De Fed-puntplot is een kritisch persbericht
Wat is het punt van de punt?
De puntplot wordt gepubliceerd na elke Fed-vergadering. Het toont de projecties van de 16 leden van het Federal Open Market Committee (FOMC), het orgaan dat de rente vaststelt binnen de Fed.
Elke punt geeft de mening van een lid weer over waar de fed funds-rentevoet aan het einde van de verschillende weergegeven kalenderjaren zou moeten zijn, evenals op lange termijn - de piek voor de Fed Funds-rente nadat de Fed klaar is met verkrappen of "normaliseren" van beleid van de huidige niveaus. De puntplot vertegenwoordigt de voortdurende inspanningen van de Fed om transparanter te worden met betrekking tot haar beleid.
2018 Verwachtingen
De gemiddelde verwachting van de leden is dat de tarieven tegen het einde van 2018 2 procent tot 2,25 procent zullen bedragen en op de lange termijn zelfs tot 2,75 procent. Het huidige doel voor de fed funds rate is 1,25 tot 1,5 procent.
Belangrijker dan het absolute aantal voor de projecties van de FOMC-leden is de bewegingsrichting. Kortom, beleggers willen weten of de FOMC neigt naar een losser monetair beleid en het verlagen van tarieven, of een strakkere politiek - wat zou betekenen dat de rente stijgt. Zo leidde een verschuiving naar hogere percentages in de puntplanning in maart 2014 tot een kortetermijnuitverkoop in zowel aandelen als obligaties, een weerspiegeling van de vrees van investeerders dat de Fed sneller dan verwacht de rente zou kunnen verhogen.
De huidige puntplot bevat projecties voor 2018, 2019, 2020 en langere termijn. Naar verwachting zal de federal funds-rate tegen eind 2019 op ongeveer 2,1 procent zitten.
Wat de puntplot niet is
Houd er rekening mee dat wanneer u naar de grafiek kijkt, elke stip de weergave van een lid vertegenwoordigt van het bereik waar de tarieven op dat moment zouden moeten zijn.
Hun punt bevindt zich in het midden van het bereik. Met andere woorden, de stippen moeten niet worden opgevat als een symbool voor dat specifieke nummer.
Het is ook belangrijk om te onthouden dat de Fed afhankelijk blijft van de gegevens en zijn beleid aanpast op basis van economische trends, inflatie en wereldwijde gebeurtenissen. In het geval van belangrijke ontwikkelingen zoals een terroristische aanval, een ernstige economische neergang of een sterke stijging van de inflatie, zullen de leden de projecties verschuiven van hun huidige niveau. Dientengevolge dragen de langere-termijnprojecties op de puntplot minder gewicht in dan die welke dichter bij het heden liggen.
Ten slotte verandert het FOMC-lidmaatschap en roteert het tussen de verschillende aangesloten banken in het systeem. Met andere woorden, de mensen achter de stippen veranderen in de loop van de tijd - een andere mogelijke bron van verschuivingen in de puntplot.
Andere Overwegingen
Er is geen manier om te vertellen welke punt bij welk lid hoort, dus beleggers hebben niet echt een idee van hoeveel gewicht ze moeten hechten aan een punt die een uitbijter is met het bereik voor een bepaalde periode. Evenmin is er enige aanwijzing welke stip bij 2018 Fed Chair Jerome Powell hoort.
Uiteraard zal dit de marktdeelnemers niet beletten veel te lezen in de specifieke gemiddelden die worden gegenereerd door elke nieuwe iteratie van de puntplot.
Obligatiebeleggers zouden moeten verwachten dat deze release een nieuwe bron van marktvolatiliteit zal zijn na elke Fed-vergadering. Voormalig Fed-voorzitter Janet Yellen waarschuwde dat mensen "niet moeten kijken naar de puntentelling als de belangrijkste manier waarop de commissie met het grote publiek spreekt."
Het komt neer op
Overweeg de puntplot als nog een hulpmiddel dat u kunt gebruiken om investeringsbeslissingen te nemen, maar wees voorzichtig dat u er niet teveel in leest, zoals bij elke afzonderlijke indicator het geval is.