Een kort overzicht van certificaten
Wat zijn certificaten?
Certificaten zijn gewoon financiële instrumenten die worden verhandeld op een lokale beurs die de beursgenoteerde effecten van een buitenlandse onderneming vertegenwoordigen.
Certificaten worden uitgegeven door investeringsbanken in een proces waarbij aandelen in een buitenlandse onderneming worden gekocht, ze worden gegroepeerd in pakketten (meestal 10 aandelen per pakket) en elk pakket wordt uitgegeven als een certificaat op een lokale beurs. De aandelen die op de beurs worden uitgegeven, zijn geprijsd in een lokale valuta en betalen dividenden in een lokale valuta, wat dit proces vereenvoudigt voor binnenlandse beleggers die aandelen in buitenlandse aandelen willen kopen.
De koersen van certificaten zijn gebaseerd op de waarde van de onderliggende aandelen, maar worden onafhankelijk verhandeld en afgewikkeld. Roche Holdings Ltd. (VTX: ROG) op de SIX Swiss Exchange zal bijvoorbeeld niet dezelfde waardering hebben als de ADR van Roche Holdings Ltd. (OTC: RHHBY). Traders kunnen zelfs arbitrage-opportuniteiten vinden tussen de aandelen waar ze tegelijkertijd een buitenlandse aandelen kunnen kopen en een ADR kunnen verkopen voor een marginale winst.
Soorten certificaten
Certificaten werken hetzelfde, ongeacht hun regio, met uitzondering van de effectenbeurs en de onderliggende valuta.
Dat gezegd hebbende, zijn er verschillende termen die door beleggers worden gebruikt voor certificaten van aandelen in verschillende regio's, die belangrijk zijn om te weten.
American Depositary Receipts (ADR's) zijn misschien wel de bekendste voor Amerikaanse internationale beleggers. Een ADR vertegenwoordigt een vastgesteld aantal aandelen van een buitenlandse aandelen en verhandelt op een Amerikaanse effectenbeurs, zoals de New York Stock Exchange (NYSE) of NASDAQ.
European Depositary Receipts (EDR's) bieden Europese beleggers lokaal verhandelde aandelen in niet-Europese bedrijven. Hoewel EDR's in elke Europese valuta kunnen worden uitgegeven, is de euro de meest gebruikte valuta, aangezien deze de meest gebruikte valuta is in de regio.
Globale Depositary Receipts (GDR's) zijn de gegeneraliseerde vorm van een ADR of EDR. Met andere woorden, zij vertegenwoordigen niet-Amerikaanse en niet-Europese certificaten. Ze worden het meest gebruikt door ontwikkelde markten om te beleggen in grens- of opkomende markten .
Handel in certificaten van aandelen
De meest populaire emittenten van GDR's zijn JPMorgan, Citigroup, Deutsche Bank en de Bank of New York Mellon, maar er zijn talloze banken die dit soort effecten overal ter wereld uitgeven. Deze banken genereren inkomsten wanneer de ADR's op de markt worden gebracht door een commissie in rekening te brengen voor de handel, net als elke andere transactie. Banken kunnen ook kosten in rekening brengen op uitgegeven dividenden en alle kosten in verband met valutaconversies doorberekenen.
Deze ADR's zijn genoteerd aan beurzen zoals de Frankfurt Stock Exchange, de Luxembourg Stock Exchange en de London Stock Exchange. Op deze beurzen handelen ADR's in het International Order Book of IOB, dat dient als een elektronisch orderboek voor internationale effecten.
Beleggers die ADR's, EDR's of GDR's verhandelen, moeten zich ook bewust zijn van verschillende unieke risicofactoren die hun winstgevendheid kunnen beïnvloeden:
- Valutarisico : Certificaten moeten op een gegeven moment in de eigen valuta worden omgezet, wat betekent dat valutadynamiek een groot verschil kan maken voor de prijs en het dividendrendement. Beleggers moeten rekening houden met deze factoren.
- Politiek risico : Certificaten vertegenwoordigen het eigendom van internationale aandelen, wat betekent dat ze mogelijk onderhevig zijn aan internationale risicofactoren, zoals politieke risico's, vooral omdat ze doorgaans gericht zijn op opkomende markten.
- Liquiditeitsrisico : Certificaten mogen niet zo vaak handelen als de buitenlandse aandelen, wat betekent dat beleggers het moeilijk kunnen hebben om te kopen of verkopen tegen een eerlijke prijs, met name wanneer een markt sterk afneemt.
Het komt neer op
De meeste internationale beleggers zijn bekend met American Depositary Receipts (ADR's) die het gemakkelijk maken om buitenlandse bedrijven op Amerikaanse beurzen te kopen. Maar er zijn ook verschillende andere soorten certificaten die beleggers tegen kunnen komen, waaronder Europese Certificaten (EDR's) en Global Depositary Receipts (GDR's). Het is belangrijk dat internationale beleggers deze voorwaarden begrijpen om volledig inzicht te hebben in de beste manieren om aandelen te kopen en verkopen, evenals de unieke risicofactoren die mogelijk bij het proces betrokken zijn.