geval steeg uw initiële investering van $ 50 met 12,5%, ondanks het feit dat uw onderzoek naar de nieuwe gizmo van het bedrijf helemaal verkeerd was!
Valuta-effecten kunnen ook helpen de diversificatie van een portefeuille te vergroten. Als we diversificatie definiëren als een lagere correlatie tussen activa, zal beleggen in een andere valuta dan de Amerikaanse dollar waarschijnlijk de diversificatie van een portefeuille met US-centriciteit vergroten.
De voordelen van diversificatie zijn goed gedocumenteerd met empirisch bewijs en blootstelling aan wisselkoersen leidt niet noodzakelijkerwijs tot een hoger beleggingsrisico.
Tips voor internationale investeerders
Onthoud altijd: wanneer u aandelen van een buitenlandse aandelen koopt, neemt u eigenlijk twee investeringsbeslissingen.
U wedt zowel op de prestaties van het bedrijf zelf als op de valuta.
Het ideale scenario heeft gelijk over beide: de aandelenkoers gaat omhoog en u krijgt een extra voordeel van een versterking van de valuta. Het slechtste geval: het aandeel daalt en de valuta verliest waarde ten opzichte van de dollar. In andere gevallen zullen de resultaten gemengd zijn. Wat er ook gebeurt, u kunt het zich niet veroorloven om het valuta-effect te negeren.
In sommige gevallen verkiest u misschien deze wisselkoersrisico's voor de diversificatievoordelen. Als dat niet het geval is, kunt u overwegen valuta-afgedekte exchange-traded funds (ETF's), die de effecten van valutabewegingen proberen te compenseren, of zich directer tegen valutabewegingen in te dekken.