Ja, je had iets eerder moeten doen. Waar het op neer komt is dat elke handelaar moet weten wanneer het risico om een bepaalde positie te bezitten groter is geworden dan de comfortzone van die handelaar. Mijn comfortzone vereist aanpassing van de creditspreads voordat de korte optie verder gaat dan de uitoefenprijs . De grenzen van je comfortzone verschillen waarschijnlijk. Het belangrijke punt is dat u een risicobeheerplan moet hebben dat voorkomt dat een account wordt gedood, groot verlies .
Geldbeheer
Sommige ervaren traders hanteren het beleid om de kredietspreads aan te passen wanneer de premie verdubbelt. Vanuit mijn perspectief is dat een slecht plan. Zo'n rigide regel is meestal ongepast. Als u bijvoorbeeld 50% van de maximaal mogelijke premie verzamelt (dat wil zeggen $ 5 voor een spread van 10 punten), zou uw aanpassingspunt nooit worden bereikt omdat de spreadpremie nooit verdubbelt tot de theoretische maximale waarde van $ 10 voordat de vervaldatum is verstreken.
Als uw strategie is om een kleine premie te innen (dat wil zeggen $ 0,15), is de kans dat u uit de handel wordt gedwongen bijna 100%.
In plaats van een dergelijke regel stel ik voor dat elke spread op zijn eigen merites wordt beschouwd, omdat het niet praktisch is om te proberen alle transacties te repareren. Het is ook niet redelijk om voor elke transactie dezelfde reparatiestrategie te hanteren.
Soms is stoppen met een transactie en accepteren dat het geld heeft verloren de best mogelijke risicobeheersingsbeslissing. Op andere momenten is het zinvol om de positie te herstellen.
De beslissing over wanneer posities moeten worden aangepast, moet gebaseerd zijn op
- Uw persoonlijke tolerantie voor risico's en de grenzen van uw comfortzone.
- Het huidige risico (het bedrag dat u mogelijk verliest) houdt verband met het vasthouden aan de positie en het maximaal mogelijke verlies dat u zich kunt veroorloven - zonder uw account te beschadigen.
Als u "premie-verdubbeling" als trigger voor het herstellen van een creditspread gebruikt, zou ik geen bezwaar hebben, zolang de oorspronkelijke creditspread aan bepaalde criteria voldeed. Het premie-verdubbelingsplan is bijvoorbeeld geschikt wanneer
- De premie die wordt geïnd voor een creditspread van 10 punten is $ 1,00 tot $ 1,50.
- Er resteren nog ten minste twee weken voordat de opties verlopen. Wanneer er minder tijd resteert, zijn herstelstrategieën lastiger om te behandelen omdat de posities een significant negatief gamma hebben .
- Het repareren (rollen) van de positie geeft u een nieuwe positie die u in uw portefeuille wilt . Een van de problemen bij het repareren van een positie is dat sommige handelaren geloven dat reparatie noodzakelijk is, ongeacht de situatie. Overweeg ALLEEN een reparatie als u zich op uw gemak voelt bij de nieuw gerolde positie. Een risicovolle positie inslaan heeft geen zin omdat de kans op een ander verlies (de oorspronkelijke handel heeft al geld verloren) hoog is.
Die parameters zijn niet in steen gebeiteld. In feite kunnen ze misschien niet voor u werken. Maar het belangrijkste punt is om te begrijpen dat het premie-verdubbelingsplan in veel situaties niet geschikt is.
Bijvoorbeeld. laten we zeggen dat je het idee leuk vindt (ik niet) van het verkopen van heel ver OTM-creditspreads en het verzamelen van een kleine premie ($ 0,25 of minder voor een 10-punts indexspreiding). Zeker, deze transactie heeft een zeer goede kans om winstgevend te zijn. Het winstpotentieel is echter klein en ik houd niet van de hoge waarschijnlijkheid dat de premie zal verdubbelen, waardoor je gedwongen wordt het verlies op te vangen. Wanneer u de premie-verdubbelende exit- (of aanpassings-) strategie toepast, is de verkoop van credit-spreads met kleine premies gewoon niet haalbaar.
Ten eerste beweegt de markt meestal genoeg voor een spread van $ 0,25 om $ 0,50 te bereiken. Dat betekent het repareren van een handel die goed binnen uw comfortzone blijft.
Niemand vindt dat leuk. Ten tweede, als de impliciete volatiliteit stijgt, worden de verafgelegen OTM-opties het meest beïnvloed. Dat betekent dat de spread die u @ $ 0,15 verkocht, gemakkelijk zou kunnen worden verhandeld tegen $ 0,30 - en u dus moet afsluiten - zelfs als de indexprijs ongewijzigd blijft. Zou je je echt comfortabel kunnen aanpassen onder die omstandigheden? Ik zou het niet doen.
Ten derde zijn de bid / ask-markten voor de opties vrij breed. Laten we zeggen dat u een spread verkoopt voor $ 0,20. Het is zeer redelijk om aan te nemen dat toen u de bestelling invoerde en werden ingevuld op $ 0,20, de biedprijs voor de spread $ 0,15 bedroeg en dat de vraagprijs $ 0,35 of $ 0,40 bedroeg.
Hoe zou u besluiten dat de premie is verdubbeld en dat het tijd is om aan te passen? Zou je de vraagprijs willen gebruiken? Je kunt dat niet doen, want het zou tijd zijn om je aan te passen zodra je de transactie hebt gedaan. Dus dat is duidelijk uitgesloten.
Zou je wachten tot het bod $ 0,40 was? Als je dat doet, heb je bijna geen kans om zo weinig als $ 0,40 te betalen om af te sluiten. Zou je wachten en hopen de bestelling te krijgen om $ 0.40 gevuld te betalen, of zou je graag afsluiten (dat wil zeggen, een goede risicobeheerder aarzelt niet om het goede te doen - en dat is om risico te beperken) en zo veel te betalen als $ 0,60 om af te sluiten? Als het bod $ 0,40 is, zullen uw kosten van afsluiten hoger zijn. Dit plan is ook niet haalbaar.
Ten vierde, het maken van al deze transacties kost geld. Niet alleen commissies, maar ook ontsporingen. Bij het verkopen van premium en in de hoop geld te verdienen met tijdverval, kunnen we beter zo zelden voorzichtig handelen. Vermijd nooit een transactie wanneer het tijd is om het risico te beheren - maar dit premie-verdubbelend reparatieplan past niet goed bij de laaggeprijsde creditspreads.
Als u het ermee eens bent dat het verkopen van goedkope premies niet voor u werkt, hoe zit het dan met de verkoop van creditspreads die niet erg ver zijn van OTM? Als u $ 4 voor een spread van 10 punten verzamelt, zou uw plan geen aanpassing vereisen voordat de spread $ 8 heeft bereikt. Tegen die tijd zouden de opties redelijk ver zijn en is er niets (goeds) dat kan worden gedaan om de positie te herstellen. De handelsbeslissing zou neerkomen op twee keuzes: afsluiten en verlies of vasthouden en hopen op het beste. Geen van beide is een aantrekkelijke keuze.
Om die redenen moet de aanpassingsstrategie voor premieverdubbeling worden beperkt tot bepaalde soorten creditspreads. Dus als je dat plan goedkeurt en het verstandig gebruikt, kan het voor je werken. Maar dit plan komt zonder mijn aanbeveling.