Waarom het het belangrijkste is
De 10-jarige notering van de Schatkist is het rendement of rendement, u krijgt voor het beleggen in deze notitie. Het rendement is belangrijk omdat het de benchmark is die andere rentetarieven begeleidt. De belangrijkste uitzondering zijn instelbare rentehypotheken , die de fed funds rate volgen .
Maar zelfs de Federal Reserve kijkt naar de tienjaars rente op de schatkist voordat hij besluit om de fed funds rate te wijzigen. Dat komt omdat de 10-jarige schatkist, net als alle andere Treasurys, op een veiling wordt verkocht. Daarom duidt de opbrengst op het vertrouwen dat beleggers hebben in economische groei .
De 10-jarige schatkist
Het Amerikaanse ministerie van Financiën veilt de 10-jarige staatsobligatie. De notitie is het populairste schuldinstrument ter wereld. Dat komt omdat het wordt ondersteund door de garantie van de Amerikaanse economie. Vergeleken met de staatsschulden van de meeste andere landen, is er weinig risico dat een schuld in de VS in gebreke blijft .
Dat is waar, ook al is de huidige Amerikaanse schuld meer dan 100 procent van de schuldquote . Dat betekent dat het de hele productie van de Amerikaanse economie een jaar zou kosten om zijn schuld af te betalen. Beleggers maken zich normaal gesproken zorgen over het vermogen van een land om te betalen wanneer de verhouding meer dan 77 procent is.
Dat is het omslagpunt, volgens de Wereldbank. Het is geen probleem als het maar een jaar of twee meegaat maar de groei kan onderdrukken als het tientallen jaren aanhoudt.
Omdat de Verenigde Staten altijd meer dollars kunnen afdrukken, is er vrijwel geen reden om deze zelfs in gebreke te stellen. De enige manier waarop dit kon, was als het Congres het schuldenplafond niet had verhoogd.
Dat zou de Amerikaanse schatkist verbieden om nieuwe schatkistbiljetten uit te geven.
Hoe Treasury Rates werken
Een lage rente op de 10-jarige schatkist betekent dat er veel vraag naar is. Dat lijkt contra-intuïtief. Zouden mensen geen voorkeur hebben voor een briefje met een hoog tarief? Maar Treasurys worden aanvankelijk verkocht op een veiling door het ministerie van Financiën, dat een vaste nominale waarde en rentevoet instelt. Het is gemakkelijk om de vaste rente te verwarren met het rendement op de Schatkist. Het is zelfs gemakkelijker omdat de meeste mensen naar het rendement verwijzen als het schatkistarief. Wanneer mensen zeggen "het 10-jaars schatkistarief", bedoelen ze niet de vaste rentevoet die gedurende de levensduur van het biljet is betaald. Ze bedoelen de opbrengst.
Treasury-producten worden verkocht aan de hoogste bieder op de initiële veiling of op de secundaire markt. Wanneer er veel vraag is, bieden beleggers op of boven de nominale waarde. In dat geval is het rendement laag omdat ze een lager rendement op hun investering krijgen. Het is de moeite waard voor hen, omdat ze weten dat hun investering veilig is. Ze zijn bereid om een laag rendement te accepteren in ruil voor een lager risico. Daarom zie je de tarieven van de Schatkist dalen tijdens de recessiefase van de bedrijfscyclus . Dat is wat u wilt zien, omdat het de bancaire debetrente en alle andere rentetarieven zal verlagen.
Het biedt meer liquiditeit recht wanneer de economie het nodig heeft.
Wanneer er een bull-markt is of de economie zich in de uitbreidingsfase van de bedrijfscyclus bevindt, zijn er tal van andere investeringen. Beleggers zijn op zoek naar meer rendement dan een tienjaars schatkistpapier zal geven. Daarom is er niet veel vraag. Bieders zijn alleen bereid om minder te betalen dan de nominale waarde. In dat geval is de opbrengst hoger. Treasurys worden met korting verkocht, dus er is meer rendement op de investering. Kortom, de tarieven van de Schatkist bewegen altijd in de tegenovergestelde richting van de obligatiekoersen van de Schatkist.
De rente op schatkistpapier verandert elke dag. Dat komt omdat ze worden doorverkocht op de secundaire markt. Bijna niemand houdt ze voor de volledige duur. Als de obligatiekoersen dalen, betekent dit ook dat er vraag is naar Treasurys. Dat stimuleert rendementen omdat beleggers meer rendement voor hun investeringen nodig hebben.
Hoe het jou beïnvloedt
Naarmate de rente op de 10-jarige schatkist stijgt, stijgt ook de rente op leningen met een looptijd van 10-15 jaar, zoals de 15-jarige rentevaste hypotheken . Dat komt omdat beleggers die obligaties kopen op zoek zijn naar de beste koers met het laagste rendement. Als de notering op de Treasury note daalt, kunnen de tarieven voor andere, minder veilige beleggingen ook dalen en concurrerend blijven.
Maar hypotheken en andere debetrentes zullen altijd hoger zijn dan Treasurys. Ze moeten beleggers compenseren voor hun hogere risico van wanbetaling. Zelfs wanneer de tienjaars rente op de Schatkist tot nul daalde, zou de hypotheekrente een paar punten hoger zijn. Lenders moeten hun verwerkingskosten dekken.
Wat voor effect heeft dit op jou? Het maakt het goedkoper om een huis te kopen. Je moet de bank minder rente betalen om hetzelfde bedrag te lenen. Aangezien het kopen van een huis minder duur wordt, stijgt de vraag. Naarmate de vastgoedmarkt sterker wordt, heeft dit een positief effect op de economie. Het verhoogt de bbp-groei , wat zorgt voor meer banen.
Recente trends en laagste dieptepunten
Meestal geldt hoe langer het tijdsbestek van een Treasury-product, hoe hoger de opbrengst. Beleggers hebben een hoger rendement nodig om hun geld voor een langere periode vast te houden. Dat wordt de rentecurve genoemd .
Op 1 juni 2012 daalde de tienjaars schatkistcijfer naar het laagste punt sinds het begin van de 19e eeuw. Het trof een dieptepunt van 1,444 procent. Beleggers maken zich zorgen over de schuldencrisis in de eurozone en een slecht banenrapport . Op 25 juli 2012 is het gesloten op 1,43, het laagste punt in 200 jaar.
Op 1 juli 2016 versloeg het dat record. De opbrengst bereikte een dieptepunt van 1,385 procent. Op 13 juli sloot het op 1,32 procent en zette een nieuw dieptepunt. Beleggers waren bezorgd over de stem van Groot-Brittannië om de Europese Unie te verlaten.
Het rendement herstelde zich in 2017. Ten eerste, Donald Trump's overwinning in de 2016 presidentsverkiezingen stuurde het naar 2,60 procent. Sindsdien is het een beetje gevallen, tot 2,48 procent op 21 december 2017.
De 10-jaars Note en de Treasury Yield Curve
U kunt veel leren over waar de economie zich in de bedrijfscyclus bevindt door naar de rendementscurve van de Schatkist te kijken. De curve is een vergelijking van de rendementen op alles, van de schatkist van één maand tot de 30-jarige staatsobligatie. De 10-jarige notitie staat ergens in het midden, dus het geeft een indicatie van hoeveel rendement investeerders nodig hebben om hun geld tien jaar vast te houden. Als ze denken dat de economie het volgende decennium beter zal doen, hebben ze een hogere opbrengst nodig om hun geld weg te houden. Als er veel onzekerheid is, hebben ze niet veel geld nodig om hun geld veilig te houden.
Gewoonlijk hebben beleggers niet veel rendement nodig om hun geld voor slechts korte tijd vast te houden, en ze hebben veel meer nodig om het vast te houden voor langere tijd. Op 21 december 2017 was de rentecurve bijvoorbeeld:
- 1,35 procent op de drie-maands Treasury-factuur,
- 1,73 procent op de eenjarige Schatkistnotitie,
- 2,48 procent op de tienjaars schatkist,
- 2,84 procent op de 30-jarige staatsobligatie.
Dat is een normale rentecurve, hoewel het een beetje plat is. Beleggers hadden 1,49 procentpunten meer nodig om hun geld 30 jaar lang vast te houden in vergelijking met drie maanden. Dat betekent dat ze denken dat de economie in de toekomst meer zal groeien dan nu groeit.
Aan de andere kant, wanneer beleggers op korte termijn meer rendement eisen dan op lange termijn, staat dat bekend als een omgekeerde rentecurve . Dat betekent dat ze denken dat de economie op weg is naar een recessie . (Bron: "Dagelijkse renteopbrengstcurve," US Treasury Department.)