The Hidden River of Money That Houd Your World Drijvend
Bedrijven hebben contant geld op korte termijn nodig, omdat betalingen voor verkochte goederen en diensten maanden in beslag kunnen nemen.
Zonder geldmarktinstrumenten zouden ze moeten wachten tot betalingen zijn ontvangen voor reeds verkochte goederen. Dit zou de aankopen van de grondstoffen vertragen, waardoor de productie van het eindproduct zou vertragen. Een bedrijf moet vaste kosten betalen, zoals huur, nutsvoorzieningen en lonen, om te kunnen blijven werken. Daarom zal het extra geld in een geldmarktinstrument stoppen, wetende dat het eruit kan komen wanneer het het nodig heeft.
Om die reden moeten geldmarktinstrumenten zeer veilig zijn. Een bedrijf kan geen extra geld in de aandelenmarkt stoppen en de hoop dat de prijzen niet zijn gedaald wanneer het geld nodig heeft om rekeningen te betalen. Ze moeten ook gemakkelijk terug te trekken zijn in een oogwenk en geen grote transactiekosten hebben. Anders zou het bedrijf gewoon extra geld in een kluis bewaren. Er is wereldwijd $ 883 miljard aan geldmarktinstrumenten uitgegeven, volgens de Bank for International Settlements .
Soorten
Commercial Paper: grote bedrijven met een onberispelijk krediet kunnen eenvoudig kortlopende, niet-gewaarborgde promessen uitgeven om geld op te halen.
Door activa gedekt commercial paper is een derivaat op basis van handelspapier. Dit is het populairste geldmarktinstrument, met $ 521 miljard wereldwijd uitgegeven, volgens de BIS.
Federale fondsen : banken zijn echt de enige bedrijven die federale fondsen gebruiken. Deze middelen worden gebruikt om elke nacht aan de Federal Reserve-vereisten te voldoen.
Het is ongeveer 10 procent van alle bankverplichtingen van meer dan $ 58,8 miljoen. Een bank die zonder voldoende contanten bij de hand om aan de vereiste te voldoen, van andere banken zal lenen. De federal funds rate is daarom de rente die banken elkaar in rekening brengen om gevoede fondsen te lenen. De huidige Fed Funds Rate zal alle andere kortetermijnrente dicteren.
Kortingsvenster : als een bank geen fed funds van een andere bank kan lenen, kan deze naar het kortingsvenster van de Fed gaan. De Fed berekent opzettelijk een disconteringsvoet die iets hoger is dan de fed funds rate. Het geeft de voorkeur aan banken om van elkaar te lenen. De meeste banken vermijden het kortingsvenster, maar het is er in geval van nood.
Depositocertificaten : banken kunnen contanten op korte termijn bijeenbrengen door het uitgeven van depositocertificaten voor één tot zes maanden. Het betaalt de houder hogere rentetarieven naarmate het geld langer wordt vastgehouden.
Eurodollars : banken kunnen ook CD's uitgeven bij buitenlandse banken, gehouden in euro's in plaats van Amerikaanse dollars .
Terugkoopovereenkomsten : banken brengen kortetermijnfondsen bijeen door effecten te verkopen, maar beloven tegelijkertijd om ze in korte tijd terug te kopen (vaak de volgende dag), met een beetje extra rente. Hoewel het een verkoop is, wordt het geboekt als een kortlopende lening met onderpand.
De koper van de beveiliging (die feitelijk de geldgever is) voert een reverse repo uit.
Treasury Bills : De federale overheid verhoogt operationele cash door rekeningen uit te geven in de volgende looptijden: 4 weken, 13 weken, 26 weken en een jaar.
Gemeentelijke opmerkingen : Steden en staten geven kortlopende rekeningen uit om geld in te zamelen. De rentebetalingen hierop zijn vrijgesteld van federale belastingen.
Aanvaardingen bankiers: dit werkt als een banklening voor internationale handel. De bank garandeert dat een van zijn klanten de ontvangen goederen betaalt, meestal 30 - 60 dagen later. Een importeur wil bijvoorbeeld goederen bestellen, maar de exporteur geeft hem geen krediet. Hij gaat naar zijn bank, die de betaling garandeert. De bank aanvaardt de verantwoordelijkheid voor de betaling. Zie Bankers Acceptance voor meer informatie.
Aandelen in geldmarktinstrumenten: geldmarktfondsen en andere korte-termijnbeleggingspools in banken en de overheid poolen geldmarktinstrumenten en verkopen aandelen aan hun beleggers.
Futures-contracten : deze contracten verplichten handelaren om een geldmarktbeveiliging tegen een overeengekomen prijs op een bepaalde datum in de toekomst te kopen of te verkopen. Gewoonlijk worden vier instrumenten gebruikt: schatkistpapier van 13 weken, deposito's van drie maanden in euro's, deposito's van één maand in euro en een gemiddelde over 30 dagen van de fed funds rate.
Futures-opties : handelaren kunnen ook alleen de mogelijkheid kopen om zonder verplichting een geldmarkttermijncontract tegen een overeengekomen prijs op of vóór een bepaalde datum te kopen of verkopen. Er zijn opties op drie instrumenten: schatkistfutures op drie maanden, driemaands euro-futures en futures van één maand euro.
Swaps : banken fungeren als tussenpersonen voor bedrijven die zichzelf willen beschermen tegen rentewijzigingen.
Back-up kredietlijn: een bank garandeert 50 tot 100 procent van het geldmarktinstrument te betalen als de emittent dit niet doet.
Kredietverbetering: de bank geeft een kredietbrief af dat zij het geldmarktinstrument zal terugkopen als de emittent dit niet doet.
Veel van deze instrumenten van de geldmarkt maken deel uit van de Amerikaanse geldvoorraad . Dit omvat valuta, cheques, geldmarktfondsen , cd's en spaarrekeningen. De omvang van de geldhoeveelheid beïnvloedt de rentetarieven en daarmee de economische groei.
De rol van geldmarktinstrumenten in de financiële crisis
Omdat geldmarktinstrumenten over het algemeen zo veilig zijn, was het voor velen een verrassing dat ze de kern vormden van de financiële crisis van 2008. In feite moest de Fed veel nieuwe en innovatieve programma's maken om de geldmarkt draaiende te houden.
Ze werden snel gemaakt, dus de namen beschreven precies wat ze in technische termen hadden gedaan, wat logisch was voor bankiers, maar heel weinig anderen. De afkortingen resulteerden in een alfabetische soep van programma's, zoals MMIF, TAF, CPPF, ABCP en de MMF Liquidity Facility. Hoewel deze tools goed werkten, brachten ze het grote publiek in verwarring, waardoor wantrouwen ontstond over de intenties en acties van de Fed. Nu de financiële crisis voorbij is, zijn deze tools niet meer beschikbaar. Klik op de hyperlink voor meer informatie over elk van hen.
- Geldmarktbelegger Financieringsfaciliteit
- Term veilingsfaciliteit
- Commercial Paper Funding Facility
- TALF - Faciliteit voor het lenen van termijnleningen
- Asset-backed Commercial Paper Money Market Mutual Fund Liquiditeitsfaciliteit
- Primaire Dealer Credit Facility