Shinzo Abe's plannen om de groei van Japan te herstellen
De Nikkei stegen meer dan 70% nadat het programma in de eerste helft van 2013 was aangekondigd, terwijl de Japanse yen afgelopen herfst van 77 naar de dollar is gegaan, naar meer dan 100 dollar.
Het bruto binnenlands product ("bbp") cijfers in Q1 2013 leek ook veelbelovend voor veel beleggers. Helaas waren deze vroege winsten relatief van korte duur en de problemen van het land zijn misschien nog lang niet voorbij.
In dit artikel bekijken we de drie belangrijkste componenten van Abenomics, de vroege impact van dit beleid en wat internationale beleggers de komende jaren kunnen verwachten.
Hervormingen van het monetaire beleid
Het vroege succes van Abenomics vloeide voort uit monetaire beleidshervormingen gericht op het verlagen van de reële rente en het verhogen van de inflatie . Na tientallen jaren van deflatie en stagflatie heeft de economie van het land moeite gehad om op buitenlandse markten te concurreren. De status van veilige haven van de Japanse yen na 2008 hielp niet, omdat de prijzen van de export sterk stegen.
De managementshake-up van de Bank of Japan verliet aanvankelijk een bondgenoot aan het roer, met een inflatiedoelstelling van 2% per jaar.
Door gebruik te maken van open-ended activa-aankopen, zoals de Amerikaanse Federal Reserve, samen met stimuleringspakketten, boekte de centrale bank aanzienlijke vooruitgang in het verzwakken van de Japanse yen in de eerste helft van 2013, wat de Nikkei hielp scherp te springen.
Hervormingen van het begrotingsbeleid
Shinzo Abe implementeerde in januari 2013 een fiscaal stimuluspakket van 10,3 biljoen yen, dat aanzienlijk hoger was dan veel analisten aanvankelijk hadden verwacht.
Naast de stimulusuitgaven drong Abe erop aan om de begrotingsuitgaven op te trekken tot 2% van het bbp in een poging om de inflatie verder te verhogen door uitgaven op een openbaar niveau naast een privéniveau.
De heer Abe was van plan om deze stimuleringsmaatregelen en andere uitgavenprogramma's te betalen door de verbruiksbelasting te verdubbelen tot 10% in 2014-15, terwijl een aantal structurele hervormingen werden uitgevoerd om de belastingen te verhogen, mazen in de wet te dichten en uiteindelijk meer inkomsten voor de overheid te genereren . Critici vreesden echter dat deze maatregelen onvoldoende zouden zijn.
Structurele hervormingen
Het derde en meest kritische onderdeel van Abenomics zijn structurele hervormingen, waarvan is bewezen dat ze het moeilijkst te implementeren zijn. Al vroeg drong Abe aan op deelname van Japan aan het trans-Pacifisch partnerschap in een poging om lacunes in de regelgeving te elimineren die het langetermijnpotentieel van de economie zouden kunnen beperken en daardoor potentiële belastinginkomsten zouden kunnen verminderen.
Andere belangrijke gebieden van hervorming van de regelgeving zijn landbouw, werkgelegenheid, energie / milieu en gezondheid / medische zorg. Met het oog op de toenemende vergrijzing van de bevolking, is Abe van plan radicale hervormingen door te voeren die de medische zorgsector wereldwijd kunnen uitbreiden. Veel van deze hervormingen dreigen echter zijn LDP-partij te vervreemden van belangrijke lobbyistengroepen.
Vooruit kijken
Abenomics is zeker begonnen met een positieve noot, waarbij de Nikkei sterk toenam en de consumenten steeds positiever werden. Meer recent koelde de Japanse economie af en de dreiging van deflatie is weer opgedoken. De 'derde pijl' van structurele hervormingen heeft de inflatie onder druk gezet die haar in het verleden heeft geholpen en de toekomst blijft onzeker.
Tegen het einde van 2015 blijven economen bezorgd over het feit dat de economie mogelijk is begonnen te krimpen, waardoor het mogelijk in zijn tweede recessie terechtkwam sinds Abe aantrad. Leiders hebben erop aangedrongen dat investeringen en loongroei nodig zijn om de deflatie onder controle te houden - twee elementen die Abenomics tot nu toe niet heeft kunnen aantrekken.
Medio 2017 is de inflatie in Japan gestegen, maar deze blijft ruim onder de streefwaarde van de Bank of Japan.
De inflatie bereikte in juli slechts 0,5%, wat ver afstaat van de langetermijn 2% jaarlijkse inflatiedoelstelling van de centrale bank. De zwakte van de inflatie weerspiegelt die van vele andere ontwikkelde economieën, waaronder de Verenigde Staten en Europese landen.
Het succes op de lange termijn van Abenomics-beleid valt nog te bezien gezien de trage en zwakke inflatiegroei. Hoewel de overheid optimistisch blijft, moeten internationale beleggers een gezonde dosis scepsis behouden, gezien de lange strijd van het land tegen deflatie en desinflatie.