Investeer in Rusland met vertrouwen
Aandelen in Rusland worden verhandeld op het Russian Trading System (RTS), dat in 1995 werd opgericht als de eerste gereguleerde aandelenmarkt van Rusland. Sindsdien is de beurs uitgebreid met een volledig assortiment financiële instrumenten, gaande van contante aandelen tot grondstoffenfutures . De RTS-beurzen zijn open van 10:00 tot 11:50 uur Moskou (GMT + 3) en effecten worden verhandeld in Russische roebels.
Hoe Russische aandelen te kopen
De eenvoudigste manier om blootstelling te verkrijgen aan de Russische aandelenmarkt is door US-traded mutual funds , exchange-traded funds (ETF's) of American Depository Receipts (ADR's) te kopen. Aangezien deze worden verhandeld op beurzen in de VS, kunnen beleggers de complexiteit en de risico's die gepaard gaan met direct beleggen, zoals belastingaangelegenheden, uitvoeringsrisico's en vreemde handelsuren, vermijden.
Sommige populaire Russische fondsen en ADR's omvatten:
- Voya Russia Fund (Beleggingsfonds: LETRX)
- Market Vector Rusland ETF Trust (NYSE: RSX)
- Gazprom OAO (ADR) (Pink Sheets: OGZPY)
Voor diegenen die meer directe toegang zoeken, bieden veel VS-makelaars directe toegang tot de RTS van Rusland, maar vragen vaak hogere commissies voor internationale transacties. Ondertussen hebben diegenen die full-service Russische makelaardij zoeken ook veel opties, waaronder de grootste brokerage van het land, FINAM, hoewel er enkele belangrijke obstakels voor regelgeving zijn om door te gaan om een account in te stellen.
Hoe Russische aandelen te analyseren
Beleggers die ervoor kiezen om te beleggen in Russische ETF's of beleggingsfondsen , willen eerst de economische situatie van het land bekijken voordat zij een beleggingsbeslissing nemen. Een breed scala aan informatie over dit onderwerp, waaronder de analyse van actuele gebeurtenissen en economische gegevens, is te vinden op de website van de Wereldbank. Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) biedt ook waardevolle economische gegevens.
Macro-economische factoren om te overwegen zijn onder meer:
- Credit Ratings - De kredietwaardigheid van het land vertegenwoordigt de kans op een verzuim op de overheidsschuld, wat een negatief effect zou kunnen hebben op zowel obligaties als aandelen.
- Groeipercentages - De economische groei van het land is een goede indicatie van hoeveel groei beleggers kunnen verwachten van aandelen in de economie.
Beleggers die ervoor kiezen rechtstreeks in de RTS van Rusland te beleggen, kunnen aandelen analyseren met behulp van de Engelse versie van de RTS-website. Van daaruit kunnen beleggers een link vinden naar de website van de openbare onderneming waar doorgaans jaarverslagen en andere belangrijke toelichtingen te vinden zijn. Deze rapporten zijn nuttig bij het beoordelen van individuele aandelen of obligaties in plaats van bij de brede economie.
Bedrijfsspecifieke factoren om te overwegen zijn:
- Waarderingen - Hoe verhoudt de waardering van een bedrijf of fonds zich tot binnenlandse aandelen of andere opkomende marktopties?
- Financiële resultaten - zijn de inkomsten van een bedrijf of fonds in de loop van de tijd gegroeid? Bieden de bedrijven een dividend aan?
Beleggers dienen zowel macro- als micro-economische factoren te overwegen bij het evalueren van een belegging, evenals hoe de belegging zich verhoudt tot andere beleggingen in hun portefeuille. De Russische economie is bijvoorbeeld in 2015 misschien met 0,2% gekrompen, maar de aandelenmarkt van het land kan zijn gestegen als deze verliezen beter waren dan verwacht.
Risico's verbonden aan Russische aandelen
Rusland is sinds zijn militaire interventie van 2014 in de Krim, Oekraïne, een risicovolle opkomende markt geworden, terwijl zijn afhankelijkheid van de export van ruwe olie het kwetsbaar heeft gemaakt voor een recessie. Daarnaast wachten veel beleggers nog steeds op belangrijke economische hervormingen die plaatsvinden en maken de markt transparanter en gemakkelijker toegankelijk voor beleggers. Het is onzeker of deze zaken ooit zullen worden gerealiseerd.
Enkele belangrijke risicofactoren om te overwegen zijn:
- Minder volatiliteit en transparantie - De Amerikaanse aandelenmarkt wordt algemeen beschouwd als een veilige haven voor beleggers, dus de meeste buitenlandse markten zijn over het algemeen zowel volatiel als minder transparant in vergelijking, waaronder de Russische aandelenmarkt.
- Blootstelling aan energiemarkten - Aangezien olie en gas ongeveer de helft van de inkomsten van Rusland en meer dan 60% van de uitvoer uitmaken, hebben de meeste Russische ETF's maar liefst 40% van hun vermogen in de energiesector, wat zich vertaalt in aanzienlijk grondstoffenrisico.
- Potentieel voor sociale onrust - Terwijl de overheid hard heeft gewerkt om sociale hervormingen door te voeren, zijn er nog steeds veel sociaaleconomische problemen die problemen kunnen veroorzaken.
- Uitputting van reserves - Rusland heeft zijn reservefondsen die naar 2017 verhuizen snel uitgeput, wat het land de komende jaren in gevaar zou kunnen brengen.
Beleggers moeten deze risico's in overweging nemen in de context van hun individuele portefeuille. In een gediversifieerde portefeuille kan het zinvol zijn om de blootstelling aan Russische aandelen of obligaties op te nemen ondanks hun hogere risico. Een gediversifieerde portefeuille kan de risicogecorrigeerde rendementen op lange termijn verhogen.