Leun achterover, ontspan en bereid je voor op een basiscursus inleiding over de kapitaalstructuur en waarom het belangrijk is voor jou en de componenten binnen je beleggingsportfolio!
Kapitaalstructuur - Wat het is en waarom het ertoe doet
De term kapitaalstructuur verwijst naar het percentage van het kapitaal (geld) op het werk in een onderneming naar type. Over het algemeen zijn er twee vormen van kapitaal: eigen vermogen en vreemd vermogen. Elk type kapitaal heeft zijn eigen voor- en nadelen en een substantieel deel van de wijze corporate stewardship en management probeert de perfecte kapitaalstructuur te vinden in termen van risico / beloning uitbetaling voor aandeelhouders. Dit geldt voor Fortune 500- bedrijven en voor eigenaars van kleine bedrijven die proberen te bepalen hoeveel van hun startgeld afkomstig moet zijn van een banklening zonder het bedrijf in gevaar te brengen.
Een nadere kijk op de verschillende soorten kapitaal op de balans van een bedrijf
Laten we een moment nemen om deze twee vormen van kapitaal wat nauwkeuriger te bekijken.
Eigen vermogen
Aandelenkapitaal verwijst naar geld dat is opgemaakt en eigendom is van de aandeelhouders (eigenaars). Gewoonlijk bestaat aandelenkapitaal uit twee soorten: 1. ingebracht kapitaal, dat is het geld dat oorspronkelijk in de onderneming was geïnvesteerd in aandelen in aandelen of in eigendom en 2. ingehouden winsten , wat de winsten uit voorgaande jaren weergeeft die door het bedrijf en gebruikt om de balans te versterken of groei, overnames of expansie te financieren.
Velen beschouwen equity-kapitaal als het duurste type kapitaal dat een bedrijf kan gebruiken, omdat de 'kosten' het rendement zijn dat het bedrijf moet verdienen om investeringen aan te trekken. Een speculatief mijnbouwbedrijf dat zilver zoekt in een afgelegen regio van Afrika, kan een veel hoger rendement op eigen vermogen eisen om beleggers ertoe te bewegen het aandeel te kopen dan een bedrijf zoals Procter & Gamble, dat alles verkoopt, van tandpasta en shampoo tot wasmiddel en schoonheid producten.
Schuld kapitaal
Het vreemd vermogen in de kapitaalstructuur van een bedrijf verwijst naar geleend geld dat aan het werk is in het bedrijf. Het veiligste type wordt over het algemeen als langlopende obligaties beschouwd omdat het bedrijf jaren, zo niet tientallen jaren heeft om met de opdrachtgever te komen en ondertussen alleen rente te betalen.
Andere soorten vreemd vermogen kunnen bestaan uit kortlopend handelspapier dat wordt gebruikt door giganten zoals Wal-Mart en General Electric die neerkomen op miljarden dollars aan 24-uursleningen van de kapitaalmarkten om te voldoen aan de dagelijkse behoefte aan werkkapitaal zoals loon- en energierekeningen. De kosten van vreemd vermogen in de kapitaalstructuur zijn afhankelijk van de gezondheid van de balans van de onderneming - een triple AAA-rating bedrijf zal in staat zijn om tegen extreem lage tarieven te lenen ten opzichte van een speculatief bedrijf met tonnen schulden, die mogelijk moeten betalen 15 percentage of meer in ruil voor schuldkapitaal.
Afgezien van aandelenkapitaal en vreemd vermogen, zijn er andere vormen van kapitaal, zoals leveranciersfinanciering, waarbij een bedrijf goederen kan verkopen voordat ze de rekening aan de verkoper moeten betalen, die het rendement op eigen vermogen drastisch kan verhogen, maar het bedrijf niets kost. Dit was een van de geheimen van Sam Walton 's succes bij Wal-Mart. Hij was vaak in staat om Tide-detergent te verkopen voordat hij de rekening aan Procter & Gamble moest betalen, in feite met behulp van het geld van PG om zijn detailhandelaar te laten groeien.
In het geval van een verzekeringsmaatschappij vertegenwoordigt de polishouder "float" geld dat niet behoort tot de onderneming, maar dat het gebruikt en een investering verdient totdat het het moet betalen voor ongevallen of medische rekeningen, in het geval van een autoverzekeraar. De kosten van andere vormen van kapitaal in de kapitaalstructuur variëren sterk van geval tot geval en komen vaak neer op het talent en de discipline van managers.
Op zoek naar de optimale kapitaalstructuur
Veel middenklasse-beleggers geloven dat het doel in het leven is om schuldenvrij te zijn (zie Moet ik mijn schuld betalen of investeren? ). Wanneer je echter de bovenste regionen van financiën bereikt, is dat idee minder eenvoudig. Veel van de meest succesvolle bedrijven ter wereld baseren hun kapitaalstructuur op één eenvoudige overweging: de kapitaalkosten.
Als je 30 jaar geld kunt lenen bij 7 procent in een wereld van 3 procent inflatie en het opnieuw kunt investeren in kernactiviteiten met 15 procent, zou je verstandig zijn om ten minste 40 procent tot 50 procent aan vreemd vermogen in je totale kapitaalstructuur in overweging te nemen als uw verkoop- en kostenstructuur relatief stabiel zijn.
Als u een onmisbaar product verkoopt dat mensen eenvoudigweg moeten hebben, is de schuld een veel lager risico dan wanneer u een pretpark exploiteert in een toeristisch stadje op het hoogtepunt van een explosieve groei. Nogmaals, dit is waar managementtalent, ervaring en wijsheid in het spel komen.
De grote managers hebben een talent voor het consequent verlagen van hun gewogen gemiddelde kapitaalkosten door de productiviteit te verhogen, producten met een hoger rendement te zoeken en meer. Dit is de reden waarom u vaak ziet dat zeer winstgevende bedrijven in de consumentengoederen profiteren van langlopende schulden door bedrijfsobligaties uit te geven .
Om het idee van de kapitaalstructuur echt te begrijpen, moet u even de tijd nemen om Return on Equity te lezen : het DuPont-model om inzicht te krijgen in hoe de kapitaalstructuur een van de drie componenten vertegenwoordigt bij het bepalen van het rendement dat een bedrijf op het geld dat de eigenaars erin hebben geïnvesteerd. Of u nu een donutwinkel heeft of overweegt te beleggen in beursgenoteerde aandelen, het is kennis die u gewoon moet hebben als u een beter begrip wilt krijgen van de risico's en voordelen waarmee uw geld wordt geconfronteerd.