Hoe Duitse Bunds te vinden en te analyseren
In dit artikel bekijken we wat Duitse Bunds zijn en hoe beleggers bund-spreads kunnen gebruiken om de gezondheid van verschillende economieën in de eurozone te volgen.
Bunds en Bund spreidt uit
Duitse Bunds zijn simpelweg staatsobligaties die vergelijkbaar zijn met Treasuries in de Verenigde Staten - de term "Bund" is Duits voor "obligaties". Deze bunds worden gewoonlijk verkocht in stappen van twee jaar, vijf jaar, tien jaar en dertig jaar, zoals in veel andere ontwikkelde westerse landen.
De rendementen die aan beleggers op deze Bunds worden betaald, zijn indicatief voor de financiële omstandigheden, zowel in het land als in de eurozone . Beleggers die nerveus zijn over de toekomst van het land of zijn toekomstige verplichtingen jegens de eurozone, kunnen mogelijk een hoger rendement op hun belegging eisen en daardoor het obligatierendement verhogen, terwijl zij die een veilige haven zoeken wellicht bereid zijn lagere rendementen te accepteren. De rente op Bunds kan ook worden beïnvloed door de geldende rente en het monetaire beleid zoals uiteengezet door de Europese Centrale Bank (ECB).
Het verschil tussen de opbrengsten van de Duitse Bund en die van andere landen staat bekend als "bund spreads". Bijvoorbeeld, als de tien jaar durende hellingen van Duitsland 1,3% opleveren en de 10-jaars obligaties van Spanje 5,5% opleveren, dan zou de dijkspreiding met Spanje 4,2% zijn.
In de eurozone wordt Duitsland gezien als het grootste en meest stabiele land, wat betekent dat de bunds worden behandeld als de gouden standaard voor vergelijking.
Hogere bund-spreads zijn daarom geassocieerd met een groter risico voor het vergeleken land, terwijl lagere Bund-spreads doorgaans minder risico's betekenen voor het vergeleken land, omdat overal dezelfde rentetarieven en hetzelfde monetaire beleid gelden.
Inlezing Bund Spreads
Bunds van Duitsland kwamen in beeld tijdens de Europese Sovereign Debt Crisis, omdat deze een eenvoudige manier waren om de prestaties te berekenen. Worstelende eurolanden zagen hun bund-spreads groter worden, omdat hun financieringskosten sneller groeiden dan die van Duitsland. De financiële media verwijzen vaak naar deze spreads om landen die worstelen met rendementen te belichten.
De meest populaire Bund-spreads om te bekijken zijn de 10-jaars bunds, omdat ze vallen tussen korte en lange termijn obligaties. Maar de duur van de obligaties kan ook nuttige inzichten verschaffen in het beleggerssentiment over verschillende tijdshorizons. Zo kunnen kortlopende obligaties signalen geven dat het goed gaat, maar het rendement op lange termijn zou een teken kunnen zijn van problemen.
Ten slotte kijken beleggers ook zelf naar Duitse bunds (zonder vergelijking) om te peilen of de markt op zoek is naar een veilige haven. Negatieve rendementen op de 2-jarige uitzettingen kunnen bijvoorbeeld duiden op angst voor beleggers op korte termijn.
In het geval van negatieve rendementen betalen beleggers feitelijk het land om hun geld te huisvesten uit angst voor verlies elders.
Bundels van spreads zoeken en verhandelen
Beleggers die toegang zoeken tot bund spreads om te helpen bij hun analyse van leden van de eurozone, kunnen de informatie op verschillende plaatsen vinden. De meest populaire plaats is de Bloomberg Rates & Bonds-sectie, die de nieuwste tarieven voor de belangrijkste economieën van de eurozone bevat, evenals verschillende andere invloedrijke economieën ter wereld om te vergelijken.
Handelaren die directionele weddenschappen willen maken op bund yields kunnen dit doen met behulp van Eurex's Euro-Bund futures, die de benchmark Duitse 10-jaars bunds vertegenwoordigen. Met meer dan een miljoen contracten die per dag worden verhandeld, is het derivaat het meest dominante contract dat wordt verhandeld op de Eurex derivatenbeurs, omdat dit de eenvoudigste manier is om op Duitse Bunds in te zetten.
Het komt neer op
Duitse Bunds vertegenwoordigen een sleutelelement van de schuldmarkten van de eurozone, zowel om te vergelijken met andere landen als om de risicotolerantie van beleggers te meten. Handelaren kunnen deze informatie gebruiken om directionele weddenschappen te maken of eenvoudig het risiconiveau van hun portefeuilles beoordelen.