Liquiditeitsrisico - de korte versie
In de eenvoudigste bewoordingen verwijst liquiditeitsrisico naar het risico dat een belegging geen actieve koper of verkoper heeft wanneer u klaar bent om het te kopen of te verkopen. Dit betekent dat u vastzit in het vasthouden van de investering op een moment dat u contant geld nodig heeft. In extreme gevallen kan het liquiditeitsrisico ertoe leiden dat u grote verliezen boekt, omdat u uw woning moet markeren tegen brandverkoopprijzen om kopers aan te trekken.
Een van de redenen voor de verliezen geleden door financiële ondernemingen tijdens de Grote Recessie was het feit dat deze bedrijven niet-liquide effecten hadden. Toen ze zonder geld kwamen te zitten om de rekeningen van dag tot dag te betalen, gingen ze deze activa verkopen, maar ontdekten dat de markt volledig was opgedroogd. Als gevolg daarvan moesten ze verkopen tegen elke prijs die ze konden krijgen - soms zelfs enkele centen van de dollar!
De bekendste zaak is Lehman Brothers, die met te veel kort geld is gefinancierd.
Het management gebruikte dit kortetermijngeld dwaas om langetermijninvesteringen te kopen die niet liquide waren - of beter gezegd activa die illiquide werden na de meltdown. Toen het geld op korte termijn werd ingetrokken, kon het bedrijf het geld niet verzilveren omdat ze de langetermijn illiquide effecten niet snel genoeg konden verkopen om aan de verplichtingen te voldoen.
De aandeelhouders werden bijna weggevaagd ondanks het feit dat Lehman winstgevend was en een nettowaarde van meerdere miljarden had.
Aan de positieve kant is er een kans met liquiditeitsrisico omdat andere bedrijven en beleggers die in de buurt van contanten verkeerden noodlijdende activa konden kopen. Sommige van deze "gier" -beleggers maakten een moord omdat ze balansen hadden die het vasthouden van niet-liquide beleggingen gedurende lange perioden konden ondersteunen.
Ter compensatie van liquiditeitsrisico's eisen beleggers vaak een hoger rendement op geld dat is geïnvesteerd in illiquide activa. Dat wil zeggen, een klein bedrijf kan in de meeste gevallen niet gemakkelijk worden verkocht, dus beleggers zullen waarschijnlijk een hoger rendement eisen voor het beleggen in aandelen dan een zeer liquide blue chip-voorraad . Evenzo eisen beleggers een veel kleinere vergoeding voor parkeergeld bij de bank.
Liquiditeitsrisico - de lange versie
Er zijn verschillende soorten liquiditeitsrisico's, maar ik zal je alleen leren over de drie grote soorten die waarschijnlijk reguliere beleggers zullen treffen.
- Liquiditeitsrisico # 1 - Biedings- / Aanbodspreiding Verruiming - Wanneer een noodgeval de markt of een individuele belegging treft, ziet u misschien de bied- en laatuitgespreide spreuk uit elkaar zodat de marktmaker het moeilijk vindt om kopers en verkopers te matchen. Dat wil zeggen, uw aandelen in de bedrijfs XYZ-aandelen hebben mogelijk een actuele marktprijs van $ 20, maar het bod is mogelijk gedaald tot $ 14, dus u kunt niet de $ 20 krijgen die u wilt! Je ziet vaak zeer grote vraag / grote spreads in dun verhandelde aandelen en obligaties, terwijl grote, liquide blue chipaandelen vaak spreads hebben die zo laag zijn als een paar centen.
- Liquiditeitsrisico # 2 - Onmogelijkheid om te voldoen aan contante verplichtingen wanneer de betaling verschuldigd is - Dit is het investeringsequivalent van wanbetaling op een schuld. Als een bedrijf $ 100 miljoen aan obligaties heeft die de einddatum bereiken, wordt verwacht dat het het volledige saldo van $ 100 miljoen op de vervaldatum zal terugbetalen. Meestal herfinancieren bedrijven deze schuld. Maar wat gebeurt er als de schuldenmarkten niet werken, zoals tijdens de Grote Recessie, toen de kredietcrisis het onmogelijk maakte om geld te lenen? In dat geval zou het bedrijf, indien het niet de hele $ 100 miljoen zou kunnen bedenken, naar een faillissementsrechtbank kunnen worden gebracht, zelfs als het zeer winstgevend is. Je zou merken dat je opgesloten zit in wat jaren van legale trainingen zou kunnen zijn vanwege het foute beheer van het liquiditeitsrisico.
- Liquiditeitsrisico # 3 - Onvermogen om te voldoen aan financieringsbehoeften voor een betaalbare prijs - dit is wanneer het onmogelijk is voor een bedrijf of andere investering om genoeg geld op te halen om naar behoren te functioneren en aan zijn behoeften te voldoen tegen een prijs die economisch is. Wal-Mart Stores, Inc. is bijvoorbeeld een van de grootste en meest winstgevende bedrijven ter wereld. Het heeft tientallen miljarden dollars aan schulden om de kapitalisatiestructuur van het bedrijf te optimaliseren. Als de markten morgen in beroering zouden komen en Wal-Mart niet langer 6% kon lenen en beleggers in plaats daarvan 30% eisten, zou het voor de onderneming geen zin hebben om obligaties uit te geven. In feite zou de liquiditeit van de markt volledig zijn opgedroogd en zouden de aandeelhouders van Wal-Mart zich zorgen moeten maken over het bedrijf dat voldoende contanten verzint om al haar schulden kwijt te schelden.
Jezelf opnieuw beschermen Liquiditeitsrisico
Er zijn verschillende manieren om uzelf te beschermen tegen liquiditeitsrisico's. Deze omvatten:
- Koop nooit langetermijninvesteringen die niet liquide zijn, tenzij u het zich kunt veroorloven hen te beschermen tegen vreselijke recessies en banenverlies. Als u binnen zes maanden contant geld nodig heeft, koop dan geen 5-jarig depositocertificaat of een flatgebouw.
- Vergeet niet dat uw totale schuld minder belangrijk is als het bedrag aan overtollige contant geld dat u hebt na het doen van uw schuldbetalingen elke maand. Vaste betalingen van $ 5.000 per maand zijn overweldigend voor iemand met $ 6.000 per maand aan huisbezoldiging. Dezelfde betalingen vormen een afrondingsfout voor iemand die $ 300.000 per maand verdient. Al het andere is gelijk, hoe groter het kussentje tussen het geld dat u elke maand verdient en het geld dat u uitbetaalt, hoe kleiner de kans dat u verstrikt raakt in een liquiditeitsrisicocrisis.
- Vermijd te beleggen in bedrijven die te maken hebben met een mogelijk liquiditeitsrisico. Zijn er grote plannen voor herfinanciering van schulden die het welzijn van het bedrijf in gevaar zouden kunnen brengen? Beschikt de onderneming over een solide balans met langlopende financieringsbronnen, zoals eigen vermogen in plaats van kortetermijndeposito's? Als u niet begrijpt wat dit betekent, moet u waarschijnlijk vasthouden aan goedkope, breed gediversifieerde indexfondsen .