Hoe uw portefeuille te beschermen tegen mogelijke dalingen
Potentiële stuurprogramma's achter een slowdown
Veel economen geloven dat de Chinese economie zal vertragen als de bevolking veroudert en de lonen stijgen om aan de wereldwijde normen te voldoen. In het verleden profiteerde het land van een sterke groei van de beroepsbevolking, samen met relatief lage lonen die de verwerkende industrie van brandstof voorzagen. Het probleem is dat deze veranderingen plaatsvonden ten koste van de dienstverlenende sector en dat de productie steeds minder arbeidskrachten vergt, omdat technologie banen heeft vervangen.
Uiteindelijk denken veel economen dat het land zal moeten migreren van productie naar diensten als primaire drijvende kracht achter het bbp, net zoals andere ontwikkelde landen zoals de Verenigde Staten en die in Europa in het verleden hebben gedaan. Meer gematigde evenwichtige groei van minder dan acht procent zou de werkgelegenheid, lonen en particuliere consumptie sneller kunnen verhogen dan een onevenwichtige groei van meer dan acht procent. In 2015 en 2016 heeft de overheid deze overgang naar diensten expliciet omarmd.
Implicaties voor de wereldeconomie
De economische vertraging in China zou verschillende regio's van de wereld op verschillende manieren beïnvloeden, afhankelijk van hun blootstelling. In landen die afhankelijk zijn van grondstoffenuitvoer, zoals Australië , Brazilië , Canada en Indonesië , zou de vertraging een negatief effect kunnen hebben op hun bbp-groei naarmate de vraag vertraagt.
De onvermijdelijke daling van de grondstoffenprijzen kan echter gunstig zijn voor andere landen die grondstoffen consumeren, zoals de Verenigde Staten en landen in heel Europa.
Hoe dan ook, de vertraging zal enige aanpassing van de wereldeconomie vereisen. Het land heeft de afgelopen jaren de grootste bijdrage aan de wereldwijde economische groei geleverd, volgens het IMF, met gemiddeld 31 procent tussen 2010 en 2013. Deze cijfers zijn aanzienlijk hoger dan de bijdrage van acht procent in de jaren tachtig, maar sommige economen beweren dat de VS en Europa een groot deel van de slapte zouden kunnen opvangen nu de wereldeconomie terugkeert van de financiële crisis van 2008.
Portfolio's positioneren voor een slowdown
Internationale beleggers kunnen zich schrap zetten tegen een deel van de implicaties van een groeivertraging in de Chinese economie door eenvoudige maatregelen te nemen om hun portefeuille opnieuw in balans te brengen om rekening te houden met deze veranderingen.
Enkele mogelijke stappen zijn onder meer:
- Verminder blootstelling van grondstoffen . De meest ingrijpende gevolgen van een groeivertraging in de Chinese economie zijn een lager verbruik van grondstoffen en als gevolg daarvan lagere grondstoffenprijzen op de lange termijn. Het is echter de moeite waard om op te merken dat commodity futures-handel gebaseerd is op verwachtingen in plaats van op de realiteit, dus de timing van deze dalingen zal afhangen van perceptie. Het is ook mogelijk dat andere landen de speling oppikken, met name die in Zuidoost-Azië.
- Vergroot de diversificatie . Beleggers kunnen de gevolgen van een daling in elk individueel land verzachten door ervoor te zorgen dat hun portefeuille voldoende gediversifieerd is in landen over de hele wereld, inclusief ontwikkelde landen zoals de VS en regio's zoals Europa, evenals in andere opkomende markten die kunnen worden gepositioneerd voor overname productie activiteit.
- Hedge with Puts op Chinese ETF's . Beleggers kunnen putopties op lange termijn kopen op Chinese ETF's of short-selling Chinese aandelen om hun portefeuilles af te dekken , profiteren van hun dalingen en eventuele long Chinese posities in hun portefeuille te compenseren. Het nadeel is dat deze actieve strategieën een bepaald niveau van markttiming vereisen dat moeilijk te trekken kan zijn, waardoor ze de laatste aantrekkingskracht van deze opties hebben.
Beleggers moeten ook op de hoogte zijn van het potentieel voor een scherpe inkrimping in China.
Net als andere economieën zou China een boom-bust-cyclus kunnen doormaken die zijn aandelen- en obligatiemarkten zou kunnen schaden. De onroerendgoedmarkt is een groot probleem geworden in 2016 en 2017, maar andere zeepbellen kunnen even groot worden als de economie oververhit raakt en regelgevers de groei niet kunnen terugdringen. Dit zijn belangrijke trends die beleggers in de loop van de tijd nauwlettend in de gaten moeten houden.