Een put-optie is een derivaat van een futures-contract . De aankoop van een putoptie geeft de koper het recht, maar niet de verplichting, om een futures-contract tegen een vastgestelde uitoefenprijs te verkopen voordat het contract afloopt.
Op de grondstoffenmarkten is het kopen van putopties vaak een manier met een laag risico om een shortpositie in een markt te nemen. Wanneer een put-optie wordt gekocht, is het risico beperkt tot de prijs die is betaald voor de put-optie (de premie) plus provisies en wisselkoersen.
Het kopen of verkopen van een futures-contract stelt een handelaar bloot aan onbeperkte verliezen.
De meeste handelaren oefenen geen putopties uit (of omzetten in een korte futures-positie), maar kiezen ervoor om een putoptiepositie te sluiten voordat deze vervalt.
Men kan ook put-opties verkopen (of schrijven). Een shortpositie in een putoptie stelt de optieverkoper bloot aan een onbeperkt risico.
Een long put-optie is een korte positie.
Voorbeeld van een Long Put-optie
De aankoop van een novemberoptie voor sojabonen van $ 7,00 geeft de koper het recht om een termijncontract voor soja voor november te verkopen voor $ 7,00 op elk moment voordat de optie vervalt.
Als de koper een premie van 20 cent of $ 1.000 (.20 x 5.000 bushels) betaalt voor de putoptie wanneer de prijs van de optie naar 30 cent gaat, is een winst van 10 cent of $ 500 het resultaat.
Put-opties zijn een prijsverzekering
Opties dienen veel nuttige doelen op de grondstoffenmarkten. De aankoop van een putoptie geeft de koper het recht, maar niet de verplichting om een bepaald bedrag van een grondstof tegen een opgegeven prijs (de uitoefenprijs) te verkopen gedurende een bepaalde periode (tot de vervaldatum) voor een prijs (de premie) .
Putopties zijn verzekeringscontracten die worden terugbetaald wanneer de prijs van een grondstof lager is, lager dan de uitoefenprijs. Een putoptie onder de uitoefenprijs is een in-the-money-put. Wanneer de marktprijs gelijk is aan de uitoefenprijs van de putoptie, is de optie at-the-money en wanneer deze hoger is, is de put out-of-the-money.
Putoptie-kopers verzekeren zich of dekken zich in tegen lagere prijzen. De verkoper van een putoptie treedt op als de verzekeringsmaatschappij. Daarom heeft de koper van de put een risico beperkt tot de premie die voor de optie is betaald, terwijl een verkoper alleen kan profiteren van het bedrag van de premie en het prijsrisico helemaal tot nul is gedaald. Een putoptie van $ 3000 op cacao-futures met een vervaldatum in drie maanden voor $ 50 per ton zou bijvoorbeeld het volgende risicoprofiel hebben bij expiratie:
- Op of boven $ 3.000 zou de optie waardeloos verlopen. De koper van de optie verliest $ 50 en de verkoper zou profiteren van $ 50.
- Tussen $ 3000 en $ 2950- zal de koper het verschil tussen de $ 3000 strike-prijs en de marktprijs terugverdienen, terwijl de verkoper dat bedrag zal betalen.
- Onder $ 2950- ontvangt de koper elke $ 1 onder $ 2950, en de verkoper betaalt dat bedrag.
Hoewel dit voorbeeld wordt beschreven met behulp van cacao-futures, is het van toepassing op andere grondstoffenmarkten. Putopties zijn derivaten van futures-contracten, terwijl futures derivaten zijn van de fysieke grondstof. Er zijn op de meeste belangrijke grondstoffenbeurzen opties beschikbaar op het gebied van energie, edelmetalen, basismetalen, graan, zachte grondstoffen en dierlijke eiwitten.
Opties zijn de enige voertuigen waarmee traders, speculanten en beleggers geld kunnen verdienen wanneer een markt niet beweegt.
De belangrijkste determinatie van putopties en alle opties voor die kwestie is impliciete volatiliteit. Impliciete volatiliteit is de variantie die volgens de marktconsensus zal bestaan gedurende de looptijd van het optiecontract.