7 Kenmerken van de Japanse economie
Japan heeft 27 miljoen mensen. Het BBP per hoofd van de bevolking is $ 42.700, of de 41e in de wereld. Dat betekent dat de levensstandaard lager is dan in de Verenigde Staten of de EU, maar hoger dan in China of Zuid-Korea.
Japan heeft een gemengde economie gebaseerd op kapitalisme , hoewel de overheid nauw samenwerkt met de industrie. Sterker nog, de uitgaven van centrale banken zijn gelijk aan 18 procent van het bruto binnenlands product van het land. Het is goed voor bijna alle leningen van de overheid.
De grootste export van Japan zijn auto's, staalproducten en halfgeleiders. De belangrijkste importen zijn olie en vloeibaar aardgas.
Abenomics
Op 26 december 2012 werd Shinzo Abe voor de tweede keer de Japanse premier. Zijn eerste termijn was van 2006 tot 2007. Hij won in 2012 door veelbelovende economische hervormingen om het land van zijn 20-jarige inzinking te beroven.
" Abenomics " heeft drie hoofdcomponenten, de "drie pijlen".
Ten eerste instrueerde Abe de Bank of Japan om expansief monetair beleid te initiëren door middel van kwantitatieve versoepeling . Dat verlaagde de waarde van de yen van $ 0,013 in 2012 tot $ 0,0083 in mei 2013. Dat wordt uitgedrukt in termen van de waarde van de dollar, die steeg van 76,88 yen naar 120,18 yen.
(Bron: "Japan at the Brink," The Wall Street Journal, 19 november 2014.)
De yen goedkoper maken, zou een hogere export moeten hebben. Hun prijzen dalen in dollar, waardoor ze competitiever geprijsd zijn. Maar Japanse bedrijven verhoogden de export niet zoals verwacht. Sommige bedrijven hebben hun buitenlandse prijzen niet verlaagd.
Ze hebben de winst in plaats daarvan gepot. Anderen hadden fabrieken al uitbesteed aan lagekostengebieden, dus de devaluatie hielp niet. Weer anderen werden niet geholpen omdat ze de productie naar hun markten hadden verplaatst, zoals Toyota naar de Verenigde Staten.
De devaluatie had negatieve gevolgen voor Japanse bedrijven die afhankelijk waren van import. Hun kosten stegen. Het doet ook de consument pijn, die meer moet betalen voor de invoer. (Bron: "Japan's exportvolume daalt ondanks zwakke yen", The Wall Street Journal, 17 december 2014. )
Ten tweede lanceerde Abe een expansief fiscaal beleid . Hij verhoogde de infrastructuuruitgaven. Hij beloofde de stijging van de schuldquote van Japan met 225 procent te compenseren met een consumentenbelasting van 10 procent in 2014. De consumentenbelasting liep averij op. Dat bracht de economie even terug naar een recessie.
In 2016 besteedde hij nog eens 276 miljard dollar. Daarvan was $ 202 miljard leningprogramma's van de overheid. De rest ging naar de aanleg van infrastructuur. Dat omvat de constructie van een magnetische levitatietrein. (Bron: "Het Japanse stimuleringsplan van 276 miljard dollar is kleiner dan het lijkt", CNN Money, 2 augustus 2016. "Japan kondigt meer stimuleringsmaatregelen aan als Economy Struggles," The New York Times, 2 augustus 2016.))
Ten derde beloofde Abe structurele hervormingen. Hij beloofde de Japanse landbouwindustrie te moderniseren.
Hij zei dat hij de tarieven zou verlagen en de plotgroottes zou uitbreiden. Dat plaatst hem tegen de krachtige rijstlobby. Maar in 2015 stemde de Centrale Unie van landbouwcoöperaties (JA-Zenchu) ermee in zijn macht over landbouwers te verminderen. Dat stelt de overheid in staat om efficiëntere productiemethoden te promoten. Abe nam deel aan het Trans-Pacific Partnership . (Bron: "De derde pijl van Abe vindt zijn stempel", The Wall Street Journal, 11 februari 2015. "Hoe de economie van Japan zichzelf aan het gras zette", Japan Times , 25 december 2014.)
Zeven kenmerken van de Japanse economie
De volgende zeven factoren belemmeren de groei van Japan. Abe moet deze uitdagingen aangaan om de groei te herstellen.
- Keiretsu is de gestructureerde, onderling afhankelijke relatie tussen fabrikanten, leveranciers en distributeurs. Hierdoor kan de fabrikant monopolie-achtige macht hebben om de supply chain te controleren. Het vermindert ook de impact van vrije marktkrachten. Nieuwe, innovatieve ondernemers kunnen niet concurreren met de goedkope keiretsus. Het ontmoedigt ook buitenlandse directe investeringen om dezelfde reden.
- Gegarandeerd levenslange tewerkstelling betekende dat bedrijven gehuurde universiteitsstudenten in dienst hadden die tot hun pensionering bleven. De recessie maakte die strategie onrendabel. In 2014 bood slechts 8,8 procent van de Japanse bedrijven dit aan. Maar 25 miljoen arbeiders 45 tot 65 zijn nog steeds in dienst van het systeem. De meesten hebben verouderde vaardigheden en zijn gewoon aan het cruisen tot hun pensioen. Dat belast het concurrentievermogen en de winstgevendheid van bedrijven door het kunstmatig verhogen van de lonen voor deze werknemers.
- Een vergrijzende bevolking betekent dat het land meer pensioenuitkeringen moet uitbetalen dan het ontvangt in de inkomstenbelastingen van de beroepsbevolking. Het huurt tijdelijke werknemers uit nabijgelegen Zuid-Aziatische landen in, maar verwelkomt geen immigranten. Dat vermindert de consumentenbasis. (Bron: "Forecasting Japan: The Failure of Reform," Stratfor Worldview, 30 september 2015.)
- De yen carry trade is een gevolg van de lage rentevoeten in Japan. Beleggers lenen geld in low-cost yen en beleggen het in hoger betalende valuta's, zoals de Amerikaanse dollar. Het is een van de redenen dat de waarde van de dollar in 2014 met 15 procent is gestegen. Een lagere yen verhoogt normaal gesproken de prijs van geïmporteerde grondstoffen , wat de inflatie op gang brengt. Maar de dalende olieprijzen in 2014 betekenden dat de BOJ zich geen zorgen hoefde te maken over de inflatie en de rente laag kon houden.
- De enorme schuldquote van Japan betekent dat Japan meer dan twee keer zoveel schuld heeft als het jaarlijks produceert. De grootste eigenaar van zijn schuld is de Bank of Japan. Daardoor kon het land blijven uitgeven zonder zich zorgen te hoeven maken over hogere rentetarieven die door schichtige geldschieters worden geëist.
- Japan werd kortstondig de grootste houder van Amerikaanse schulden in 2015 en opnieuw in 2017. Japan doet dit om de yen laag te houden ten opzichte van de dollar om zijn export te verbeteren.
- 'S Werelds grootste netto-importeur van voedsel is omdat Japan slechts een derde zoveel akkerland per persoon als China heeft.
Het verloren decennium van Japan
In januari 1990 stortte de aandelenmarkt van Japan in. Vastgoedwaarden daalden met 87 procent. De Bank of Japan vocht terug. Het verlaagde de rentevoet van procent naar 0,5 procent in 1995. Het deed de economie niet herleven omdat mensen te veel hadden geleend om onroerend goed te kopen tijdens de zeepbel. Ze maakten gebruik van lage tarieven om oude schulden te herfinancieren. Ze leenden niet om meer te kopen. (Bron: "Japan rentetarieven", Federal Reserve Bank of St. Louis.)
De overheid probeerde het fiscaal beleid. Het besteedde aan snelwegen en andere infrastructuur. Dat creëerde de hoge schuldquote. (Bron: "Japan's Lost Decade in perspectief zetten", NPR, 24 februari 2009.)
In 2005 hadden bedrijven hun balans hersteld. In 2007 begon de Japanse economie te verbeteren. Het was 2,1 procent hoger in 2007 en 3,2 procent in het eerste kwartaal van 2008, waardoor velen dachten dat het eindelijk was gegroeid uit zijn 20-jarige inzinking.
De financiële crisis van 2008 zorgde ervoor dat de bbp-groei in het vierde kwartaal met 12,9 procent daalde. Het was de ergste daling sinds de recessie van 1974. De economische ineenstorting van Japan was een schok, omdat de groei in Q3 slechts 0,1 procent was gedaald, na een daling van 2,4 procent in het tweede kwartaal van 2008 . De ernstige neergang was een gevolg van de inzakkende export in consumentenelektronica en autoverkopen. Die sector was 16 procent van de Japanse economie. Het was een drijvende kracht achter de economische opleving van het land van 2002 tot 2008.
Aardbeving, Tsunami en Fukushima Rampinslag
Op 11 maart 2011 leed Japan aan een aardbeving met een kracht van 9,0 . Het creëerde een tsunami van 100 voet die de Fukushima kerncentrale ramp overstroomde. Het gebeurde net toen de economie van Japan uit de Grote Recessie tevoorschijn kwam. In 2010 steeg het bbp met een gezonde 3 procent. Dat was de snelste groei in 20 jaar.
Japan verloor veel van zijn elektriciteitsopwekking toen vrijwel alle kerncentrales na de aardbeving werden stilgelegd. De economie kromp in 2011 met 0,5 procent doordat de productie als gevolg van de crisis vertraagde.
Hoe het de Amerikaanse economie beïnvloedt
De Bank of Japan was de grootste buitenlandse houder van Amerikaanse schuld totdat China deze in 2008 verving. Zowel Japan als China doen dit om de waarde van hun valuta's ten opzichte van de dollar te beheersen. Ze moeten hun export concurrerend houden. Maar deze strategie dreef de Japanse schuld naar 182 procent van de totale BBP-output, zelfs vóór Abenomics.
Een lage yen maakte de Japanse auto-industrie zeer concurrerend. Dat was een reden waarom Toyota in 2007 de nummer 1 autofabrikant ter wereld werd. Maar als de centrale bank van Japan besluit dat een lage yen de groei niet bevordert en de olieprijzen stijgen, dan kan de yen sterker worden om de inflatie te verlagen. Het zou minder staatsobligaties kopen . Dat zou het rendement mogelijk maken en de Amerikaanse rente verhogen.