Gedurende die jaren noteerden de meeste grondstoffen bassen omdat de Amerikaanse dollar zwak was en de wereldwijde rentetarieven lager daalden.
Een bull-markt in grondstoffen
De wereldwijde financiële crisis in 2008 zorgde voor veel volatiliteit op de markten in alle activaklassen en grondstoffen waren daarop geen uitzondering. Het soepele beleid van de centrale bank met betrekking tot kwantitatieve versoepeling en lage kortetermijnrente na het financiële debacle in 2008 ondersteunde de grondstofprijzen echter enorm. Quantitative easing is een instrument van de centrale bank waarmee een monetaire autoriteit soevereine (en soms zakelijke) schuldkwesties kan kopen. QE biedt centrale banken de mogelijkheid om de middellange en lange termijnrente te beïnvloeden bij het drukken van geld om obligaties te kopen. Wanneer deze monetaire autoriteiten de kortetermijnrente verlagen, stimuleert deze bovendien de inflatoire druk door lenen en uitgeven te stimuleren en sparen te belemmeren.
Grondstofprijzen hebben de neiging om te reageren op inflatoire druk en daarom waardeerden ze dramatisch vanaf 2008-2011 toen centrale banken begonnen aan een stimulerend oorlogspad om deflatoire en recessiedruk in zowel de binnenlandse als de wereldeconomie te bestrijden.
De bull-markt komt ten einde
De Amerikaanse economie is 's werelds grootste en toen duidelijk werd dat de risico's na de crisis van 2008 op de terugweg waren, begon de centrale bank signalen te sturen dat QE zou eindigen en de korte rente nooit voor eeuwig op nul zou blijven.
Naarmate de economie in de VS verbeterde na 2011 begonnen de grondstoffenprijzen te dalen. In de graansector liet de droogte van 2012 de stier nog een jaar lang hangen tegen de grondstoffenprijzen van 2013-2015, terwijl een beleggingscategorie lagere hoogten en lagere dieptepunten maakte. Eind 2015 en begin 2016 daalden veel grondstoffen tot meerjarige dieptepunten. Ruwe olie werd midden februari 2016 verhandeld tot $ 26,05 per vat, ruim 82 procent minder dan de piek van 2008. Goud daalde eind 2015 naar $ 1046, meer dan 45 procent ten opzichte van de top in 2011. Koper verhandelde begin 2016 iets minder dan $ 1,94, 58 procent minder dan de hoogtepunten van 2011. Er zijn nog veel meer voorbeelden. Landbouwgrondstoffen, metalen, energieprijzen en mineralen daalden begin 2016 tot het laagste niveau in jaren.
Grondstoffen zijn waardevolle activa in de wereld die zeer gevoelig zijn voor bewegingen in valuta- en vastrentende markten. De dollar is de reservevaluta van de wereld en het is het benchmark-prijsmechanisme voor grondstoffen. Wanneer de dollar sterker wordt, hebben grondstoffen de neiging om lager te bewegen en wanneer de dollar zwakker wordt ten opzichte van andere valuta, hebben de grondstofprijzen de neiging te appreciëren. Als het gaat om de rentetarieven, verhogen hogere tarieven de kosten van het dragen van grondstofvoorraden, terwijl een lagere rente juist het tegenovergestelde doet.
Toen bleek dat de Amerikaanse centrale bank QE in 2014 zou beëindigen en de rente in 2015 begon te verhogen, waardeerde de dollar ten opzichte van andere valuta en daalden de grondstoffenprijzen. Toen de Fed in december 2015 voor het eerst in december 2015 de rente verhoogde en in 2016 nog 3-4 van dergelijke verhogingen beloofde, stegen veel grondstoffenprijzen eind 2015 en begin 2016 naar dieptepunten van meerdere jaren.
Grondstoffen aan het begin van 2016
2016 begon op een lelijke manier; de Chinese binnenlandse aandelenmarkt stortte in, en vele andere aandelenindexen over de hele wereld volgden in een geval van Aziatische besmetting. China is de vraagzijde van de fundamentele vergelijking voor grondstoffen, aangezien de natie de grootste populatie ter wereld heeft en de afgelopen decennia door de groei de grondstoffenuitgaven voor de Chinezen zijn gestegen.
Naarmate de Chinese aandelenmarkt lager trad, gaf dit de Amerikaanse centrale bank reden om te pauzeren als het ging om hun beleid van stijgende rentetarieven. De dollar trok zich terug uit hoogtes van 100 op het dollar-index futures-contract en de grondstofprijzen daalden. Op 11 februari, toen de S & P500-index een verlies van 11,5 procent op het jaar noteerde, daalde de Baltic Dry-index naar laagste waarden ooit van 290. De Baltic Dry Index meet de scheepvaartactiviteit van droge bulkladingen over de hele wereld. De activiteit op de grondstoffenmarkten kwam tot stilstand. Op 11 februari werden de dieptepunten voor veel activa echter gemarkeerd en de markten verbeterden in de weken en maanden die volgden.
Ondertussen bleef de Amerikaanse Fed aan de zijlijn en verhoogde de rente niet. In eerste instantie was het het potentieel van Aziatische besmetting dat de Fed stopte van een nieuwe renteverhoging. Toen juni naderde, dreigde een referendum in het Verenigd Koninkrijk om de Europese Unie te verlaten de volatiliteit op de wereldmarkten te vergroten. Hoewel de conventionele wijsheid was dat het Verenigd Koninkrijk binnen Europa zou blijven, schokte de stem van 24 juni de markten toen ze op verlof stemden. De Brexit gaf de Fed nog een reden om aan de zijlijn te blijven. Al die tijd stegen de grondstoffenprijzen met goud voorop. Het gele metaal ruilde tot meer dan $ 1384 in het kielzog van de Brexit-stem en zilver steeg boven $ 21. Beide edelmetalen trokken zich terug in de maanden na de hoogtepunten van begin juli, maar andere grondstoffen presteerden op spectaculaire wijze.
Ruwe olie steeg van iets meer dan $ 26 per vat in februari tot meer dan $ 50 aan het begin van oktober. De prijs van suiker steeg van 10,13 cent per pond in augustus 2015 tot meer dan 24 cent op 29 september 2016. De prijzen van ijzererts, zink, tin, nikkel en lood vertoonden alle dubbelcijferige winst in 2016. Misschien wel het meest Als signaal voor de grondstoffenmarkten, steeg de Baltic Dry Index van 290 in februari tot 915 begin oktober, een winst van ruim 215 procent.
Al die tijd heeft de centrale bank van de VS de rentetarieven niet verhoogd om de vele grondstofprijzen te ondersteunen.
Een nieuw bull ontspringt uit grondstoffenvooruitzichten
Het lijkt erop dat de grondstofprijzen een significante bodem bereikten op basis van prijsactie die op die dieptepunten volgde. Markten bewegen zich zelden in een rechte lijn en hoewel grondstoffen wellicht de meest volatiele activa zijn, zijn dit geen uitzonderingen. De grondstoffenklasse heeft echter indrukwekkende resultaten geboekt in 2016 en steeg in de eerste drie kwartalen van het jaar met meer dan 10%.
Hoewel de Federal Reserve van de VS tijdens de decembervergadering of het begin van 2017 waarschijnlijk het tarief van de Fed Funds zal verhogen, zal dat tarief slechts tot 50-75 basispunten stijgen, wat nog steeds een historisch laag niveau is. Ondertussen blijven de rentetarieven in Europa en Japan negatief. De lage rentetarieven blijven grondstoffen ondersteunen, aangezien de markt zich richt op 2017. Bovendien zorgde de bearmarkt van 2012 tot begin 2016 ervoor dat veel dure producenten de markt verlieten, en dat betekent dat de productie in handen is van sterker en beter gekapitaliseerde entiteiten. Tegelijkertijd zijn er aanwijzingen dat massale grondstoffenvoorraden zijn gedaald in een tijd waarin de productie is vertraagd en de vraag aantrekt. Bovendien blijven de demografische trends de reden ondersteunen dat meer mensen in de wereld de komende jaren meer grondstoffen zullen nodig hebben. Klassieke economische theorie en gezond verstand dicteren naarmate de vraag stijgt, de voorraden dalen en de prijzen stijgen.
Elke grondstof heeft individuele kenmerken van vraag en aanbod . Er zijn zoveel factoren die een rol spelen als het gaat om de weg van de minste weerstand voor grondstofprijzen inclusief weer, wereldwijde economische en politieke trends en andere endogene en exogene druk. Echter, als een activaklasse lijken grondstoffen eind 2015 en begin 2016 een significante bodem te hebben bereikt en nu zal de weg van de minste weerstand in de komende maanden en jaren hoger zijn.
Grondstofprijzen zijn enkele van de meest volatiele activa die worden verhandeld. Routinematig overschrijdt de volatiliteit van grondstoffen de variantie in aandelen, obligaties, valuta en andere activaklassen dan ook; de weg hoger zal allesbehalve een vlotte rit zijn. 2016 zal waarschijnlijk herinnerd worden als een jaar waarin de grondstoffenmarkt, als een activaklasse, hoger werd en dat zou meer beleggers en handelaren moeten terugbrengen naar markten die ze in de afgelopen jaren hebben verlaten.
Enig advies over het benaderen van grondstoffenmarkten
Iedereen houdt van een bull market omdat het psychologisch gezien veel gemakkelijker is om langer door te gaan dan om een shortpositie in te nemen. Toenemende participatie van speculanten en beleggers zal dienen om de liquiditeit en soms de volatiliteit in de wereld van grondstoffen te vergroten. Een van de gouden regels voor beleggen in grondstoffen is dat het kopen van prijsdips tijdens bull market- cycli doorgaans tot optimale resultaten leidt. In een volatiele activaklasse is het altijd beter om markten voorzichtig te benaderen. Kopen wanneer prijzen op korte termijn minder corrigeren, vergroot de kansen om te profiteren aangezien de belangrijkste trend uiteindelijk de activa hoger zal brengen. Als het op ETF- en ETN-producten aankomt, zijn de voertuigen zonder hefboom geschikt voor handel op middellange termijn. Men moet de gebruikte voertuigen echter op de juiste manier benaderen. Hoewel het verleidelijk is om leveraged ETF's of ETN's te kopen en te behouden, zijn deze producten het meest effectief wanneer ze op zeer korte termijn worden gebruikt. Handelen of beleggen in leveraged-producten is geschikt voor intra-dayposities en mag niet langer dan een paar dagen in portefeuilles blijven. Een van de belangrijkste deugden van een succesvolle grondstoffenhandelaar of belegger is het vermogen om discipline uit te oefenen en om een handelsplan te volgen. Stel bij het overwegen van een investeringspositie een plan op dat aangeeft hoeveel risico u bereid bent te nemen en zorg ervoor dat de beloning die u zoekt gelijk is aan of hoger is dan dat risico. Houd je aan je plan zodra je een positie hebt ingenomen. Onthoud altijd, maak je geen zorgen over het missen van een kans, het nemen van een winst te snel, of het nemen van een verlies. In de wisselvallige wereld van grondstoffenbeleggen, is er altijd weer een kans om de hoek.